沙钢抄底A 股公司
来源：华夏时报
发布时间：2009-01-10 22:12:00
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 曹开虎 北京报道
金融危机，打破了民营钢王的“承诺”。
2008年9月份，沙钢集团董事长沈文荣在接受本报记者专访时，还声称3年内不考虑上市，然而时隔3个月后，沙钢集团上市的路径却突然浮现。
沙钢集团上市路径并非IPO，而是通过借壳此前陷入囫囵中的ST张铜（002075）。沙钢集团副董事长贾祥瑢接受《华夏时报》记者采访时说：“沙钢是有借壳ST张铜整体上市的打算。”
借壳突如其来
主营铜管生产和销售的ST张铜发布公告之前，外界一直认为整合者是国家开发投资公司，从未将ST张铜与沙钢集团联系到一起。
在沙钢集团考虑重组前，关于ST张铜的案件闹得沸沸扬扬。这个公司因为被数百名中小投资者联名起诉，因而臭名昭著。
ST张铜着实是个烂摊子，由于其关联交易以及相关期货投机亏损等原因，致使其背负的债务已经超过15.1亿元，严重资不抵债。
唯一能够将二者联系到一起的，是两家公司都位于江苏省张家港市，如果再往上溯源，两家公司都是曾经的苏南模式下的集体企业。
只是，沙钢集团后来改制成了民营性质的企业。
2008年12月22日，ST张铜公布资产重组方案——ST张铜将以1.78元/股的价格，向沙钢集团定向发行约12.54亿股，最终以22.3亿元人民币的价格，向沙钢集团收购其持有的约64%的淮钢特钢股份。
这相当于，沙钢集团通过将淮钢特钢注入ST张铜，一旦获得证监会通过，将控股ST张铜30%的股份。
沙钢集团是全国最大的民营钢铁企业。对于重组ST张铜，贾祥瑢告诉本报记者：“沙钢已经与国务院国资委签订了重组协议。”
他强调，ST张铜公告的内容只是众多方案中的一种，目前这种方案执行的可能性最大，沙钢集团旗下的资产，都有可能成为最先注入的资产。
对于是否借壳，贾祥瑢说：“沙钢的确有考虑借壳ST张铜，实现整体上市的想法，但是目前还只是想法，并没有最终敲定。”
资金链吃紧
2008年9月份的时候，沈文荣还说3年内不考虑上市，3个月后，他的那句“承诺”即已“失效”。
沈文荣是于2008年9月18日，在第二届钢铁行业兼并重组研讨会期间，接受本报记者专访时表示：“我们还没有到减产的时候，并且还没有到亏损的边缘。只要不亏损，还是要生产的。”
2008年前10个月，沙钢集团本部实现利润73.1亿元，其中10月份在钢材价格急剧下跌、钢铁行业普遍吃紧的情况下仍盈利2亿元。但是到了11月和12月份，沙钢集团库存加大，由于成本倒挂，被迫采取了减产措施。
其中沙钢参股的浦项不锈钢全面停产，其收购并控股的河南安阳钢铁，老厂区近百万吨产能生产线已全部停产。
由于没有上市的融资渠道，沙钢集团先后对江苏淮钢、河南永钢、常州鑫瑞特钢和江苏永钢进行收购的时候，全部采用了现金，总金额在50亿元以上。
沈文荣此前对本报记者说，沙钢在资金方面并不紧张，而且很多银行都争先恐后地借钱给沙钢。但是在市场不景气的时候，沙钢的现金流也紧张起来。
就在沈文荣接受本报记者专访后的第三天，9月20日，沙钢就通过中国农业银行张家港市支行，发行了50亿元一年期融资券。
但是市场的低迷，同时给沙钢集团带来了“抄底”的机会。
命悬上市
“我们也问过好多人，到底是IPO，还是借壳。”贾祥瑢说，“我们发现，现在市场不好，去借壳的成本比较低一些，未来市场好的时候，完全可以进一步增发进行融资。”
不过贾祥瑢强调，目前借壳的想法还没有完全定下来，公司还有其他一些方案。但是他不愿透露这些方案的具体内容。
对于沙钢集团借壳，有分析师认为即便现在借壳成功，融资情况也不会好。但是贾祥瑢对2009年的市场充满期待，他认为2009年下半年的市场可能会好起来，“市场瞬息万变，谁都不能准确的预测”。
事实上，沙钢集团一度是希望通过IPO进行融资的，但是这条路对于他而言，太过坎坷和艰难。
在沈文荣看来，国家给予沙钢的政策并不公平，“A股市场的钢铁上市公司只有国有企业，就连产能只有两三百万吨的都上去了，却没有一家民营钢企直接上市”。
由于国家希望掌控钢铁行业的绝对控制权，本报记者通过权威渠道获悉：“沙钢再想做大，只能走兼并重组的道路，国家再给其新批项目的机会非常渺茫。”
而兼并重组必然需要更多的现金，但是收购资金不可能全部通过银行贷款，于是上市就成了最便捷的路径。
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