基金经理梁永强：持续看好地产股

华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强：持续看好地产股

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 丁学梅 北京报道

   看看历史书，写写毛笔字，这样的闲情逸致在基金经理中实属难得了，华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强便有这样的爱好。梁永强性格比较中庸，气定神闲的气质中透着沉稳的投资风格。梁永强告诉《华夏时报》记者：“练练字是多年的习惯了，平时有空了就打打羽毛球，看看历史书。看历史书可以体会到每个人物在其所处的环境下的心态和做法，思考他为什么会那么做，对自己也会有一些借鉴意义。”
偏爱成长性
    梁永强对中短期行情谨慎乐观，他觉得现在大盘处于相对尴尬的位置。市盈率29倍左右，已经不便宜，算是估值合理。但宏观中性偏正面，流动性不会有太大变化，9月份新增贷款超预期，仍有5167亿元，三季度GDP 增长8.9%，和预期差不多，9月PMI为54.3%，发电量同比增长10.24％，经济确实向好，接下来就看业绩支撑了。
    “以攻为主，重点关注周期性行业，比如地产、煤炭；同时防御型行业保持一定比例配置，比如医药、消费， 做好防守是我们四季度的主要投资思路。”梁永强如是说。
    谈到业绩支撑，梁永强在新基金中有量化工具作为法宝。华商动态阿尔法基金是一只量化基金，其中的量化模型会综合多个指标来选股，而这些指标多数注重股票的成长性，与梁永强偏爱成长性的投资思路不谋而合。
    梁永强说：“营业收入、毛利等数据能更好地反映企业成长速度，量化模型选出来的股票也是偏高成长性。” 一般基金经理都偏爱的现金流却不在这一量化模型中，梁永强表示也会关注，但他还是看重成长性。
    谈到高成长性，创业板自然而然成为大家关注的焦点。梁永强也非常关注，他觉得这些公司质地非常好，已经不是创业期的公司了，很多盈利能力都很强，但苦于发行市盈率太高，还是以观望为主。有好的公司会参与申购，二级市场不交易。梁永强说：“对于未来一些新方向的公司，比如医疗、电网设备、新能源方面的公司，我们会深入了解，如果在上市以后，估值回到比较合理的情况下，我们可能会关注。”
    中庸之道体现在梁永强的持股风格上。他的基金股票总只数一般在40只左右，相对集中，一只重仓股的最大比例仅为6%，又体现分散风险。不过有特殊板块行情时他也会集中重仓某个板块。
持续看好地产股
    四季度到明年一季度，梁永强仍然看好地产股。他笑着说：“基金行业算是收入比较高的一个行业了，可是我们同事在聊天时也都感觉到在北京买房有压力，甚至买不起。我觉得在中心城市，房子越来越成为奢侈品， 租多买少，二、三线城市会以买为主。但毕竟中国的城市化进程没完成，房地产还有比较大的发展空间。地产商现在资金比较充裕，不会做降价、促销，投资者在观望。预计这种态势中短期内会维持不变，房价维持缓慢上涨。”
    8、9月份房屋销售量下降，梁永强认为一方面的原因是供给不足，所以地产商没动力去推盘，未来销售量还会慢慢往上走。随着明年一季度信贷高峰的来临，银行房贷松动，房地产销售又会转暖，这对房地产股票的刺激更强一些，所以他持续看好地产股。
    谈到未来的投资主线，梁永强主要关注三方面：调结构、防通胀和人民币升值预期。他认为，首先，调结构是外需转内需，投资转消费，预计汽车、家电、房地产将会受益。汽车、家电刺激起来了应该会维持两到三年，明年将会有不错的表现。从投资、消费来看，房地产也将是未来持续看好的。另一方面，提高资源利用效率的新能源、低碳经济也是调结构的方向。
    其次，防通胀。CPI走平并有向上苗头，银行、保险、地产、煤炭、资源类的股票都是未来的方向。不过梁永强说：“未来通胀情况要比预期温和，既然政府把防通胀提高到了那么高的位置，重视有加，所以通胀不会太多，只有没有足够预期时，实际情况才会更糟糕。”
    最后，人民币升值的预期又抬头，还是涉及到金融、房地产等板块，未来梁永强会重点关注。
量化基金中国化
    目前市场上有5只量化基金，据梁永强介绍，这些量化基金都是中国化的，国外的量化基金主要是跟踪短期交易数据，针对成交量等指标有一个模型，来进行真正意义上的量化操作。而国内的量化基金只是戴了一个“量化”的帽子，此量化非彼量化，国内量化模型跟踪的是基本面数据，比如公司财报里的收入、毛利等指标，而且不是被动地完全按照量化模型来操作，只是作为选股的一种工具，让基金经理的思维和主题演绎更有逻辑性的工具。具体的投资还要靠基金经理的主动性。
    梁永强说：“我们更多的是强调基金经理的主动性，量化工具只是做支撑。从以往业绩看来，主动选择能力是我们公司业绩取胜的亮点，新基金也会延续。在股票选择上，一方面利用模型选一部分股票。另外一方面，研究员通过自己主动发掘，我们也会选进来。设定量化工具只是因为我们每次做投资回顾时，觉得如果有定期数据统计作支撑，会更有利于决策，规避人为的不合理性，通过模型决策更严密。”
    华商动态阿尔法基金和其他几只量化基金相比，仓位调整空间更大，其他几只均为股票型，仓位最高95%， 最少也是90%。华商动态阿尔法属于混合型的基金，仓位在30%-80%之间。
    梁永强表示：“毕竟中国的市场跟国外还是有差异的，波动性比较大，如果完全按照量化模型去做的话，那种高频交易会存在一些问题。现在国内的量化基金都是在寻求一种平衡，尝试主动能力与量化被动怎么结合，是量化基金的变形品种。”

梁永强

    在读博士，八年证券从业经历。曾就职于华龙证券有限公司投资银行部，担任研究员、高级研究员；2004年7月进入华商基金管理公司筹备组，担任筹备组成员。自2007年5月至2008年9月任华商领先企业混合型证券投资基金基金经理助理，现任投资管理部副总经理、投资决策委员会成员、华商盛世成长基金基金经理。

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