热钱回流引得投资谨慎 调整期港基转向增持债券

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 杨卓卿 北京报道

   由强转弱的市场让各方都谨慎不少。新股发行定价“保守”，基金倾向增持债券。
    12月16日，中国太保确定本次H股的最终发行价为28港元，募集资金额为241.2亿港元，约合212.41亿元人民币，为今年募集资金额度第二大的H股。
    相关信息显示，目前中国太保已获得26倍的超额认购，冻结资金近350亿港元。
    苏格兰皇家银行银行保险业分析师黄淑玲向记者表示：“太保本次28港元的定价约为招股价范围26.8-30.1港元的中值，相对于中国太保的内含价值，28元的定价确实比较便宜，可为上市后留出一定股价上涨空间，同时对A股股价也有望形成一定支撑。而在市场调整的背景之下，这样的定价是件好事。”
    招商证券香港同样认为中国太保定价保守，中国太保H股发行价相对于其主要竞争对手中国平安和中国人寿有一定吸引力。目前中资保险公司H股比A股溢价10%左右，中国太保H股发行中间价相当于约1.8倍的2010年内含价值，目前中国平安和中国人寿的H股股价分别相当于约3.7和2.9倍的2010年内含价值。
    当然，愈趋审慎的不止即将发行的新股，一向敏锐的基金经理转而看好债券。
    日前，汇丰对13家全球领先基金公司的季度调查显示，56%受访基金经理看好债券在今年第四季的表现，而今年第三季该数字仅30%，有七成受访者看好环球新兴市场及高收益债券第四季的表现，更有超过半数57%的受访基金经理表示会增持欧洲债券。
    汇丰认为，受访基金经理对股票投资转趋审慎。因为，只有33%表示会在第四季增持股票，该比例较第三季50%水平为低。虽然仍有57%的基金经理看好大中华区股票，但亦低于上季的75%水平。
    香港大福证券资料研究董事总经理麦德光在接受《华夏时报》记者采访时表示：“受美元走强的影响，国际资本有一定回流。近期市场走势不太好，因为很多投资者认为外资流入香港市场的顶峰已经过去，担心热钱正在慢慢流出市场。”
    尽管如此，麦德光仍对市场今后的走势比较乐观，他指出：“这只是时间的问题，投资者慢慢会明白，资金的收紧关系不大，只要投资者把对热钱的关注度重新放到经济基本面的改善。”
    麦德光判断，可能需要一到两个月时间的调整，但对港股市场走势仍表示乐观。
    而对于热钱走势，美林亚太区经济学家陆挺很是乐观，他认为，香港是一个国际性的自由开放金融市场，资金的进出都是正常现象，目前的资金流出只是市场周期性的一个调整，部分原因是由于年底有基金关闭，而并不是资金开始转向的拐点。
    陆挺表示资金缺乏大幅度撤离的动力，除非全球再次发生严重的金融危机。另外，资金的适度流出也有好处，这在一定程度上有助于缓和香港的资本泡沫形成压力。

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