资产管理行业正在经历剧烈变革 京东数科正在下一盘大棋

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 徐晓梅 冉学东 北京报道

“进入金融科技下半场，金融机构将不局限于上半场对互联网流量的追逐，而是要实现从纯线上到线上线下相融合，从弱金融到强金融的转变。”

8月25日，在京东数科举办的第二届资管科技行业高峰论坛上，京东数科CEO陈生强强调，通过产业数字化，可使得金融和产业产生更紧密的场景联结，为金融机构搭建起能够创造增长的新场景，同时能够让实体产业更好地获得金融服务。

所谓“十年磨一剑”，从数字金融到金融科技，再到数字科技的大转身，被他们命名为T1金融云和JT²资管科技平台的两大金融数字化服务体系，可能成为未来金融机构数字化技术转型的现象级产品。

京东数科JT²智管有方自2019年初正式推出，目前已服务农业银行、华夏基金等在内的超600家机构，围绕资管机构的研究分析、投资决策、风险管理、智能交易、IT系统架构升级等需求，提供平台化与定制化的综合解决方案。

事情正在起变化

当下，中国的资管行业正在发生剧烈的变革。

陈生强断言：实际上金融科技进入下半场，下半场一个核心就是资管科技。

为什么出此断言？该公司副总裁徐叶润进一步做了诠释：所谓此消彼长，中国的资本市场目前一个大的趋势是，通道业务、刚兑产品、影子银行规模在不断缩小；与此同时，更加专业化，更加用主动的资产管理规模在逐渐增加。

因此，他认为中国资产管理行业已经进入第四阶段，这是一个专业化的转型，是从一个散户为主逐渐变成一个专业化、机构化为主的市场。

更主要的是，这两年，银行理财打破刚兑，实行净值化管理，各商业银行纷纷成立银行理财子公司，目前已经有近20家银行理财子开业，而他们手握庞大的资金，净值化管理的压力颇大，亟需资管科技对其投研进行助力。

目前从整个资产管理行业的发展趋势来讲，资产管理的产品端不再是单个产品、单个市场，对于一家机构而言，跨市场、跨品类交易频繁，无论是投研决策还是风险管理都需要系统集成的产品来解决。

另外，外资资管公司正在进入中国市场，债券市场已经开始在境内和境外互相打通，外资进入对资产市场、资产管理业务将起到推波助澜作用，对国内的资产管理机构提出了挑战。

尤其自2018年资管新规颁布以来，资管新规的推动，净值化理财产品的比例不断提高，大量资管机构加大了在智能投研、多资产智能交易、全场景风控、综合投后管理以及智能投顾等方面的布局，极大地推动了资产数字化的进程，资管科技已经成为资管机构转型调整的重要引擎。

从2019年10月至今，已经有18家机构获批基金投顾服务试点。投顾模式在国内的接受程度仍然处于起步阶段：一方面，面向投资者的市场教育需要持续跟上；另一方面，机构也需要从产品、服务、平台、团队以及组织架构等层面建立与财富管理相适应的体系，以进一步提升客户服务能力。

但也要看到，低利率和资产荒，将成为近期资管市场的主要特征，疫情等“黑天鹅”的出现也为市场增加了不确定因素。这些都将是资管机构需要面对的新挑战。

面对上述市场环境，资管科技已经成为资管机构转型调整的重要引擎。徐叶润认为，资管科技将在产品设计与运营、数据标准与治理、资产实时定价、全方位风险管理、跨市场交易管理等领域发挥所长，助力资管机构提升整体的运营管理效率，尤其是投研等核心环节的效率，从而更好地抓住市场时机。

在此过程中，资管机构需要在获客、KYC、资产配置等环节更多应用大数据和人工智能技术，为金融科技公司提供了机遇。

资管机构们纷纷行动起来

在技术和市场的双重冲击之下，国内的资管公司们已经开始行动起来，尤其是头部的资产管理公司，有雄厚的资金实力和市场影响力，对于合规的要求也很高，因此他们的探索更有典型意义。

作为最近今年快速成长为行业头部的公募基金公司，8月25日，易方达基金管理有限公司副总裁陈彤在接受记者采访时说，中国在人工智能开始兴起的同时，监管层也开始推动整个基金行业、资产管理行业从卖方代理转向买方代理，所以在他看来这两块的发展是互相融合，在投顾领域，智能一直贯穿整个环节。

比如而在研究领域，基金投顾研究的是现有的7000多只基金，在整个研究过程中用了大量结构性数据、非结构性数据、知识图谱等。做策略优化的时候，把7000个基金缩小到100个基金，再从100个基金里面选出10个基金做组合，这种概率大概是170万亿种，如果用一台PC算大概需要350万年，所以这必须要运用金融科技手段提高算法效率。

