A股千点巨震 半年业绩考临近 险资减仓出逃
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道
上半年已然快要过去，在A股选择继续“留守”还是胜利“出逃”之间，高达1.5万亿的保险资金毅然决然选择了后者。
“这波行情和2007年很相似，但是保险资金的体量增加了几倍，对保险资金而言，首先要为公司业绩负责，上市保险企业的半年度财务报表截止到6月30日。”一家大型保险资管权益部门负责人受访时坦言，在上半年积累了上千亿的浮盈之后，险企总要兑现一部分，这样才能放到投资收益表中去。只不过在十个交易内上证综指千点巨震，归结于保险资金撤退，也有点言过其实，毕竟不是只有险资一家主力资金，险资降3-5个点的仓位是正常的。
但从今年6月12日上证综指达到7年来高点5178点之后，从6月15日起便一路下跌，截止到6月25日，震荡不止。记者查阅险资今年一季度前五十大重仓股，在这段期间内上涨的只有两只，其余个股走势与大盘基本相同，部分个股在此前就开始连续下跌。
减仓“锁”业绩
6月25日，本报记者发现，截止到今年一季度末险资在A股重仓的股票有488只，而其重仓前五十家上市公司中，每只股票前十大流通股东中保险账户至少有三个以上，包括银行、券商信托、地产、医药等多个板块，这些涨幅巨大的板块，已经给险资带来超额收益。
“创业板近期的暴跌应该与险资关系不大，即便有几只创业板股票被险资重仓，持仓量也不能与沪深主板相比。”一位不愿具名的券商机构保险分析师指出，“关键问题是，银行、券商信托以及医药航空等板块从去年到今年6月中旬，涨幅都超过70%，甚至翻倍。我们研究过险资重仓的股票，这半年来走势基本属于稳健型，其它资本很难炒得动这些股票，如工商银行、平安银行、民生银行都是险资重仓股，银行股这半年涨幅不小，险资只有减持这些板块才能将仓位降下来，锁定投资收益。”
事实上，多家接受采访的保险资管公司也向记者证实，6月中旬以后是一个敏感的时间节点，半年度的财务数据正在紧锣密鼓地筹备中，市场上资金会变得紧张，进入股市的资金也需要抽出一部分，现在在A股市场的保险资金已经达到1.5万亿，仓位接近15%，即使降低两个百分点也有3000亿资金离场，这对于市场的影响不可小觑。
尽管没有官方数据可以参考，不过就在本月初，保监会主席项俊波在复旦校庆的学术论坛上指出，尽管现在证券市场这么火爆，但很多保险公司在这一市场上的投资比例不到10%，这些保险公司的老总心里非常有数，坚持审慎的原则，比预想得要好。而随着保险资金投资领域放宽，险资也没有“接盘”的市场风险，从数据看，保险资金投资领域被放宽后，保险资金的收益率在逐年增加，保险公司进入股市等的资金比例都远在规定之下。
“其实月初项俊波主席的演讲，回过头来看，更像是对险资发出的暂时撤退信号，因为根据市场的预测，前五个月保险资金在股市浮盈至少超过1000亿元，当牛市已经成为各方一致的观点，5000点也只是牛市的中继站，作为机构投资者，险资的炒作策略应是调仓，适当套现为半年度业绩提供支撑。牛市中好的股票筹码不能轻易丢掉，减仓减至八成左右为宜。险资会提前从获利盘中撤出，进驻尚未大涨的板块。”上海一家合资寿险公司投资总监表示。
静待进攻时点
在受访的多家保险资管眼中，现在是“按兵不动”的时候，当5178点成为短期高点，国家希望A股市“慢牛”而非“疯牛”，对于机构资金来说，既是响应号召也是“休养生息”的时间。
就在6月25日，当大盘在4264点连续两天反弹，借助国务院常务会议通过的放开银行存贷比红线以及设立中国保险投资基金双重利好，市场会认为A股会启动“V”型反转时，却在午后大幅跳水，让很多博反弹的投资者又被套牢。
“机构和散户的操作策略是相反的，牛市中的每一次下跌都是买入的机会，熊市中的每一次反弹都是卖出的时点。险资都是波段操作的高手，借拉高出货，赎回基金和减持股票，是为了迎接更长久的牛市。虽然目前险资整体仓位不到15%，理论上还有近5000亿保险资金进场，但至少两周内是看不到险资进场的动机的。”一位市场资深人士分析说。
不过很多市场人士对于保险资金将用足额度进入资本市场，也持怀疑态度。
“即使在2007年那波牛市，保险资金都没有用足额度。如今保监会对于保险资金投资渠道进一步放开，险资的投资渠道会更分散，另外国务院常务会议通过将设立3000亿中国保险投资基金，同样也会分流出一部分资金去支持国内经济建设和‘一带一路’规划。这其中大大小小的保险公司估计都会认缴份额，也不排除险资会降低权益投资比例。”上海财经大学精算系博士王涛分析称。
真正让市场关注的是，进入第三季度，险资会潜伏在哪些板块？一位不愿透露姓名的险资投资人士表示，“随着货币政策进一步宽松，银行、地产两大板块显然还是机构关注的重点，但是从整个大环境来看，最值得深挖的还是两大领域，其一是京津冀一体化以及天津自贸区建设带来的投资机会；另外深港通下半年开通应该没有悬念，而作为深港通的投资标的里面，同样还有很多分布于各行业还没有大涨的股票。”
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