盘活闲置证券 华泰证券推出“资券通”
摘要：转融通来临后，A股市场双向交易日渐完善。但是作为普通投资者，除了借助股指期货外，想要在某只个股上做空，仍然只能通过融资融券平台。
文/赵士勇
转融通来临后，A股市场双向交易日渐完善。但是作为普通投资者，除了借助股指期货外，想要在某只个股上做空，仍然只能通过融资融券平台。
记者昨日获悉，华泰证券推出“华泰紫金资券通分级专项资产管理计划”，投资者可以以券参与，而非只能动用现金，成为市场上一只既能满足个人，又能满足机构投资者将证券融出的理财产品。
盘活闲置证券
降低融券成本
华泰证券相关人士接受记者采访时表示，资管部门在本次推出资券通之前，进行了充分的市场调研、设计。首先，目前相当一部分股权仍处于闲置状态，除了上市公司分红外，持有这些闲置证券没有额外的收益。
其次，目前国内市场上可做空的投资工具主要是股指期货和融券业务。然而对于大部分投资者而言，可做空的券种较少，做空的成本高，还涉及复杂的保证金计算，做空经验相对于国外成熟市场环境中的投资者是不足的。
再次，从市场背景来看，未来走势可涨可跌，现有产品不尽人意。
在此背景下，公司经过反复论证，推出资券通，发挥券商的中介功能和风险控制能力，通过分级的方式实现了证券和资金的融通：一方面满足客户特别是个人客户盘活闲置证券、提高闲置证券收益率的需求；另一方面满足部分客户参与包含多空策略在内的多策略理财产品的投资需求，降低投资者对市场单边上涨行情的依赖。
B份额自有资金参与
保证A份额利益
具体来讲，资券通分为A份额和B份额两类。A以券参与，B以资金参与。A不少于20万元，单只证券参与最低1000股且必须为100股整数倍；单只参与证券不得超过B份额资产净值的10%；单只A份额参与证券，按证券面值计算，不得超过该证券发行总量的5%。B份额首次参与不少于50万元，超过部分无级差。
A份额每半年开放一次申购、赎回，每满半年后的10个工作日为开放期。B份额每个交易日可参与，每半年可退出。B份额退出开放期为本产品成立后每满半年后的10个工作日以及产品存续期满日的前10个工作日（含存续期满日）。
在收益方面，A份额优先计提收益，B份额产品净值保证A份额的收益。A份额收益包括固定收益和超额业绩提成两部分：证券参与后，无论股票是涨是跌，退出时返还同样种类、同样数量的证券。并且，对于中途持股时分得的各种权益，产品均将作出返还——如红股、红利税前全额返还等，且所得税全免。如此，可进一步增厚A份额的收益。
打造管理闲置证券的
“天天发”
B份额产品的操作是资券通专项计划的另一大亮点。
具体来说，B份额在得到A份额所提供的证券后，可以对这些证券进行卖空操作。卖券收入和B份额参与资金又可做权益类和固定收益类的投资。由于卖空的证券来自于A份额投资者所支付的证券，相当于B份额可长时间借券A份额。
值得一提的是，为保障A份额投资者权益，前期华泰证券将以部分自有资金参与B份额。而为控制B份额的风险，产品设计了权益类资产的风险敞口不超过B份额净值的2倍，调整B份额杠杆等B份额净值保护机制。
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