他还透露了为什么要参加京东数科的论坛，陈彤在易方达管理的是投顾，投资的标的和常规股票债券不一样，它是研究基金的配置以及它们之间的相关性。“我们现在是一个管理型投顾，我们对账户有管理权，在这个背景下，如果是对C端的客户，它是一个很复杂的问题，这个问题最后只能通过系统和技术来解决。”

目前公募投顾主要做三件事：一个是投研方面用金融科技的手段去优化，这花了主要的开发力量。另一方面是在销售端，做客户画像。第三部分是在交易端。这些业务必须跟金融数科目前做的业务合作。

他说，投顾这个业务本身是一个比较新的业务，目前系统的供应商比较少。比如说资产配置系统、基金的研究包括交易端、客户画像、运筹优化，都缺少相应的系统来做。

华泰证券最早和京东数科合作做资产证券化ABS的，该公司副总王锦海透露，现在也准备把我们华泰资产管理的公募基金和其他一系列的产品迁移到京东数科下的销售平台上进行销售，在其他的领域包括一些创新领域，也会有进一步合作。

目前华泰资产管理公司在科技方面准备打造两个平台，一个是运营数据的大平台，还有一个就是投研的平台。

他说，京东数科的JT²智管有方，给华泰资管一个很大的提示，京东数科利用它的生态资源能够做出一个全业务链的资管科技服务商，上面可能会衍生出很多的服务和业务，这也是资管行业所有从业人员都希望去解决的。

天风证券副总裁、研究所所长赵晓光在接受记者采访时说，金融机构的核心是围绕优质的资产布局。在他看来，围绕优质资产布局需要四个环节：第一个是挖掘，每一个行业各个环节优秀的资产在哪里；第二个是定价能力；第三个是赋能和服务能力；第四是价值实现的能力。

他认为要从两个方面入手：数据以及人。

然而不仅仅是数据，数据背后的逻辑很重要，因为每个行业都是千差万别，很难拥有统一的范畴去把数据背后的逻辑简单量化或者是转化为资产定价，所以数据要跟行业的特点做深度结合。

对于人的方面，赵晓光指出，通过科技方法、金融科技以及大数据技术去获取的数据只占总比重的20%-30%，剩下70%-80%的数据是依托于人去做研究判断。

赵晓光强调，目前部分金融科技公司面临的最大问题是无法扎根于行业，无法扎根于产业最真实的、动态的、全面的情况，无法把行业的精准数据掌控。因为这些无法用大数据找出来，都需要人来扎根行业，把这个行业的图谱做下来，这也是他为什么会强调以人为核心。

所以他认为，过去这个行业是基于业务分工在做资产服务、挖掘，未来应该是对某个行业进行深度扎根研究，把这个行业慢慢变成数据化、变成信息化、变成科学化的一个完整体系。

京东数科的杀手锏

京东数科副总裁徐叶润说，京东数科内部将这几年打造的资管科技产品称为“下一代阿拉丁”。

在海外，投研风控技术平台“阿拉丁”支持了贝莱德集团万亿美元资产管理规模，打造了资管行业的标杆。

在国内，市场成熟度与有效性的提升，为资管科技的发展提供了良好机遇。不过由于文化不同、监管政策不同、投资者的需求不同，对于资管科技产品的要求也不同，所以徐叶润说，“适应国内资管市场的需求，我们认为，国内的资管机构需要的是不同于贝莱德的、更加开放和智能化的应用，我们在内部称其为’下一代阿拉丁’。

他表示，当下跨市场、跨品种、跨机构的交易与合作频繁，资管机构面对复杂且快速变化的市场环境，先进技术应用也在快速更迭之中，这决定了资管科技服务不可能出现“一招包打天下”的局面。开放共赢，是必然的选择。

这里的“开放”不仅是指JT²平台将持续接入更多的生态服务伙伴，向资管机构提供更丰富的场景化应用；也是指资管机构在安全合规前提下，以API等模式灵活接入外部服务，降低一次性技术投入成本，实现智能化应用快速落地，解决前端业务发展问题。开放，将最终推进资金方与资产方、技术方与业务方的良性联结与运转。

例如在资讯&数据模块，一方面，JT²平台以提供覆盖海内外市场的专业资讯，全球宏观经济数据、政策动向、研究报告及机构观点等，依托大数据分析及人工智能算法，实现智能筛选、智能推送、智能舆情分析等。

另一方面，京东数科可以为金融机构提供包括基础数据平台、数据采集处理、数据仓库搭建、数据资产运营、场景化应用等全流程的、本地化部署的数据中台解决方案，助力金融机构完善数据治理体系，并形成如“高管驾驶舱”、“基金经理驾驶舱”等可视化应用，提升机构运营管理效率。

目前，京东数科已合作的生态服务方覆盖智能交易、产业链及供应链数据服务、智能算法服务、AI平台基础设施、私募教育服务、信用分析服务、合规运营等细分领域，均是资管科技行业的重要参与方。

当天，京东数科与十余家资管科技生态合作伙伴代表举行合作仪式，共建资管科技服务新生态。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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