银行理财 谁扯了你的后腿。

考察银行理财的投资收益能力，我们主要从三个方面进行考量：银行到期理财产品的收益率、银行到期信息的披露率以及银行到期产品的达标率。据此，编制出“2013 年上半年银行收益能力排行榜”。

城商行排名靠前的秘密

在榜单中，收益能力排名前十的银行，除了中信银行，其它全部为中小区域性银行 （以下简称“中小银行”），其中包括八家城商行和一家农商行。

与大型国有银行、股份制银行相比，由于理财业务起步较晚，中小银行客户资源相对较少。为了争抢市场，吸引优质客户，它们只能通过理财产品的高收益率吸引投资者。有的中小银行甚至会定期推出一些专属理财产品，只针对第一次从本行购买理财产品的客户发售，预期收益率会比同期发行的同类产品高出0.1%-0.3%。一般来说，投资者投资理财产品最终获得的实际收益率，主要取决于两方面因素：一是理财资金投资收益，二是银行收取的管理费、托管费等相关费用。目前，中小银行一般都收取相对较低的管理费用，让利于客户，以期获得更多市场份额，这样才有利于银行其它业务的拓展。

另外，中小银行发行的产品中，固定收益类居多，这类产品如无意外的话，到期后基本上都能够实现预期收益率，所以这些银行到期产品的达标率得分较多。

大银行排名靠后的原因

收益能力排名后十位的银行，大多是我们平时耳熟能详的大型国有银行或股份制银行。

这些大银行排在后位的原因倒不见得是理财能力差，而是因为本身产品线丰富，它们发行的产品包含一些结构性理财产品，由于挂钩标的不同，市场表现各异，到期未达到预期收

益率的比例远大于投资固定收益类市场的产品。比如，一些银行的理财产品挂钩黄金（看涨），一些产品与沪深300 指数联动，由于今年上半年黄金与A股均大跌，从而导致这些产品的收益率未能达标。而大银行又不像中小银行那样从管理费上大幅让利，从而在到期收益率方面不占优势。

就目前到期产品的情况来看，中小型银行发行的理财产品多能保证兑付。但是相对高的收益率无疑蕴含风险，中小型银行无论从本身资质、信用程度还是产品设计开发能力上，都略低于国有银行和股份制银行，一旦发生系统性风险，产品也有不能兑付的风险。

结构性产品冰火两重天

在2013 年上半年到期的产品中，实际收益率排名前十的有五只为结构性产品，其中招商银行的“私人银行沪深300 股票指数表现联动（看跌）理财计划”到期实际收益率高达10.50%，排名第一。但是在实际收益率排名后十的榜单中，结构性产品同样独占七席。

结构性产品素来是以“高收益”吸引投资者眼球的，一般来说，结构性产品的预期收益率会比同期在售的固定收益类产品高出一些。以往在季末揽储的关键时期，也曾经出现过结构性产品预期最高收益率超过10% 的情况。要提醒投资者注意的是，结构性产品的设计一般较为复杂，投资者在购买前，一定要对挂钩标的的走势和取得最高收益的条件有一定了解。

排名倒数的七只结构性产品中，有六只是挂钩黄金的看涨型产品，但是由于今年上半年金价大跌，最终只取得最低收益。

以招商银行到期的一款产品为例， 其“2012年焦点联动系列之黄金表现（看涨）联动理财计划104051”的预期最高收益率为7.6%，实际收益率为0。这款产品期限为90 天，在观察期内看涨国际金价。但是这款产品运行期间，国际金价一路下跌，最终投资者只能拿回本金。相反，招商银行同一系列看跌金价的结构性产品则取得不错的收益。

由此可以看出，随着银行产品多样化的推进，银行为客户提供了越来越多的选择。结构性产品的最终收益与挂钩标的的走势及产品设计息息相关，客户在选择具体产品时，一定要对挂钩标的走势有自己的判断。

另外，需要注意的是，虽然目前大多数结构型产品是保本浮动型收益，但也有产品只是部分保本或者不保本，一旦挂钩标的走势不佳，投资者还要承担损失本金的风险。

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