宝宝树登陆港股 阿里复星等巨头加持下商业化提速

（宝宝树创始人兼CEO王怀南和CFO徐翀在敲钟现场）

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢晓 北京报道

成立十一年的母婴社区平台宝宝树成为赴港上市大军的一员。

11月27日，母婴平台宝宝树集团（1761.HK）正式登陆港交所挂牌交易。开盘价为6.91港元，较发行价上涨1.62%。

宝宝树6.8港元的发行价位于定价区间下限。宝宝树创始人兼CEO王怀南在敲钟现场对媒体表示，宝宝树是自己坚决要上市，“我们整体认为宝宝树上市对公司长期发展有更多的好处，从来不以短期的一天一地一时一利的方式来看待公司价值。”

上市首日，宝宝树以6.87港元收盘，微增1.03%。

阿里复星投资

据《华夏时报》记者了解，宝宝树由王怀南、邵亦波等人创办于2007年，初衷是搭建一个让新手妈妈们交流、分享的母婴社区平台。王怀南在11月26日发布的公开信中透露，2018年7-9月宝宝树平台上的平均月活跃用户已有1.75亿。

王怀南在敲钟现场还表示对香港资本市场有信心。他表示，港股有国际化的规范，有中西资本的汇入，同时香港最近还对新经济股和科技股做出了改革。

在上市前宝宝树还完成了股份公开发售。公告显示，其全球发售所得款项净额估计约为16.09亿港元，计划其中三成用于业务扩张，三成用于研发活动，三成将用于未来投资、收购及战略联盟。剩下的10%（约1.609亿港元）则将用于企业日常运营。

资本市场对宝宝树的关注度，从其目前的股东阵营可窥见一斑。

公告显示，在公开发售结束后，王怀南家族持股22.18%，为宝宝树第一大股东。复星集团旗下Startree(BVI)Limited持股21.11%，为第二大股东。今年6月宣布投资宝宝树的阿里通过执行反摊薄权，依旧以9.9%的持股比例位列第三大股东。而好未来则持股8.66%，为第四大股东。此外，聚美优品还持有宝宝树3.33%的股份。

而经历过数轮融资后，宝宝树目前拥有广告、电商、内容付费、早教、大健康和家庭金融六大业务。招股书显示，宝宝树2017年7.29亿元的总营收中，广告和电商两大业务合计占据九成半。其中广告占到当期总营收的51%，电商则占比45.6%。此外，知识付费当期营收2465.6万元，占到总营收的3.4%。

但需要看到的是，宝宝树内部广告与电商两大业务的营收正在拉开差距。2018年上半年，宝宝树电商营收为9000万元，仅占总营收的22.2%。而当期的广告收入则为3亿元，占据当期总营收的73%。宝宝树方面表示，这是由于变现策略的调整，希望通过进一步扩大广告业务，实现更大规模的经济效应和更强的新变现模式。

商业变现提速

在诸多巨头投资宝宝树背后，连接和服务年轻家庭的母婴市场被认为拥有巨大潜力。据中国电子商务研究中心监测(100EC.CN)数据显示，2018上半年我国母婴电商市场规模达到3736.3亿元。预计2018年底电商市场规模将达到7472.6亿元。

但宝宝树的商业化还有待提速。招股书显示，宝宝树2015年-2017的年度亏损分别为2.86亿元、9.35亿元和9.11亿元。经调整后，宝宝树2015年内亏损1.72亿元，但2016年盈利0.44亿元，2017年盈利1.39亿元。

2018年上半年宝宝树总收入为4.1亿元，同比增长12.6%。经调整后溢利超过1.2亿。

宝宝树正与它的股东们进行紧密合作。

王怀南在11月27日的采访中表示，复星的优势之一来自于健康医疗，这也是宝宝树社交人群最大的属性之一。未来宝宝树与复星会在C2M（反向定制），特别是大健康上有密切合作。而在今年5月15日，复星和宝宝树已经成立了合资公司上海星宝智康科技有限公司。

阿里系资本的进入，也将加速宝宝树的商业化变现。

今年6月，在宣布投资的同时，阿里巴巴和宝宝树还宣布将在电商、C2M、广告营销、知识付费、新零售、线上线下母婴场景等多个层面开展大规模深层合作。王怀南11月27日在接受采访中也表示，与阿里巴巴的合作既有打通宝宝树的社交入口，也有中台、后台方面阿里巴巴的赋能打通。宝宝树副总裁魏小魏则透露，从6月份开始，阿里与宝宝树双方用了4个半月的时间就完成系统打通。

据《华夏时报》记者了解，宝宝树的业务目前以国内为主，全球化刚刚开始。王怀南在11月26日发出的内部信中也表示，宝宝树将继续深化与复星、阿里巴巴、好未来等重要战略伙伴的合作，全面整合年轻家庭服务市场。同时，宝宝树未来还希望能将服务延伸到东南亚、北美等地区，全速推进商业化尝试。

中国电子商务研究中心主任曹磊认为，未来的宝宝树将是以母婴生态为突破口的家庭生态体系，联动智能家居产品、家庭教育等诸多领域。他同时对记者表示，据他调研了解其它母婴电商“头部平台”也有上市计划。但上市也是个系统工程，不可能一蹴而就。他认为IPO只是在资本市场上打通了资金的融资渠道以及品牌的提升，而对真正有决定性影响的业务发展、市场份额的增加、财务的优化，是否有直接转换等，影响并不是特别明显。“现在一切还是未知数。”曹磊说。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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