面对险资的“强盗逻辑” 中国实业是时候“握紧拳头”了

尹力

“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗，这是不可以的。”

证监会主席刘士余这番罕见的话语，言辞犀利、振聋发聩，犹如“当阳桥”上的一声怒吼，将二级市场上频频举牌的一众险资呵斥得噤若寒蝉。

这一年多的时间里，中国证券市场优质的上市企业遭遇了太多变故。万科被宝能强行踹门，暴力增持；南玻A高管被尽数扫地出门，饱受冷眼；格力被前海所觊觎，坐立难安；伊利被阳光背后偷袭，有苦难言……以至于很多蓝筹特质、股权分散的中国企业人人自危，时刻防备，无暇顾及经营和发展。

如此猖狂的险资，底气何来？其实，正如刘士余呵斥险资所用的词——“强盗”，再合适不过。强盗自有强盗的逻辑，只要手中有刀枪，就敢破门抢劫，占山为王。而目前市场环境之所以滋生强盗，深层原因，是因为规则的不公平，是因为对险资收购缺乏制衡和约束的相关制度，让有些险资为所欲为，得以成为行业强盗。

公平是市场产生效率的前提。任何不公平交易和不公平竞争，都是市场最可怕的杀手。但是，我们在险资举牌的过程中，却看到的是资本与企业之间“显失公正”的存在。

险资凭借着自身融资特性和资金归结的优势，在“金钱为王”的资本市场上无往不利。其实，对于险资举牌行为来说，体现的并非有多高的创新能力、技术水平，完全是凭借着特殊的市场地位而已。在这样的市场环境下，资本同企业进行博弈过程中，靠着不公平竞争优势，频频举牌、夺取控股权，如入无人之境，就毫不奇怪了。

从某种意义上说，是这种不公平的市场环境纵容了资本的搅局。作为政府这只“有形的手”的存在，正是为了保证各类市场主体的权利平等、机会平等、规则平等。因此，现在亟须做的是，用政策、制度和规则调节，去消除不对等的差距，去保护市场中的弱势群体，从而让企业能够有更加牢固的城墙，让做实业的更有安全感，让经济更加健康良性发展。

从刘士余针对险资的表态来看，也正是因为险资举牌已经威胁到市场健康运行，威胁到了中国实体经济的健康发展。险资本应该姓“保”，而不是利用制度漏洞投机炒作、大肆抬高收益。险资的举牌行径，扰乱了市场金融秩序，也扰乱了资本市场，更是伤害了中国实体经济。虽然有人惊诧于监管层官员用词的尺度，但其实，这正体现出了证监会作为市场规则的制定者和市场行为的监管者，在面对不公平现象时，负责任的一面。

君不见，目前中国实体企业所面临的形势有多严峻。艰难成长起来的中国民族品牌，经过市场沉浮，本就所剩无几。

曾经有六十多年历史的中华牙膏，曾作为老字号品牌饱受欢迎的徐福记，曾人人知晓的平民品牌“大宝”，曾经火遍大江南北的乐百氏等等知名民族品牌，都已逐渐式微……

除了许多优秀品牌的淡去，更让人心痛的是，中国改革开放三十多年发展仅存下来的一些优质企业，当前正面临着被自己人的资本祸害。上海家化、南玻A，都曾经作为各自领域中的代表性企业叱咤风云，如今被国内资本破坏得一塌糊涂。难以想象的是，如果连万科、格力、伊利这样的龙头企业、品牌企业，也被资本围剿殆尽，那么中国实体经济就真的到了奄奄一息的地步，在世界范围打造“中国品牌”更只能是一句空话。

中国实体企业是国民经济的基础，资本的野蛮入侵、搅局，已经危及到了中国实体经济根基。而资本赶走管理层、搅乱企业、破坏品牌的事情又何止这几个案例。以中国企业目前的现状，在面对国际资本垂涎于中国市场的同时，还要被国内资本背后捅刀，如果这种情况下，监管层再不出手，真的无异于“自毁长城”。

其实，对于金融资本来说，只要能够加以合理引导，在规范、合理和受监管的状态下运行，是能够为中国经济起到稳定作用的。但对中国的实体企业来说，除了监管层主持公道之外，更急需的是制度和规则的“护身符”。

市场总在发展，资本的本性是逐利的，它仍会在黑暗处虎视眈眈，继续寻找机会和漏洞。这也提醒我们，唯有制度和规则上的完善，才是解决问题的长远办法，毕竟一个依靠法制的环境会让企业更有安全感。在这点上，中国应该及时汲取西方发达国家的先进经验，比如在美国，面对资本恶意收购的时候，是有“白衣骑士”、“毒丸计划”等一系列的应对措施，更有同股不同权的AB股制度。但在目前中国《公司法》《证券法》等制度下，中国的企业只有束手就擒的份。所以，目前急需推进制度和规则的改革，要让企业能够有足够的空间，扎起御敌的篱笆，要让企业能够有足够的力量，握紧掌控自身命运的拳头。

当然，从眼下来看，面对险资的兴风作浪，在这种结构性不公平存在的情况下，要想维持市场健康发展，作为市场的监管机构，保监会、证监会等相关部门更要协同作战、积极出手。毕竟，若因为险资的举牌造成中国民族品牌的没落，造成中国企业家信心的低迷，造成中国实体经济的下滑，是任何一个部门都负不起的责任。

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