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郑志平:关注做市值管理的公司

作者:曹丹

来源:华夏时报

发布时间:2014-06-20 23:35:00

摘要:从1996年的小散户到现在的私募基金经理,出身草根的郑志平摸爬滚打了18年。

郑志平:关注做市值管理的公司

文/曹丹
    截至6月13日,深圳东方平昇投资管理有限公司总经理郑志平掌管的“中融-东方平昇集合资金信托计划”收益率为64.91%,在朝阳永续私募业绩排名中处于第一的位置。从1996年的小散户到现在的私募基金经理,出身草根的郑志平摸爬滚打了18年。
    “我自己赚了些钱,全部是股市里赚来的。我就发个产品试试看,没想到收益还可以。”郑志平6月18日接受《华夏时报》记者专访时如是说,他将自己目前取得的业绩归结于运气。这个产品仅有6000万,性质为结构化。
    “看现在的政策形势,私募以后会有大的发展。”即将进入不惑之年的郑志平也想在私募上有一番作为。他之前干过实业,然后尝试投资,后来又误打误撞进入券商。   
    “投资要耐得住寂寞”、“有市值管理冲动的上市公司非常值得关注”、“买公司也是买董事长”,郑志平娓娓道来,爱好佛学的他在投资上颇具自己的风格,“佛学里杜绝贪念,贪欲控制住了,在投资上不会掉进大的陷阱里。”
    这也是郑志平波段操作的核心,赚个20%到30%离场即可。
从草根到职业投资人
    1996年,郑志平的第一笔投资股票资金是母亲给的2000元,“我和股市非常有缘。讲个小故事,以前我买了300股粤华电,3.75元的成本,后来竟然高价卖了,当时还没有涨跌幅限制。”郑志平回忆起这段往事心情非常激动,当时还是手工下单。“我填好单,让交易员卖,他帮我下完单,我回到电脑前一看,竟然以8.4元/股的价格成交。”
    郑志平第一次感受到资本市场的疯狂,所持的股票短短一个月的时间股价涨幅曾经达到124%。郑志平的投资生涯在当时还是小打小闹,真正进入资本市场是从2005年开始的。
    郑志平1997年来到深圳,当时仅是广告公司的业务员,也没什么资本积累。郑志平的投资体系并未成型,一边工作一边投资。在此期间也换了不少工作。2005年,他放弃了工作,回到老家上饶开始职业投资生涯。
    郑志平也正是在此期间实现了自己最初的资本原始积累,通过股票投资,在2007年,个人资产实现了150倍的增长。同样,这段投资经历也让郑志平刻骨铭心,经历了股市牛熊转换的洗礼。“没想到2008年金融危机,当时资产瞬间缩水,那也是我最黑暗的时期。”郑志平印象很深,当时他的妻子还因为这个事住院一个半月。也正是从此时开始,郑志平开始思考自己的投资生涯,“钱都是从股市赚来的,没了就没了。”郑志平非常豁达。
    2009年,郑志平误打误撞进入券商,“当时有个朋友找到我,推荐到中山证券福华三路营业部当理财一部总经理。据统计,半年内我推荐的股票准确率达到83.3%。”郑志平非常自豪,现在还分享着客户的佣金分成。
    这段券商的经历让郑志平对资本市场有了进一步的了解,他当时做的事情还包括研究龙虎榜名单,为何好的股票这些营业部能买到?也就是说,郑志平人生的分水岭是在2009年,从一个草根跳跃到具备证券公司经验的管理人。
“投资要耐得住寂寞”
    一般而言,私募产品类型分为结构化和非结构化这两大类。“结构化产品一般是放大杠杆,分优先劣后级,当收益大于优先级时就会放大收益。”一位专门从事私募产品的投资人士对本报记者表示,结构化产品的投资人都是赌徒。
    “市场上规模一两千万的资金做得很激进,我主要是在价值挖掘的基础上做大的波段,有个20%左右的收益就会离场。”在郑志平的投资组合里,股票数量也就在10只左右,持股时间一般为几个月。
    离场的时机是什么呢?“我们的操作策略非常灵活,我们看到市场被低估的股票开始进场,当涨到一定高度大家认为上升趋势已经形成,那时候我们可能就退出了。”郑志平认为投资股票就赚自己能看得懂的这部分钱。
    对于波段操作,郑志平解释道,这是某只股票在某个时间段内的波段操作,低买高卖。“我有老凤祥时,22元/股买进,25元/股就卖了,差不多有20个点。”郑志平很享受这样波段操作思路。他宁愿少赚点,不赚最高点的钱,这样就把风险大大降低。
