港股流动性依然充裕蓝筹业绩将左右后市

   美国企业最新公布的财报显示，许多公司通过削减成本使利润超出了市场的谨慎预期，显示上市公司业绩并没有想象的那么糟糕。宏观经济也显示出较为乐观的一面，新屋销售数据证实美国楼市可能正从1930年大萧条以来最严重衰退中恢复；上周申领失业金人数跌至三个月最低水平，暗示随着经济企稳，公司裁员速度放缓，种种迹象都意味着经济下行趋势渐缓，受此提振，本周美股继续攀升，标普500指数一度触及9个月最高。目前市场上升动能很强，但鉴于过去两周全球股市皆大涨并呈现超买，因此即使投资者看好后市，仍然会比较保守，在美股缺乏明显上升动力的情况下，港股的走势仍将比较反复。
    全球主要资本市场在本周都遭遇“黑色星期三”，因担心中国的银行可能准备收紧信贷，以防止流动性过热，此举将可能压抑全球经济复苏，当天A股亦是重挫5%，为8个月最大单日跌幅，所幸传闻并未及时兑现，令市场相信中国的基本货币政策将不会改变，才使得港股有机会跟随A股重拾升势。本周逢港股期指结算，市场出现一定的波动实属意料之中，这轮回调或许对狂热的投机资金起到了降温作用，有助于为市场迎来新一轮涨势打好基础。截至收盘，本周港股已恢复人气，再创下近一年来的新高，一周累计上涨近3%，收报20573点，日均成交额放大至846亿港元。
    近三周内，港股狂奔近3000点，估值早已回升到历史水平之上，但根据摩根大通对港股明年盈利增长27%的预期，恒指现值预测市盈率只是14.7倍，仍未过高。加上内地A股波幅明显收窄，流动资金充裕，低位承接能力较强，反映港股大幅调整的空间有限。下周一，汇控和恒生银行将为蓝筹公司的中期业绩拉开序幕。显然，若蓝筹业绩较市场预期佳的话，再配合外围股市能继续回稳及稍作上升的话，料恒指将很快测试21000点高位；但汇控中期业绩一旦令市场失望，也将成为“空军”重点推低恒指的力量。（阿思达克研究部）

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