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基金经理梁永强:持续看好地产股

作者:丁学梅

来源:

发布时间:2009-10-30 15:22:26

摘要:看看历史书,写写毛笔字,这样的闲情逸致在基金经理中实属难得了,华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强便有这样的爱好。

华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强:持续看好地产股

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 丁学梅 北京报道

   看看历史书,写写毛笔字,这样的闲情逸致在基金经理中实属难得了,华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强便有这样的爱好。梁永强性格比较中庸,气定神闲的气质中透着沉稳的投资风格。梁永强告诉《华夏时报》记者:“练练字是多年的习惯了,平时有空了就打打羽毛球,看看历史书。看历史书可以体会到每个人物在其所处的环境下的心态和做法,思考他为什么会那么做,对自己也会有一些借鉴意义。”
偏爱成长性
    梁永强对中短期行情谨慎乐观,他觉得现在大盘处于相对尴尬的位置。市盈率29倍左右,已经不便宜,算是估值合理。但宏观中性偏正面,流动性不会有太大变化,9月份新增贷款超预期,仍有5167亿元,三季度GDP 增长8.9%,和预期差不多,9月PMI为54.3%,发电量同比增长10.24%,经济确实向好,接下来就看业绩支撑了。
    “以攻为主,重点关注周期性行业,比如地产、煤炭;同时防御型行业保持一定比例配置,比如医药、消费, 做好防守是我们四季度的主要投资思路。”梁永强如是说。
    谈到业绩支撑,梁永强在新基金中有量化工具作为法宝。华商动态阿尔法基金是一只量化基金,其中的量化模型会综合多个指标来选股,而这些指标多数注重股票的成长性,与梁永强偏爱成长性的投资思路不谋而合。
    梁永强说:“营业收入、毛利等数据能更好地反映企业成长速度,量化模型选出来的股票也是偏高成长性。” 一般基金经理都偏爱的现金流却不在这一量化模型中,梁永强表示也会关注,但他还是看重成长性。
    谈到高成长性,创业板自然而然成为大家关注的焦点。梁永强也非常关注,他觉得这些公司质地非常好,已经不是创业期的公司了,很多盈利能力都很强,但苦于发行市盈率太高,还是以观望为主。有好的公司会参与申购,二级市场不交易。梁永强说:“对于未来一些新方向的公司,比如医疗、电网设备、新能源方面的公司,我们会深入了解,如果在上市以后,估值回到比较合理的情况下,我们可能会关注。”
    中庸之道体现在梁永强的持股风格上。他的基金股票总只数一般在40只左右,相对集中,一只重仓股的最大比例仅为6%,又体现分散风险。不过有特殊板块行情时他也会集中重仓某个板块。
持续看好地产股
    四季度到明年一季度,梁永强仍然看好地产股。他笑着说:“基金行业算是收入比较高的一个行业了,可是我们同事在聊天时也都感觉到在北京买房有压力,甚至买不起。我觉得在中心城市,房子越来越成为奢侈品, 租多买少,二、三线城市会以买为主。但毕竟中国的城市化进程没完成,房地产还有比较大的发展空间。地产商现在资金比较充裕,不会做降价、促销,投资者在观望。预计这种态势中短期内会维持不变,房价维持缓慢上涨。”
    8、9月份房屋销售量下降,梁永强认为一方面的原因是供给不足,所以地产商没动力去推盘,未来销售量还会慢慢往上走。随着明年一季度信贷高峰的来临,银行房贷松动,房地产销售又会转暖,这对房地产股票的刺激更强一些,所以他持续看好地产股。
    谈到未来的投资主线,梁永强主要关注三方面:调结构、防通胀和人民币升值预期。他认为,首先,调结构是外需转内需,投资转消费,预计汽车、家电、房地产将会受益。汽车、家电刺激起来了应该会维持两到三年,明年将会有不错的表现。从投资、消费来看,房地产也将是未来持续看好的。另一方面,提高资源利用效率的新能源、低碳经济也是调结构的方向。
    其次,防通胀。CPI走平并有向上苗头,银行、保险、地产、煤炭、资源类的股票都是未来的方向。不过梁永强说:“未来通胀情况要比预期温和,既然政府把防通胀提高到了那么高的位置,重视有加,所以通胀不会太多,只有没有足够预期时,实际情况才会更糟糕。”
    最后,人民币升值的预期又抬头,还是涉及到金融、房地产等板块,未来梁永强会重点关注。
量化基金中国化
    目前市场上有5只量化基金,据梁永强介绍,这些量化基金都是中国化的,国外的量化基金主要是跟踪短期交易数据,针对成交量等指标有一个模型,来进行真正意义上的量化操作。而国内的量化基金只是戴了一个“量化”的帽子,此量化非彼量化,国内量化模型跟踪的是基本面数据,比如公司财报里的收入、毛利等指标,而且不是被动地完全按照量化模型来操作,只是作为选股的一种工具,让基金经理的思维和主题演绎更有逻辑性的工具。具体的投资还要靠基金经理的主动性。
    梁永强说:“我们更多的是强调基金经理的主动性,量化工具只是做支撑。从以往业绩看来,主动选择能力是我们公司业绩取胜的亮点,新基金也会延续。在股票选择上,一方面利用模型选一部分股票。另外一方面,研究员通过自己主动发掘,我们也会选进来。设定量化工具只是因为我们每次做投资回顾时,觉得如果有定期数据统计作支撑,会更有利于决策,规避人为的不合理性,通过模型决策更严密。”
    华商动态阿尔法基金和其他几只量化基金相比,仓位调整空间更大,其他几只均为股票型,仓位最高95%, 最少也是90%。华商动态阿尔法属于混合型的基金,仓位在30%-80%之间。
    梁永强表示:“毕竟中国的市场跟国外还是有差异的,波动性比较大,如果完全按照量化模型去做的话,那种高频交易会存在一些问题。现在国内的量化基金都是在寻求一种平衡,尝试主动能力与量化被动怎么结合,是量化基金的变形品种。”

梁永强

    在读博士,八年证券从业经历。曾就职于华龙证券有限公司投资银行部,担任研究员、高级研究员;2004年7月进入华商基金管理公司筹备组,担任筹备组成员。自2007年5月至2008年9月任华商领先企业混合型证券投资基金基金经理助理,现任投资管理部副总经理、投资决策委员会成员、华商盛世成长基金基金经理。


 

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