【小食品IPO通关战】当单品成为爆品 蜜糖还是砒霜

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金晓岩 北京报道

近几年来这些迅速蹿红的“小食品”企业们之所以能够快速步入IPO阶段不外乎均有至少一件爆品的产品存在。

产品结构单一也被业内看作是一把双刃剑，利用好了便是集中主业做大做强，利用不好则会面临过度依赖同一产品的经营风险。

正在排队IPO的国内“奶茶第一股”香飘飘也难逃产品结构单一的命运。

据了解，主营奶茶业务的香飘飘超过98%的营收来自于奶茶产品。其曾在2007年寻求多元化发展。但到2009年时，杯装奶茶受到市场不断挤压，香飘飘放弃多元化而更专注于奶茶主业。

《华夏时报》记者看到，在招股说明书中香飘飘也指出，如果杯装奶茶市场环境出现较大变化，公司的经营情况将受到较大影响。

与之相同的是，养元饮品20多年以来，只有一个大单品六个核桃。六个核桃2013-2015年的销售收入分别占养元饮品主营业务收入的93%、94.9%和95.4%。由此看出，养元饮品对六个核桃是绝对依赖。

另外，从三只松鼠目前的收入来源来看，公司绝大部分营收来自坚果，但是从毛利率来看，坚果的毛利率却是最低的。

因此，三只松鼠也在丰富产品线。虽然坚果产品的经营业绩情况对公司业绩仍具有较大影响，但乐观的是，坚果产品的营收保持在比较高速增长的同时，其占主营业务的收入比重也在逐渐下降。2014 年至2016年，坚果产品的销售收入分别为8.11亿元、16.4亿元、30.8亿元，同比增长约翻倍，但占主营业务收入的比重分别为约九成、八成、七成。

如此的绝对依赖会带来怎样的影响？

北京志起未来咨询集团创始人李志起在接受《华夏时报》记者采访时也认为这些企业普遍面临产品同质化的挑战。如果做行业领先者的话，往往第一个成功产品让他赚到了第一桶金，但是跟进的对手也非常多。而食品产业的含金量并不高，想要逾越创新防火墙并不难。因此这些休闲食品企业们积极寻找下一个业绩增长点，丰富产品线也成为了他们上市的动力。

有分析指出，养元饮品近20年就只有六个核桃这一大单品，这或许使其在未来的竞争中难以再有惊人表现。

“单一奶茶业务对香飘飘来说是把双刃剑，一方面可以做到专注，保证资金链不会断裂。但也会错过某些品类高速发展的机遇，如果香飘飘早些年切入到植物蛋白饮料品类或许还有多元化发展机会。”中国食品饮料行业研究员朱丹蓬分析。

食品饮料战略专家徐雄俊认为，做产品销售最忌讳对单一渠道和产品依赖性过强，而失去了抵抗风险和冲击的能力。三只松鼠的销售额固然可观，但国内对于坚果的消费习惯依然是季节性的，这时一旦出现对市场预计不足的情况，就会带来库存风险。

不过业内对产品单一也另有解读。

“产品和渠道单一也是相对的，从企业发展模式来讲，聚焦是个方向，三只松鼠把一方面做大做强符合了当今市场发展规律。”朱丹蓬指出。

责任编辑：于玉金 主编：寒丰

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