沪指创股灾来最大周跌幅 公募：短期关注质押盘风险 长期依然看好A股

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 盛青红 广州报道

2月9日，三大股指大幅低开后持续走低，沪指盘中最大跌幅达6.11%。截至收盘，沪指跌4.05%，并创股灾来最大周跌幅；深成指跌3.58%；创业板指跌2.98%。盘面上，无一板块、题材整体上涨，上证50跌近5%，两市仅200多股飘红。

市场哀鸿遍野，证监会周五例行新闻发布会3分钟匆匆结束，并没有对市场大跌进行只言片语的评论。

《华夏时报》记者采访了众多公募机构，对于A股调整的因素他们基本看法一致，外部因素则是美国通胀预期和加息预期强化，叠加程序化交易，引起美股巨幅调整，美国市场的扰动对包括A股在内的全球其他市场股市均形成明显负面冲击和传导。从内部因素来看，信托去杠杆、年报业绩曝雷、高比例股票质押平仓担忧上升、监管层表示将推动居民去杠杆等也加剧了A股紧张情绪，沪深港通北向资金的卖出和调仓行为也加剧了价值蓝筹的明显回调。

机构对A股后市又如何看呢？《华夏时报》记者通过采访，对公募最新观点进行梳理如下。

九泰基金：市场短期仍需时间换空间

年关将近，流动性层面的压力将会季节性上升，叠加外围市场扰动尚需时间修复，尽管短期一些质优股因情绪因素遭遇错杀，市场需要时间换取空间。与此同时，从经济增长显现的稳健性和强韧性、A股估值及盈利状况、流动性走向来看，我们认为A股市场有着较强的支撑。随着情绪因素的逐步消解，A股将逐步恢复常态。

大成基金：应关注中小盘股票背后的质押盘

短期来看，市场最大的风险并不在于美股暴跌带来的情绪影响，而应关注中小盘股票背后的质押盘。近段时间A股市场爆出的多起“地雷”，如投资款难以收回、债务违约、业绩变脸等，主要集中在小市值公司，主力资金由此转向相对安全的大市值蓝筹和白马股。而周内两市的长阴巨挫更是导致市场流动性严重不足，中小盘股票暴跌，引发质押盘爆仓。正因为如此，预计短期市场风格难以改变，权重蓝筹仍将是规避风险的品种。

上投摩根：风险大幅释放 可能已在底部区域

上投摩根首席宏观策略分析师李文杰认为，短期来看，市场还是受到了情绪影响，银行等板块存在过度调整的可能，一些金融股的PB已经低于1，在盈利没有下降的情况下，这种错杀就不太理性。

中长期，我们依然看好A股，股价最终回归企业盈利和估值。在中国经济持续增长，估值经过这段时间的调整，风险已经大幅释放的背景下，我们对当前A股并不悲观，持续大幅调整的空间比较有限。

市场仍是结构性行情，本次调整较多的仍是前期累积涨幅较大的股票，近期成长股下跌较少，主要也是因为估值并未被过分抬高。

虽然不能断言市场调整接近结束，但从中长期看，目前可能已经在底部区域。如果投资者不好把握进场时机，可以考虑通过定投的方式，逢低布局，逐渐增加仓位。

国泰基金：A股震荡向上趋势大概率不变

展望未来，我们认为A股长期震荡向上的趋势大概率不会改变，理由有三：1）估值合理，特别是调整后A股的整体估值更具吸引力；2）基本面坚挺， 我国经济基本面韧性较强，大部分行业盈利好转；3）长期看居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求，增量资金可期。

在A股的行业配置上，我们关注低PB、景气改善的板块，一方面安全边际较高，另一方面北上资金持续流入，包括石油石化、银行、地产，尽管银行和地产短期涨幅较多，但全年仍具备配置价值。此外我们还关注CPI抬升下的通胀主题配置，包括疫苗、猪肉等农产品，白酒、乳制品等消费品，以及油价上涨下的石油化工产业链。同时，先进制造业主题，或将在两会进一步催化，关注光伏、5G、OLED等板块。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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