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基金、私募用脚投票

作者:关键

来源:

发布时间:2009-11-27 21:42:46

摘要:基金、私募用脚投票

 

   当市场飞流直下三百点之时,投资者几乎被打晕了。原本走势良好的市场怎么就这样突然转向,我们的确需要理出一个思路,到底是什么原因促成了市场的暴跌?
    市场下跌的导火索缘于中行等大行可能再融资的传闻,虽然事后有否定,但是否定的同时也承认在研究。有一点大家应该注意到,银行的资本充足率在今年新增信贷10万亿的过程中在下降,明年由于将继续实行适度宽松的货币政策,那么银行的资本金还将被耗用,如此一来即使银监会关于资本金充足率上调到13%是空穴来风,那银行增加资本金的要求也会更强烈。因此,即使现在没有时间表,但是随着时间的推移,各大银行为提高资本金进行增发的可能性是很大的。基金作为市场最大的主力,大量持有银行的股票,在基金看来,这是目前市场上估值最低的股票,但是银行既然要大面积再融资,那市场总会作出反应,作为一种应变的机动性,已经接近九成仓位的基金不能不卖出部分银行股以应对市场的反应和为未来的再融资准备“弹药”。于是,基金很可能采取了主动减仓的动作。
    市场的另一大主力是私募和游资,他们主导的是题材概念股,这部分股票盘小数量多对指数影响不大,在从2600到3300点的行情中,这部分股票轮番上涨,涨幅翻番的不在少数。这部分资金的一贯思路是先拉,等大盘股上涨的时候在指数大涨的背景下再出货。这样的如意算盘在过去的行情中屡试不爽。这一次却出现了意外,原本就没有怎么涨的大盘银行股提前撤退了,游资主力暗忖赚得不少了,既然基金不玩了,那我们也撤退。于是,两股合力之下,大盘爆发出前所未有的天量,一周交易额接近两万亿,基金和游资一起撤退,市场想不暴跌都不行。题材股撤退的原因还有一个是对“鼠仓”的查处,这一次力度空前,这一股撤退的力度也助长了跌势。
    大家应该明白暴跌的原因了,但是笔者也没有悲观到重新二次探底的程度,因为这一次大盘指标股并没有涨多少,下跌缺乏动力,作为大主力的基金,不可能抛弃银行股,除了大盘银行股,笃信估值的大基金还能买什么?因此,基金的出货,更多的是为应对市场的不测以及年末的赎回压力,准备一些弹药为银行再融资,基金卖出5%的银行股可能就是大量了;而对于题材概念股,那些纯粹的概念股肯定会就此熄火,而一些有业绩支持和长期政策扶植的题材股股票则会在调整以后卷土重来,比如低碳经济、真正重组以及消费类、军工类的股票。
    中央经济工作会议召开在即,各项政策最终将浮出水面,各大银行的再融资在被市场消化以后市场将逐渐靠稳。客观地说,银行的估值还是有吸引力的,市场的过激反应可能是对银行大融资的一种抗议,如果能够把融资的数量控制在一定范围内,市场还是能承受的,毕竟流动性还相当宽松。再说,如果没有一个良好的向上的市场氛围,银行股的大融资也是不可能实现的。从这个角度讲,也许12月中旬以后,市场就能找到这一次调整的低点,并开始新一轮的上升行情,投资者要做的是清点这一年的得失之后,寻找符合国家政策支持和真实业绩支撑的股票持有,相信2010年的股市一样精彩。

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