机构看好深证100高成长指数

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发布时间：2009-11-20 19:16:03

摘要：机构看好深证100高成长指数

   两大机构为何齐齐青睐深100指数？事实上，深100指数因其编制方法优越而深具投资价值，长期以来也是投资者普遍喜爱的好指数。过往数据显示，深100指数一直以其高额交易量被机构追捧。2008年基金年报统计，基金持有深证100的流通市值比例为31%，远高于其他指数。
    对于基金公司而言，好指数的ETF及其联接基金在国内市场还具有稀缺性。ETF在国内的发行具有排他性，即一个交易所开发的指数在国内只能拥有一个ETF；由于ETF是可以全仓买成分股、复制程度最高的指数基金种类之一，率先发行好指数ETF的公司等于抢注了一只好指数。针对ETF发行的联接基金面向普通投资者，可以在银行购买，并且只能由ETF的管理人推出才有成本优势，因此拥有好指数的ETF也等于抢注了好联接基金。
收益性成长性兼具
    深100指数广受宠爱，有赖其长期以来“领涨不领跌”的优秀表现。据该指数编制方深圳证券信息公司测算，深证100指数自2006年1月24日发布至2009年10月30日，其累计收益在包括上证综指、深成指、沪深300、中证500、中证100等十余只两市所有规模指数中排名第一；其中相对于上证综指，深100指数的超额收益接近162%。在市场下跌阶段，深100指数则基本与大市同步。
    深100为什么能在众多收益优厚的指数基金中脱颖而出？管理深100ETF的易方达基金公司分析，深100指数兼具蓝筹股的收益性、中小板的成长性和行业配置的均衡性，因此具有突出优势。
    深交所下属深圳证券信息公司指数事业部副总监杨成栋介绍，深证100指数是国内第一只明确定位于投资功能的产品型指数，作为描述深市多层次市场的核心指数，它以“流通市值”和“成交金额”两项客观指标为基础，精选深市100只最具代表性的股票作为成分股，其中中小板公司占有10%以上比例。
    这种构成使得深100指数兼具收益性和成长性的双重优势。深市大流通市值的蓝筹公司被投资界誉为“80后公司”，公司治理结构先进，企业盈利能力均有竞争优势；优质中小板公司则是分享中小盘股票成长性的好标的。
指数成分股高产大牛股
    大盘蓝筹的价值性投资和中小盘股票的成长性投资一直是市场中两股交替的力量，长期来看行业配置均衡的组合更能享受轮动上涨行情，对单边下跌也更具抵抗能力。
    “深100是行业配置最均衡的指数之一。”杨成栋指出。从样本股行业结构看，目前两市主要股指皆以金融业占绝对主导地位，权重普遍高于40%，其次为能源行业，权重超过15%，而深证100指数则以房地产、金属冶炼、消费品和商业服务等多行业占相对主导地位，最大行业房地产所占权重仅为16%左右，前三大行业房地产、金融服务和食品饮料的权重合计约33%，行业集中度适中，因此分布更为均衡。
    优质的选样方法使得深100指数成分股表现出突出的成长性。泸州老窖、万科A、金融街、云南白药、苏宁电器、盐湖钾肥、美的电器、徐工机械、华侨城A，这些投资者耳熟能详的大牛股，都曾在鼎盛时期入选深100的成分股，它们上市以来复权后涨幅达20-70倍（wind 采用上市首日收盘价至2009年10月9日收盘价，以后复权方式计算，见附表）。
    根据天相统计，深100成分股中的中国中期、三九医药、徐工机械、云南白药、西山煤电、华兰生物、安泰科技、中国宝安等股票在今年的上涨中已经达到或超越其历史最高价。
    Wind数据显示，2006年以来深100指数成分股的主营业务收入和净利润均保持快速增长；市场预期至2010年，深100成分股的平均每股收益将回到2007年的高水平，保持20%以上增长，并将在2011年再实现近30%的增长，表现远好于上证180、中证500指数，也将进一步化解未来估值压力。
    跟踪好标的，“领涨不领跌”
    选择行业构成均衡的好指数，跟踪它的指数基金也有可能表现出“领涨不领跌”的特征。比如今年指数基金收益最高的易方达深100ETF，同时也是今年表现最好的开放式基金，测算它成立以来近4年在牛熊各阶段的记录，都“神奇”般地表现出好指数好基金所具备的“领涨不领跌”的特性。
    深100ETF在今年以来多数时间内一直领涨全部开放式基金，并且两度率先实现年内收益翻番；虽经三季度市场调整，截至11月5日该基金今年以来收益仍达102.78%。
    在其他牛市阶段，深100ETF也是“牛市中跑得最快的基金”。根据晨星排名，在2007年牛市中易方达深100ETF在所有股票基金中排第四，2009年上半年牛市在所有股票基金中排第一。测算显示，该基金从完成建仓（2006年4月24日）到2007年10月16日（A股6100点历史高位），正好经历一轮大牛市，期间净值增长率达到442.44%，在全部开放式基金中排第三，指数基金中排第一，收益超过指数基金第二名42%。
    除了领涨之外，深100指数的优势还在于其“不领跌”。分段测算，该基金在2007年牛市、2008年熊市、2009上半年牛市的收益率分别为185.35%、-63.43、76.55%，均高于上证综指和沪深300指数。
    长期来看，深100ETF表现稳定，是长期投资最好的选择之一。该基金自2006年3月24日基金合同生效以来，截至2009年6月30日累计净值增长率大幅超越两市主要股指的同期涨幅——其中相对上证综指的超额收益是114.64%、超越深证综指达38.77%、超越沪深300达39.86%。