由进攻转向稳健 5月基金唱响谨慎主旋律

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发布时间：2009-04-30 15:51:00

摘要：由进攻转向稳健 5月基金唱响谨慎主旋律

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者丁学梅北京报道

　　截至4月28日，今年以来沪指上涨33.27%，基金一季度大赚2961亿。持续反弹之后，基金将如何备战5月？德圣基金首席分析师江赛春在接受《华夏时报》记者采访时表示：“5月基金投资策略应该由进攻转向稳健。过去的投资主线发生变化，5月的投资配置风格会转变一下，二季度市场不如一季度乐观。蓝筹是5月结构调整的方向，因为蓝筹比较安全，在防御性较好的基础上，也不排除有好的投资机会。5月整体建议投资者配置中等仓位。”

经济可能二次探底
　　据天相投顾统计，一季度宏观经济数据超预期，使得偏股型基金一季度加仓9%应对反弹。本周一，国务院副总理王岐山一语“全球经济衰退尚未见底，形势依然严峻”，引起了投资者的关注，接受采访的基金经理也一致对5月份比较谨慎，认为二季度宏观经济可能再次探底。
　　上海一位公募基金经理在接受《华夏时报》记者采访时表示：“5月份，整体上我会谨慎一点，我管理的新基金在建仓时，会谨慎寻找相对确定的投资。因为一季度各项指标向好，我担心5月份宏观数据不会像之前那么好，比如信贷增速放缓，宏观经济可能二次探底。”
　　富国基金也认为，市场持续4个月反弹，透支了经济复苏的幅度，目前依靠流动性及复苏预期推动，但随着时间的推移，市场必将重新重视基本面因素。因此，短期内需要保持高度警惕。外围经济依旧风雨飘摇，尚未见底。一旦外围经济继续恶化，或者国内房地产市场依旧低迷，国内经济再次出现下行调整也是非常可能的。因此，需要做好经济低迷时间跨度可能超出预期的心理准备。
出于对宏观经济的忧虑，基金对5月的市场走势判断也比较谨慎，多数基金认为5月上行空间有限。
　　例如，建信基金表示，市场从目前位置继续上行的空间会比较有限。基于对流动性和宏观经济改善驱动力减弱的考虑，A股在宏观经济方面的预期兑现，在二季度后期可能会有一个向下修正的过程。

房地产最受关注
指数上不乐观，基金开始打选股牌，5月将是基金比拼选择板块和个股能力的时机。在接受采访时，信诚精萃成长基金经理刘浩表示：“接下来会出现市场风格的转换。一些没有业绩支撑的、纯粹靠题材炒作而涨上去的中小盘股可能会出现比较大的下跌，而一些有业绩支撑，成长性比较好的中小盘股未来可能还会有一定的投资机会，而前期表现比较落后的大盘蓝筹股可能会成为大盘的支柱力量。”
　　大市值蓝筹中，房地产则是基金最关注的对象。
　　上述上海公募基金经理向《华夏时报》记者表示：“我比较关注房地产，因为宏观经济能否改善就看房地产数据，要看地产、汽车这些大市值蓝筹。选择配置蓝筹主要是出于防御性，公募基金还是偏向选择有实质性业绩支撑的股票。主题性投资的股票涨上去还是会跌下来，跑得慢了就亏钱。5月份建议投资者也相对谨慎一些，保持常态心理，不建议炒作主题。”
　　建信基金也对房地产行业情有独钟，预计房地产在最近旺季到来时，回暖还可以持续。建信基金还认为，房地产的回暖对其相关的一些行业，例如家电等也会产生带动作用。
　　新世纪基金投资总监王卫东告诉记者：“地产受益于刚性需求的释放，经调整后3月份商品房销售为2500亿，已经接近历史最好水平（2007年7-9月份），环比增长猛烈。随着商品房去库存化，从今年下半年开始，房地产企业将会增加新开工面积，未来我们也会比较关注。”

防御为主超配医药行业
　　对于各类基金，江赛春给了投资者一些配置建议：“股票型基金可选择一些以选股见长、业绩排在中上游的基金，保持中等仓位。债券型基金不会有大的收益性，如果是从稳健的角度出发，可以配置一部分，现在很多债基也在投资股票，风险比股票型基金小。指数型基金长期可以配置，单说5月，建议减持一部分，5月以防御为主。”
　　4月底的调整，有人看成是下跌的开始，有人认为是蓄势的开端。王卫东认为：“这是正常的调整，一方面，短期涨幅过大，投资者获利回吐，500只个股翻倍，涨幅在4-5倍的也不少。另一方面，股价上涨的幅度超过了经济复苏的程度，特别是题材股和垃圾股的上涨缺乏基本面的支持。近期市场仍然会维持这种宽幅震荡的格局，上行有估值顶的压力，下行则有流动性封杀了其下跌空间。我们判断这次调整幅度不会很深，也就是到2200-2300点。”
　　对于5月的超配板块，基金也偏向防御性，医药等防御性行业备受推崇。招商基金对于医药行业的配置将高于市场权重配置。他们认为医药制造业收入和利润增速在下游消费品行业中名列前茅，而政策方面，医改大礼包即将送出，医药行业是目前基本面最好的行业。