华夏时评：“有实力支撑” 无须过度解读汇率波动

近日，离岸人民币对美元汇率一度跌破6.99元关口，距离“破7”近在咫尺。“关键点位”非关键，对于近“破7”，市场并没有弥漫恐慌情绪，表现颇为理性。

事实上，自2015年“811”汇改以来，在2019年和2020年人民币汇率曾出现过“破7”。2019年8月“破7”时，“会不会导致大量资本外逃”的担心也一度有市场，当时“完全是自己吓自己”的专家声音，是对担心的有力回击。站在3年的时间节点回望，不能不令人感慨：过分担心确实没有必要。

2019年8月5日，央行有关负责人回应人民币“破7”时曾表示，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

春去秋来，有涨有落，这更顺和四季更迭，阴晴圆缺。2019年8月与2020年5月，人民币汇率跌破“7”，主要原因分别是特朗普政府挑起的贸易摩擦和突发的全球疫情，这两种原因对预期改变是不容忽视的，市场存在一定的担忧也情有可原，而最近汇率近“破7”的原因却有一定特殊性，与前两次相比，背后主导逻辑不同，主要是跟美元快速升值有关。

今年以来，美元升值了超14%。美元指数快速上升，主要原因有二：一是美联储大幅度加息，今年以来，已经加息4次，已累计加息2.25个百分点；二是欧洲能源危机不断升级，欧洲经济基本面和预期不佳，欧元疲弱。复杂外围环境下，人民币不可能独善其身。

但数据并非是冰冷。在美元升值背景下，SDR篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值，1-8月欧元贬值了12%，英镑贬值了14%，日元贬值了17%，人民币贬值8%。人民币相对于其他主要货币汇率则保持稳定。正如人民银行副行长刘国强日前表示：“在SDR篮子里，应该说人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的。”

今年以来，西方国家高通胀和地缘政治风险相互叠加，国际经济形势不确定性增强，汇率波动加大也属正常。但决定人民币汇率走势的关键，依然在中国经济自身。随着稳经济一揽子政策措施的及时落地，组合效应不断显现，经济企稳向好趋势明显，国际收支状况有望保持顺差局面。即使短期“破7”，也不意味着人民币汇率开启新贬值周期。

北上资金被市场称为“聪明钱”，其流向也通常被解读为中国资产价值的“晴雨表”。从近段时间看，外资对中国资产的热情有增无减。今年前8个月，外资通过沪深股通净流入A股逾600亿元。从摩根大通、贝莱德、安本等外资机构最近公布的7月份持仓情况看，其旗下基金分别增仓了宁德时代、兴业银行、贵州茅台等。近日，央行在港发行人民币央票遭抢购，投标总量往往数倍于发行量。

这些自发的行动，无疑是中国资产对外资强吸引力的注解，是外资对中国经济强信心的注解。

对于汇率的波动加大，金融部门并不是无计可施，而恰恰相反的是工具充足，政策空间较大。9月5日，人民银行及时出招，宣布自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，释放了明确的稳汇率政策信号。

未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。在9月5日的国务院政策例行吹风会上，央行副行长刘国强就此强调，“短期内人民币汇率双向波动是一种常态，不会出现‘单边市’。汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑。”

我们应该平常心看待人民币汇率的宽幅震荡行情。对于有直接利害关系的中国的进出口外贸企业而言，不信谣、不传谣，秉持“汇率风险中性”原则，做好汇率避险，不对赌人民币的升贬，做大做强主业，这是企业理性的、应有的策略。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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