绝处逢“升”如有神助A股探明支撑

    上周，A股市场宽幅震荡，尤其是上周四急跌，上周五早盘也大幅回落。但是，随着银行股、地产股的活跃，上证指数如有神助，节节走高。不仅仅收复了2000点失地，而且还向2050点一线发起攻击，似乎表明A股已反转。    A股市场如此的走势，不能不提及股指期货。因为股指期货放大了市场的波幅，空头会利用利淡消息大做文章，将多头赶尽杀绝；多头一旦得势，也会利用利多消息而大展神威，意图全歼空头。在上周的前半周，由于人民币汇率大幅贬值，美联储加紧退出QE等诸多信息，让空头铆足了劲。更何况，上周五又是股指期货结算日，故更是拼命杀跌，在上周五早盘更是杀至1986点一线，破位几成定局。 

    但空头忘了一件事，那就是沪深300指数定海神针的银行股的估值优势。兴业银行等银行股4倍市盈率，浦发银行的7%的股息率，如此数据就说明了在目前经济体系下，银行股跌不动了。而银行股跌不动，指数又能够跌到哪里去呢？更何况，每逢周五，相关各方均会释放出一定的政策性利好，安抚市场参与者，这个周五优先股相关政策正式公布。故多头利用这些信息，大打出手，使得上证指数在上周五形成了V型反转的走势，也就说明了在本轮期指对决过程中，多头略胜一筹。

    但是，这并不意味着短线A股市场会有更为乐观的反抽空间。主要是因为股票的魅力并不在于静态的投资价值优势，而在于未来的成长预期。也可以这样讲，静态的估值优势，可以作为定海神针。但真正的先锋，则是具有高成长预期的品种。

    反观当前的银行股、保险股，固然估值优势明显，但是，未来的成长趋势则面临着较大的分歧。一方面是因为银行业与经济成长趋势密切相关。只有经济处于扩张周期，整个银行股的成长趋势才相对确定一些。但目前经济增速放缓的预期相对强烈，因此，银行股缺乏成长的预期，这也是低估值的直接诱因；另一方面则是因为银行股目前面临着互联网金融的挑战，所以，银行股的成长前景缺乏清晰的可见度。因此，他们可以稳定目前的股价，但拓展空间的能量并不足。

    如此就意味着当前A股市场虽然探明了2000点的支撑，但进一步拓展空间的能量并不充沛，甚至不排除上证指数在下周冲击2050点之后出现获利回吐的可能性。更何况，目前市场的热钱主战场仍然在于小市值题材股，而不是大市值的传统产业股。当然，值得指出的是，这也并不等于短线A股市场会再度急跌。一方面是因为近期一系列的走势表明，2000点下方放空单，那是自寻死路。空头不敢在2000点一线再度发威；另一方面则是因为改革等题材股也有望反复活跃，成为A股新的兴奋点，这样指数也不会再度深入到2000点下方。

    正因为如此，在操作中，建议投资者不悲观，2000点一线是支撑；不乐观，主要是因为指标股的攻击能量在减弱。在控制仓位的前提下，可以适量出击,重点关注一季度业绩拐点股、改革概念股，以及运行在上升通道、基本面相对乐观的个股。

（金百临咨询 秦洪）