平安证券欲购上海证券 马明哲金控版图再扩张

　　春末夏初，马明哲固守的“保险、银行、投资”三驾齐驱的金融控股集团计划再战一城，平安证券欲将上海证券收入囊中。至此，中国平安（601318.SH）已在证券业务布下重兵。

　　“接触了数月，目前已达成初步协议。”一位知情人士透露。该人士所指的是上海证券两大股东——
上海国际集团有限公司（下称上海国际集团）和上海国际信托为符合证监会“一参一控”（同一股东或实际控制人只能同时控股一家券商、参股另一家券商）的要求，出售其持有的上海证券100％的股权一事。此前，上海证券接触了多家收购意向方，但一直未有结果。“大多为深圳本地券商，外埠券商西南证券（600369.SH）也曾有意收购，不过，最终敲定深圳的创新类券商——平安证券。”

　　记者就此询问平安证券数位高管，但他们对此三缄其口。

　　值得注意的是，在一直寻找合适的对外收购机会战略下，日前有报道称，中国平安旗下的平安信托急于将中原证券40.63％的股权出手。业内人士称，此举似乎在为收购上海证券铺路。

　　事实上，今年以来，中国平安在保险、银行、投资三大业务领域强势出击。

　　在传统的保险领域，交叉销售的重要一员——平安财富通咨询有限公司宣布将分拆；5月4日，中国平安、深发展000001.SZ发布交易进展公告称，商务部、银监会、保监会已分别同意中国平安和平安人寿携手收购深发展股份，中国平安银行业务羽翼渐丰；而今证券业务再度出击，提供“综合服务”的金控集团再次提速。

　　外埠收购

　　“平安证券投行业务主承销家数市场占有率领先。”中国平安2009年年报的董事长报告部分，马明哲如是说。而投资银行业务之外，平安证券的经纪业务却鲜有提及。

　　中国证券业协会提供的2009年度证券公司股票基金交易总金额排名显示，平安证券全年股票基金交易总金额为8932亿元，低于上海证券的9021亿元，列全行业第31名。很明显，与排名第5位的2009年证券公司股票及债券主承销家数相距甚远。

　　平安证券网站资料表明，公司注册资本18亿元，在全国16个城市设有26家营业部，集中在深圳等一线城市，并拥有2500名经纪业务销售人才。

　　“业务发展迅猛。”一位深圳某券商投行人士认为，平安证券近年来业务发展迅猛，2009年6月17日和9月27日，平安证券两次通过未分配利润转增资本形式，将其注册资本由18亿元增至30亿元，资本实力足够。

　　平安证券内部人士也曾向本报记者透露，公司一直在寻找合适的对外收购机会。

　　上海证券股权转让的出现，恰好满足平安证券的发展思路。

　　资料显示，上海证券现拥有营业网点52家，主要分布在上海、北京、深圳、重庆、温州、南京、杭州等发达城市，拥有各类专业人员1000余名。上海证券两大股东为上海国际集团和上海国际信托，分别持有上海证券66.67%、33.33%的股份。其中，上海国际集团为上海国际信托的控股母公司。

　　上海证券拥有齐全的业务牌照和优质的营业网点，股权转让吸引多家券商参与，坊间传言，先后有国泰君安、东方证券及西南证券。

　　有消息称，上海国际集团可能通过股权置换方式，从汇金公司获取国泰君安45.63%的股份，具体方案仍需上报证监会审批。

　　与此同时，上海国际集团还将成为爱建证券股东。公开信息显示，上海国际将以33亿元入主爱建股份（600643.SH），增发完成后，上海国际将持有爱建股份25.31%的股份，成为第一大股东。而爱建股份持有爱建证券超过20%的股份。

　　很明显，若不转让上海证券，上海国际集团的券商类资产已不符合“一参一控”相关规定。

　　按照证监会的规定，不符合“一参一控”监管要求的，2010年12月31日前须达到《关于证券公司控制关系的认定标准及相关指导意见》的要求，逾期将采取监管措施。

　　大限之下，上海国际集团与上海国际信托急于出售上海证券100％股权。

　　上述知情人士透露，目前，平安证券与上海证券的股东达成收购的初步协议，收购价会参照券商股权交易市场交易价格。

　　“如果按照去年国泰君安转让500万股权的PB股价/每股净资产为3倍左右，按照上海证券注册资本金26.1亿元粗略核算，上海证券估值约70亿元。”分析人士表示。

　　三路出击

　　10多年来，平安掌门人马明哲在战略层面一直固守金融控股集团的计划，并且通过战略引资、上市、收购兼并等手段推进。

　　传统的保险集团，基本是秉承以产品不同纵向划分的模式，分为寿险公司、产险公司、资产管理公司三大块。平安似乎在寻找新的方向。 2009年业绩说明会上，中国平安高层提出的通过渠道推动销售的概念，即通过渠道接触客户，了解客户的需求，进而进行销售。

　　业内人士透露，中国平安意图将整个集团划分为两个模块，一是产品提供方，保险、银行、投资各专业子公司负责设计开发产品；一是销售方，平安人寿负责个人业务，平安产险负责法人业务，电销和网销则为新渠道。

　　2009年中国平安年报显示，公司在综合金融、交叉销售方面取得了较好成绩。当年产险保费收入的14.5%、新发信用卡的56.5%、新增银行公司业务存款的10.4%均来自交叉销售。

　　以保险起家的平安，旗下已囊括保险、银行、信托、证券、期货等所有金融组件，横跨所有组件的连接体就是销售渠道，以渠道为依托重整平安的保险体系，显然有助于更便捷的整合集团资源。

　　同时，中国平安旗下的银行业务也在快马加鞭。

　　5月4日，中国平安收购深发展终获监管部门批准。证监会核准中国平安通过换股方式收购美国新桥投资持有的深发展股权。

　　截至目前，中国平安已通过二级市场持有深发展1.41亿股，占深发展总股本31亿股的4.5%，加之此公告后将通过换股将新桥投资所持5.2亿股深发展纳入其中，中国平安所持深发展股权将约占后者总股本的21.26%。

　　业内人士分析认为，交易成功后，中国平安将持有深发展不超过30％的股权，成为后者的第一大股东，中国平安的银行业务也正式与“保险、投资”形成三足鼎立。

　　投资业务领域，平安信托、平安资产管理、平安海外控股、平安资产管理（香港）和平安证券公司之中，平安信托业务最为突出。

　　2005年，平安信托注册资本增至42亿元，保持业内注册资本最大的信托公司地位。

　　分析人士认为，如果平安证券如愿收购上海证券，平安证券的经纪业务实力将大幅提升，跃至券商全行业排名前二十名。

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