油价最后一涨只为惊世一空

笔 夫

   每一次经济数据的公布都会引发市场有关央行加息的猜测。周四，国家统计局公布了2月份经济数据，CPI同比涨2.7%，PPI涨5.4%，市场认定央行应该有新的紧缩行动，股市及大宗商品市场均出现较大幅度的震荡。
    我们无法基于猜想及传闻进行市场分析，实际上，对于近期商品期货市场的走势，笔夫有自己明确的坐标考量，国内货币政策的走势已是确定因素，对于其它不确定因素的分析才是问题的关键。因而，欧元与美元的比价关系成为了值得重点关注的课题。在上期的期货策略中，笔夫认定美元指数将会向60日均线附近回撤，现在依然坚持这一观点，在美元兑几种主要货币中，美元兑欧元和美元兑日元最值得关注，虽然国际大机构仍然坚定地看空欧元的长期趋势，但是在经过长时间下跌之后，欧元已经面临短线反弹的契机，而从日元方面分析，虽然近期有所下跌，但是日元兑美元仍然处于不断升值的通道之中，因而综合来看，美元指数将面临短暂的回调机会，最起码的位置应该位于60日均线附近。
    美元的回调将会助涨油价等国际硬通货型大宗商品，上周笔夫同时预测油价短期目标位在85美元附近，现在看来，这一目标应该没有太大问题，实际上，在美元暂时示弱的时候，国际油价一直处于盘升状态。美国股市也由于货币短线趋弱而基本维持反弹格局。
    欧盟各国政府已经着手对欧元的贬值行为进行干预，大银行和投资机构的行为受到了警告，短时期内，他们的做空行为可能会有所收敛。而欧盟主要大国已经开口对希腊进行援助，许下诺言的包括法国总统萨科齐和德国总理默克尔。同时，希腊政府在公布了一系列紧缩财政预算的计划后，已经向IMF和欧盟提出援助方案。这些好消息可能给疲弱的欧元带来短期利好。
    但是，必须清醒的一点是，美元的回调将是短暂的，由欧元区小国债务危机引发的贬值潮并没有过去，相反，人们预期将会愈演愈烈，在逐利行为驱使下，机构做空欧元的行为不会因为政府的吓阻而停止。反映到市场层面上，美元将会走出更大幅度的第五浪上扬行情，这种情况一俟出现，将会对所有大宗商品市场及全球股市构成重创，我们不能不对这种可能趋势的到来保持必要的警惕。
    证券市场受国内货币政策走向的影响则要大得多。两会行将结束，按照经验，如果股市在两会期间呈现胶着状态，在会后出现较大跌幅将成为高概率事件。之前，许多人将股市重返前期高点的希望寄托在股指期货推出这一事件上，现在看来，股指期货由于预设太高的门槛，致使投资人冷漠对待，据说目前开户人数仍不足千人，而股指期货传闻4月中旬就要开锣，1000人的市场到底让谁赚谁的钱？这样的开局意味着股市投资者有必要对原来与股指期货相关概念的个股统统进行重新评估，包括期望已久的大蓝筹行情，这将导致投资人做多热情衰减。
    当然，导致国内市场震荡的导火索还是对于央行加息和提高存款准备金率的疑虑。实际上，不管加息或是其它什么手段，也不管在何时加息，股市3000点的位置恐怕迟早难保，沪深300指数似乎会跌得更多。
    本周，尽管国际油价以及道琼斯指数仍保持连续上涨的势头，但是国内商品期货市场已经提前出现了震荡格局，尤其是周四部分品种的行情显示出市场信心已经动摇，部分品种做多筹码开始出现松动。这一天，白糖已经牢牢地钉死在跌停板上，其它品种也纷纷出现程度不同的跌幅。
    当然，也会有一些零星的利多消息传来，不过，在大的趋势即将到来的时候，我们不值得对这些非决定性的利多过于认真。东南亚棕榈油现货市场仍在炒作气候因素所导致的减产，马来西亚2月份的产量较上个月减少了12.5%，是2007年以来的最低水平。而由于中国春节的因素，马来西亚库存数量减少了10.9%，是去年10月份以来的最低水平。如果产量得不到提升，马来西来的交易商已将未来一段时间的价格定在了3000林吉特。但是，国际豆油产量仍处于高位，这种局部的利多恐难以最终改变全局。据美国农业部预测，今年全球食用油需求将会从去年的1.29亿吨增加到1.35亿吨，而产量将会从1.32亿吨增加到1.37亿吨。
    而天然橡胶虽然冬季产量超出预期，但是越南可能即将加入素有橡胶OPEC之称的东南亚橡胶国家组织的消息让人们产生幻想，如今，越南已是第三大产胶国，而且近两年产量增长神速，如果越南加入该组织，对于提高这一组织的话语权将起到十分关键的作用，其国际定价能力将大大增强。2008年，当金融危机到来的时候，正是这一组织制定的限产保价措施使得国际胶价出现飙升。
    铜的基本面正在走坏，但是伦敦著名交易商Sucden却仍在唱多铜价，这家谙熟中国市场的机构预测，由于中国的强劲需求，今年国际铜价将会最终超过9000美元。根据海关统计，中国2月份进口铜较上个月增加了约10%，达到了32万吨。工业产值在头两个月增加了20.7%。
    目前长线持有商品空头头寸仍会遇到短期上下波动的风险，但是，如果一旦美元指数完成向下调整并企稳，则可以阶段性介入做空大宗商品。

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