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油价大跳水!华宝油气暴跌引资金疯狂“抄底”,二级市场交易溢价高企

作者:梁银妍 徐芸茜

来源:华夏时报

发布时间:2020-03-11 20:48:12

摘要:原油大跌,不少投资者匆忙抄底,华宝油气场内溢价一度超40%。一位不具姓名的业内资深人士告诉《华夏时报》记者,目前场内高溢价,投资者盲目在场内买入,风险很大。如若投资者高溢价买入,将承担额外的溢价成本和价格波动风险。

油价大跳水!华宝油气暴跌引资金疯狂“抄底”,二级市场交易溢价高企

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 梁银妍 徐芸茜 北京报道

受原油市场影响,油气相关类QDII基金表现可谓“惨烈”。

由于波动剧烈,3月11日,华宝基金发布紧急公告称,将短暂停牌1小时,自10:30起复牌,恢复正常交易。不过,复牌后的华宝油气继续下跌,截至当日收盘,下跌4.73%。

原油大跌,不少投资者匆忙抄底,华宝油气场内溢价一度超40%。一位不具姓名的业内资深人士告诉《华夏时报》记者,目前场内高溢价,投资者盲目在场内买入,风险很大。如若投资者高溢价买入,将承担额外的溢价成本和价格波动风险。

而对于下一步市场的走势,受访机构普遍认为,超低油价不会长期持续。一位不具姓名的沪上某中型基金公司人士告诉《华夏时报》记者,此次供给侧的变化是油价急跌的主要原因,沙特、俄罗斯、美国三方博弈,最终较大概率会有一方妥协,或将成为后续价格弹性的来源。但真正稳定后续需求端预期,提升价格向上性,还是要取决于疫情的发展,以及主要经济体稳增长政策刺激的出台。

原油暴跌,投资者无视溢价风险

3月9日,QDII净值出炉,其中,华宝油气(A类:162411;C类:007844)单日暴跌22%,近一月下跌42%,净值0.191;诺安油气能源(163208)下跌超20%;华安标普石油指数(160416)、嘉实原油(160723)、广发道琼斯石油指数(162719),下跌均逾17%。

随后,相关净值有所回暖。截至3月10日,华宝油气净值0.2008,日增长率5.13%;诺安油气能源日增长率5.75%。

不过,在净值下跌的过程中,部分投资者不惧基金高溢价,匆忙抄底。数据显示,投向石油、原油的QDII基金的场内基金,目前多数处于高溢价交易状态。南方基金、嘉实基金、易方达基金等旗下原油基金溢价率一度超过20%。而在此之前,华安油气暂停申购业务,买多卖少,华宝油气场内溢价率高达40%。

暴热情绪散去后,华宝油气溢价率有所下降。集思录数据显示,3月11日收盘,华宝油气当日成交额16534.57万元,场内份额845137万份,场内新增158万份,换手率7.39%,基金估值涨幅6.54%,估算溢价率仍有28.75%。

上述业内资深人士向本报记者表示,高溢价高风险,一旦放开申购,套利空间过大,买入后面临抛售压力。

事实上,华安油气已连续3个交易日持续提示风险。

3 月 11 日,华宝油气提示,投资者交易华宝油气时,需要考虑3月10日美国交易时间标的指数的表现估算溢价,投资者关注二级市场溢价风险。若投资者以高溢价买入华宝油气,将承担额外的溢价成本以及未来溢价波动带来的价格风险,可能造成重大损失。

此前的3月9日晚,公布的华宝油气3月6日基金净值为0.2455元,标的指数于3月9日美国交易时间的表现(单日下跌 27.88%)尚未计入3月6日基金净值,将影响3月10日晚公布的3月9日基金净值。华宝油气3月10 日场内收盘价格为0.275元,相对于3月9日基金净值,场内溢价可能超过40%。

资料显示,华宝油气跟踪的是“标普石油天然气上游股票指数SPSIOP”,选择在美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的。华宝油气重仓前十大成分股显示,选择的多数投资标的为上游的中小油气服务商,主要服务美国上游页岩气领域。

随着原油价格大幅下挫,美国页岩气领域遭受打击,华宝油气净值也遭受“重创”。

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原油暴跌,市场何去何从

油价大跳水,油气基金一字跌停,机构对于未来油价的走势观点不一。

数据显示,1月份布伦特油价与年内高点相比,一度下跌超过25%,随着中国疫情缓和,布油价格反弹至59美金/桶以上。2月下旬以来,随着疫情在日本、韩国、意大利等海外国家有加剧趋势,2月底国际油价连续一周下跌,收于50美金/桶,与年初比下跌超过20美金,回落至2019年初之前水平。3月6日,受欧派克减产联盟未能达成新一轮减产计划,油价再次跳水5美元/桶,布油价跌至45.3美金/桶,WTI41.3美金/桶,国际油价已经跌至2017年以来的低位。

某熟悉原油市场的基金人士则告诉《华夏时报》记者,原油价格战不会持续很久,目前原油价格均支持不了两国国内的财务支出。同时,美国页岩油的成本估算在30美元-40美元左右,从原油价格来看,目前很多页岩油企业也是亏损的,产量会越来越少,现在超低油价不会持续太长时间。

诺安基金国际业务部总监、诺安油气能源股票基金经理宋青告诉《华夏时报》记者,原油定价回归成本驱动因素,中长期看风险收益比高。与2014年原油产量增加相比,当时油价是在100美元以上,现在油价已经下跌至40美元,基本处于离底部位置,见底不一定意味着反弹,低油价或持续一段时间才能真正影响产量。

根据研究机构信息,俄罗斯达到财政盈亏平衡对应的原油价格为42美元/桶;中东产油国财政盈亏平衡价格平均在70美金/桶以上;沙特财政盈亏平衡价格82美元/桶,对外经常账户盈亏平衡54美元/桶;美国方面,目前页岩油新井开发平均盈亏油价为46美元/桶。考虑到生产惯性以及前期沉没成本,现金成本,估计页岩油的现金成本可以低至30美元(差不多是2016年最低油价)。油价长期低于平衡价格水平或生产成本,对产油国财政或页岩油产商的消极影响巨大,难以持续,预期二季度前OPEC与俄罗斯重回谈判进行减产的可能。

中方信富首席投资顾问、资深行业研究员朱新宝接受《华夏时报》记者采访时表示,原油市场“价格战”,特别是油价在低位运行,对中东各国、俄罗斯、委内瑞拉的经济都将产生很大负面影响;甚至美国页岩气制造商也“躺枪”,原油价格30美元/桶则意味原油的价格向矿泉水的价格逼近,这是“反常”的事件。这类“反常”事件,从长期看是非常态的、不可持续的。从长期资产配置思路,可考虑关注香港的与原油相关的ETF基金。

而来自招商基金方面的观点则认为,伴随新冠病毒的海外扩散,全球恐慌情绪加剧,经济下行风险加大,石油需求端承压,短期OPEC减产难改石油过剩。从需求端看,海外疫情扩散将从两方面影响石油需求,一是交通出行用的汽柴油、煤油需求下滑;二是炼厂运营的原油加工进口需求下滑。供给端,油价下跌以来,被市场寄予希望的OPEC+会议最终谈崩,OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识,油价跌势加剧。海外疫情扩散对石油需求端继续产生较大影响,石油短期供给过剩趋势不改,价格向下风险较大。

责任编辑:徐芸茜 主编:秦岭


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