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股基半年平均涨46% 高仓位成为制胜法宝

作者:丁学梅

来源:

发布时间:2009-06-26 18:31:11

摘要:股基半年平均涨46% 高仓位成为制胜法宝

股基半年平均涨46% 高仓位成为制胜法宝

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 丁学梅 北京报道

  2008年的阴霾已过,2009年上半年基金行业迎来了截然不同的景象。去年的高仓位之殇,今年摇身一变成为制胜法宝;去年的伸手就挨打,变成了今年的不出手就落后;去年的站稳了吃亏少,变成了今年灵活把握行业轮动。
    根据WIND资讯统计,截至6月23日,今年以来180只可比股票型基金(除去今年以来成立的新基金)平均净值增长率为46%。
仓位决定胜负重现
    今年以来,股市如火如荼反弹,基金也扬眉吐气了一番,但基金净值增长率落后于各种主要指数反弹幅度。
    根据WIND资讯统计,截至6月23日,今年以来上证综合指数上涨58.87%,深证成份指数上涨71.55%,上证基金指数上涨57.39%,深证基金指数上涨48.88%,股票基金指数上涨46.55%。
    银河证券基金分析师王群航在接受《华夏时报》记者采访时表示:“和去年一样,仓位决定胜负。仓位越高,越能赶上大盘的反弹,基金平均仓位下的业绩肯定跑不过指数。今年上半年决定基金业绩有三个因素,首先是仓位,今年高仓位的基金反弹速度最快,其次是对行业、个股的选择,第三是灵活的交易策略。”
    股票仓位高低成为决定股票方向基金业绩的主要因素。根据WIND资讯统计,截至6月23日,排在前10位的基金中8只为指数型基金,另两只是高仓位的中邮核心优选和华夏复兴。接近满仓的标准指数型基金表现最好,而混合基金里面的平衡型基金和灵活配置型基金业绩普遍较差。
    国都证券基金分析师苏昌景也告诉记者:“上半年基金排名有一个明显特点,主动型基金落后于被动型基金。由于基金对熊市底部判断不一样,有些认为底部到了,或者被动套牢保持高仓位;有些基金比较谨慎,开始一直轻仓,加仓较晚。所以当市场反转时,高仓位基金和被动型基金跑在前列。下半年估计会有一些转变,主动型基金更能把握市场轮动。”


业绩差距达62%
    大盘在争议中上行,而刚开始时基金保持谨慎,后来才缓慢加仓的态度,造成了今年上半年基金业绩差距加大。
    在接受采访时,苏昌景向记者表示:“去年四季度末,基金仓位差异就很大,达到历史高点,而今年大多数基金在二季度才开始较快地提升仓位,虽然现在基金仓位集体保持高位,但加仓的滞后性造成了业绩分化严重。”
    根据WIND资讯统计,截至6月23日,今年以来180只股票基金中业绩最好的中邮核心优选上涨72.35%,表现最差的天弘永定成长仅上涨10.66%,差距达到61.69个百分点。而2008年全年业绩最好的荷银成长和最差的大摩基础行业差距为34.81个百分点。
    中邮核心优选由去年倒数第三的业绩,半年跃升为第一,超越各种指数型基金的反弹幅度令投资者十分欣喜。而这戏剧化的一幕背后还有很多有趣的小故事。
    去年年底,一位沈阳的投资者打电话给王群航,抱怨自己把辛辛苦苦积蓄的20万元投了中邮核心优选,亏得不到10万。他问:“我想赎回中邮核心优选,买跌得少的基金行不行?”王群航告诉他,换别的不如持有中邮,跌得快,涨的时候也快。而今年上半年,中邮核心优选的回升幅度已经超过去年61.62%的跌幅。
    而对于一些去年表现好,今年一落千丈的基金,一位不愿具名的分析师表示:“主要是仓位没跟上来,其次是对市场行情的把握出现偏差或者由于契约规定所限,今年一季度和二季度市场风格迥异,4月以前多是中小市值股票‘乱蹦’,5、6月份大盘蓝筹才翩翩起舞。”


把握行业轮动取胜
    除了高仓位因素,不同的投资方向也是今年上半年基金业绩差距加大的原因之一。根据WIND资讯统计,截至6月23日,今年以来上证180指数上涨70.55%,上证50指数上涨68.35%,沪深300上涨69.66%,中小板100指数上涨50.41%。尤其是二季度,沪深权重股的反弹远远超过中小板股票的涨幅,灵活地把握行业轮动也是上半年基金业绩领先的法宝。
    王群航提醒说:“这要看产品设计,有些基金按自己的投资风格和方向,由于坚守策略,表现不是太好,那不是基金的错,投资者买产品要认可基金的投资方向和策略;如果契约没有明确方向,没有抓住市场热点,那就是基金的错。”
    苏昌景也表示赞同,他说:“基金的风险定位不一样,中邮核心优选是高风险基金,泰达荷银成长是低风险基金,国外就是把风险控制交给投资者,毕竟基金经理不能充当全能的投资人。从上半年基金业绩来看,基金择时效果并不好。”
    从基金公司规模来看,苏昌景认为,上半年基金业绩和规模有一定的相关性,尤其是大型机构投资者应该考虑交易对手风险,比如日前曝光的融通基金老鼠仓事件,教育投资者更应从大局上考虑,关注公司治理结构,大基金公司仍为不错的选择。

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