    按照郑志平的理解,在别人疯狂的时候逐步退出,然后再回过头来选一些市场还没太关注的股票。
    投资要耐得住寂寞。郑志平把自己的投资理念总结为价值挖掘型,并非热点追逐型。投资如何择机呢?郑志平认为,要选择一个具备安全边际的位置进场,而投资是一个长跑比赛,当回撤达10%时,买入的理由还在,这就是加仓的机会。
    “国药在39元/股左右买进,股价下跌时我们一个月没有动,跌到37元/股我们开始加仓,最后涨到50元/股。”郑志平认为,建仓的时候比较安全,当低于安全线时反而是加仓点。郑志平对于股价回调,心里一阵窃喜。
    郑志平在仓位管理上也有自己的一套体系,“进场的时候,比如这只股票准备动用30%的资金,我不会全部买满,当市场出现5%回调的时候,我是要加仓10%。”而当出现系统性风险时,他通过仓位控制来降低个股成本。在投资策略上,郑志平透露,后期会用对冲等手段进一步降低风险。
    郑志平进一步举例解释,比如说一个亿的规模,单只个股只能买3000万,现在股价是10元/股,1000万的底仓。“当股票从10元/股跌到9.5元/股,我会加1000万,当跌到9元/股,我又加了1000万,那么我整体3000万的成本是低于9.5元/股。”
    这是否意味着不需要止损呢?在郑志平看来,止损是必要的,其位置是按照不同个股来定。“我们会想到最坏的结果,跌到什么程度,是不是我们可承受的范围。当我们买入的理由发生了变化,这才是止损的时候。”
20%收益就退出
    郑志平在选股上也有自己的特色,他认为,有做市值管理冲动的上市公司非常值得关注。
    “站在上市公司这种市值管理的思维和角度来想,比如明泰铝业,四个涨停。”郑志平认为上涨的逻辑非常简单,明泰铝业大股东9月19日解禁,控股股东占到了26.41%的股权,而股价却处于较低位置。“这类上市公司一定会想方设法做产业链延伸,通过并购等资本运作手段做大做强市值。”
    郑志平认为,这是非常好的投资机会。“我们有个20%左右收益就退出了,也就一个星期的时间。”他认为市场的盈利模式是有寿命的,当大家反应过来的时候,已经过时了,跟随可能会亏钱。“这几年上市公司未来的重点是市值管理,和产业资本对接,还有举牌概念股都是有投资机会的。”
    如果只是单纯分析有人看到的价值,股价已经得到了体现。郑志平就是从明泰铝业的公告中发现了蛛丝马迹,有个公告说要成立新公司,这个动作公司要做市值管理是大概率事件。
    郑志平的投研团队仅3个人,“一般的私募不需要那么多研究员,你花钱请来二流研究员,他的信息会给你误判。”郑志平认为,市场的研报已经非常多,要学会借力。
    郑志平最大的投资特色在于用基本常识来判断,调研不是非常必要,拿到的信息也有限,跟上市公司沟通打个电话即可。“比如深康佳6月17日在仲裁土地,有些投资者等了一天公告没出来可能就退出了。这时候就可以打个电话给上市公司。”
    郑志平关心的问题就两个,一是,仲裁结果什么时候出?二是,这是否是最终的仲裁结果?“最差的结果深康佳和华侨城共同开发,最好的结果全部判给深康佳。这对深康佳来说,悬而未决多年的事情解决是利好,利好的话就能逢低布局。深康佳没有大涨过,这个位置也比较安全。”郑志平表示。
    对于投资,郑志平认为,要做减法,只要是关注的上市公司,一举一动都要盯住。“我们会用市场的搜索软件对上市公司的信息进行搜索整理,搜索完成之后的分析对投资非常有帮助。”郑志平颇有心得。
    在郑志平的投资组合里,有个股票是航天信息,当时上涨很慢,董事长时旸上任后,股价便大涨。“除了公告以外,我们对时旸的所有信息进行了搜索和分析。这个人擅长资本运作,会推动上市公司发展。”郑志平认为,买公司也是买董事长,如果董事长有恶习,这类上市公司是坚决不能碰的。
    平时,郑志平也喜欢看书、跑步,他目前在杭州、北京、深圳三个城市穿梭。

人物简介
郑志平1975年生人,江西上饶人。江西财经学院金融专业毕业,工商管理学硕士,曾在2005年至2009年,任职业投资人;2009年10月至2011年10月,任中山证券福华三路营业部理财一部经理;2011年10月至2013年,任上海磐厚投资的大宗交易员。2014年1月至今任深圳东方平昇投资管理有限公司总经理兼基金经理。

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