伊利股份—非常符合巴菲特标准

价值投资，这是巴菲特最为知名的标签。但什么样的企业才最符合巴菲特价值投资的标准，在大多数人的认知中，还是一个模糊的概念。

其实早在2004年，巴菲特致股东的信中就很明确地提到了挑选公司的标准，很简单，就三点：1、拥有长期竞争优势；2、由德才兼备的经理人管理；3、可以用合理的价格买到。

在国内消费类上市公司中，以巴菲特的视角来对号入座，伊利非常符合上述三点。

首先，从长期优势来看，无论在市场占有率还是在业绩表现上，伊利持续数年稳居中国乳业第一。据刚刚发布的2015年年报数据测算，伊利更以603.6亿的总营收，一举超越两大乳业巨头，跃升全球乳业8强。

而在全球知名传播服务集团WPP推出的2016年度BrandZ™中国最具价值品牌100强榜单中，伊利则以62.35亿美元的品牌价值，蝉联食品类排行榜第一，品牌价值和去年同期相比提升了22%。从以上这些最直观的指标中，伊利的长期优势已再明显不过。

其次，从德才兼备的经理人管理来看，市场本身需要的是更加专注和能够不断面对市场挑战的管理者，而潘刚恰恰就是这样的范例。

从2005年临危受命成为伊利掌舵人算起，潘刚带领伊利从业内首破100亿到目前首破600亿，10年间业绩实现了6倍的增长。而净利润更从2.9亿到增长到目前的46.54亿，增长高达16倍。无论从总量上还是增速上，伊利都远超行业平均水平。而这期间，则历经2008年的金融危机、2013年的全国性奶荒，以及如今的经济新常态。面对市场波动，充分显示出潘刚面对市场挑战的驾驭能力。

具体到管理上，其可圈可点之处更比比皆是，其创新发展思维、全球战略眼光、行业大格局观……都称得上乳业高管中的翘楚。

潘刚是第一个在业内提出“以创新为驱动”的人，在潘刚创新思想带领下，伊利通过运用大数据，深度洞察和分析消费者需求；建成中国首个母乳研究数据库，并率先发布中国首个“母婴生态圈”战略，用互联网思维拉近与消费者的连接……目前，伊利“高科技、高附加值”产品占比高达40%，位居行业第一。

与业内惯用的兼并重组、产地外迁不同，潘刚基于对全球乳业竞争格局的充分了解，选择了一条完全不同的国际化路线——即优先整合全球最顶尖的创新资源，成就拳头产品，实现真正意义上与国际乳业巨头的对等竞争。从主导实施中美食品智慧谷，到建立欧洲研发中心，再到完成新西兰、意大利生产加工基地建设，伊利的指向莫不如是。

“行业繁荣胜于个体辉煌”，这是潘刚常在集团内部强调的一句话。一方面，潘刚在全国政协会议上提案发展乳业普惠金融，以切实解决产业链上下游中小微企业和奶农的融资困境。另一方面，他带领伊利进行实践，探索了一种产业链金融新模式。一年多来，伊利给上下游1500多家中小微企业和农户，提供了高达25亿的贷款，资金使用成本平均比市场低40%，有效降低了中小微企业、农户的经营风险，解决了他们的融资困局。

最后，从股票价格合理性来看，截至4月1号收盘，伊利股份的市值为878亿，市盈率为18.95倍，与A股平均28.2的市盈率相比，远远处于低估区域。而其股价受去年市场整体的回调影响，已从最高23块到目前的14元附近，更使其具备了投资潜力。此外，伊利2015年平均净资产收益率为23.9%，是为数不多的能够连续五年保持在20%以上的上市公司。而高达58.92%的分红率，更使其成为为数不多的能持续大比例分红的上市公司。

长期的竞争优势，德才兼备的管理者，合理的价格区间。囊括三者为一身的伊利，确实是国内少有的非常符合巴菲特选股三标准的消费类公司。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）