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爱足球更爱成长股

作者:丁学梅

来源:

发布时间:2009-08-14 15:24:35

摘要:爱足球更爱成长股

爱足球更爱成长股


华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 丁学梅 北京报道

   基金经理,给大家的印象多是压力大、赚钱多、工作枯燥的一族。国联安主题驱动基金拟任基金经理陈苏桥跟记者谈起他十多年的投资经历时,却和球赛挂起了钩。1998年世界杯巴西输了,球队刚下飞机,就看到在机场,总统领着2000球迷冒着雨打出横幅写着“这会过去的”。后来2002年世界杯,巴西队赢了,总统领着20000球迷冒着雨打出横幅写着“这也会过去的”。陈苏桥说:“输赢当然重要,输了郁闷赢了比较开心,但是更重要的落脚点是享受运动过程本身。我现在对于投资的境界同5年前相比,有一个很大的提高了,现在我开始享受投资过程了,这个职业本身已经带给我很多乐趣。”


偏爱成长股
    陈苏桥是学数学出身,擅长逻辑思维。一直从事研究和投资,重视对基本面的分析和把握,在个股和主题的选择上,侧重于成长,结合价值,他对成长型的股票偏爱有加。
    “原因在于成长型的股票往往能带来比较客观的收益。宏观经济在成长,各行业成长得很快,每个行业的集中度又比较低。这意味着有很多行业过渡到成熟的市场经济下,肯定会出现前五大或前三大企业占据一半市场份额的局面,好企业的成长空间很大。”陈苏桥如是说。
    一般一个月陈苏桥会外出调研两到三次。看公司基本面是最基本、最经典的研究方法,参考的指标包括ROE、毛利润率、成长性、核心竞争力、管理水平、公司治理结构等。通过对这些指标的考量,选择具有较大成长潜力的主题和公司。
    但在真正买入前,他会特别考虑股价上涨的驱动因素。陈苏桥说:“过去几年市场给我们最大的教训,就是这个市场中存在很多变量,市场流动性、机构参与者的行为、散户情绪等很多因素都足以影响市场。”


喜欢与人沟通
    闲暇时间,陈苏桥比较喜欢运动和与人聊天,喜欢看看历史哲学类的书籍。做基金经理,陈苏桥乐在其中,他可以在每一个时点观察到不同生态位的公司,可以与许多高水平的人交流学习。为投资人理财,给投资者赚钱也给其带来无穷的成就感。
    他比较尊重和推崇投资大师——彼得·林奇。说到彼得·林奇,陈苏桥兴致勃勃地说:“他确实把基金管理得非常好,十几年的业绩都很好。每一个较差的时期都不落后,这是我们追求的一种境界,是我们可以学习的榜样。彼得·林奇比较喜欢投资成长股,他经常举例子说,投资10只股票,其中一只股票增长10倍,其他的都亏损,还是赚钱的。我个人也赞同这种投资的思路,在投资策略中也会多少渗透这一点。”
    谈到对各板块的看法时,陈苏桥认为,影响地产的最大因素是货币政策的影响,如果利率比较低,流动性比较充足,对房地产价格会有提示。在房价方面,比较看多。在未来一年,房价还有一个比较有力度的升幅,这个升幅不需要成交量的配合,因为利率比较低,流动性比较充足,通胀预期比较强烈,在中国投资可选品种不多,所以房地产价格上行。
    对于房地产股票,目前有一定的分歧。陈苏桥认为:“最近对二套房的限制,并没有影响房价只是影响成交量。由于成交量小对于房地产公司盈利会有影响,所以投资者的心理会发生变化。我们认为,房价只有保持上升的态势,房地产商拿地的积极性上升,未来才会开工多,房地产股票中长期看好。”


把握热点轮动
    金融、钢铁、煤炭、有色等板块都是很多基金重仓板块。陈苏桥认为:“今年投资一大主题是通胀,沿着通胀这个思路查漏补缺,地产、有色金属、煤炭都被纳入其中。投资就是寻找出主题驱动的背后因素,把相同驱动因素合并同类项。我们认为这些板块在以后还存在投资的机会,并会在热点轮动中逐渐显现投资价值。”
    陈苏桥本次执掌的国联安主题驱动基金将会关注四大主题。第一个是新农村建设主题。陈苏桥说:“这么多年,中国每年都要解决三农问题。今年家电下乡、汽车下乡、医疗体制改革等等措施,中国有一个庞大的农村人口,这部分人口问题的解决,收入增加,消费升级等,我相信一定会给我们的证券市场带来一定的庇护。”
    第二个是新能源主题。新能源主题在一季度表现很好,二季度差了些,但陈苏桥认为其在未来较长时间内都是要持续关注,持续配置的主题。因为,新能源主题既是美国也是中国的国家战略,因此也就是世界的战略。
    再次,消费升级、产业升级、自主知识创新都是陈苏桥将关注的主题。“此外,我们还提到一些通胀主题,还有一些比较有特色的区域发展主题,比如上海搞航运中心和金融中心,因此区域发展也是一个可供选择的主题。”陈苏桥如是说。

对话

    《华夏时报》:目前许多基金都比较乐观,年内看高4000点,但也有部分观点认为现在是加速赶顶,未来调整的可能性比较大,要谨慎参与。您认为未来趋势怎样?
    陈苏桥:上半年新增贷款数创新高,因此适当的微调政策有可能会推出,市场可能会出现调整,但上升的趋势并不会改变。另外,当前股市点位确实比较高,指数上冲的压力很大,但是行业的机会还是广泛存在的。未来股市继续汹涌上涨的可能性不大,可能转为结构性的投资机会。未来股市即使点位没有大幅提升,但是以中国经济结构性转型为纲的主题投资机会值得关注。
    《华夏时报》:请您谈谈新基金未来的建仓策略。
    陈苏桥:未来,我们会以中国成长为背景,配置新农村建设、新能源、消费升级、产业升级、自主创新等主题,同时采取动态调整策略,动态跟踪新的驱动因素带来的主题投资机会。在如何应对市场变化上,既不能简单地凭经验与市场对抗,也不能简单地跟随市场。中长期而言,股市一定会回归基本面,但短时间有可能会发生偏离,甚至会持续较长时间。

人物志

陈苏桥
    清华大学经济学硕士,曾任职于上海瑞士达国际贸易有限公司,1999年5月加入华安基金管理有限公司从事投资、研究工作。2007年1月加入国联安,现任研究部总监。2003年9月至2005年5月,陈苏桥先生曾任安瑞证券投资基金基金经理。


 

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