国寿携手阿里试水电商

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶琪 北京报道

　　继一季度净利大增近八成之后，中国人寿净利同比增近七成的中期成绩单再次给艰难转型中的寿险业带来一抹亮色。

　　尽管业绩好于市场预期，仍有业内人士认为，从国寿的半年报可以清晰地看出，虽然中国寿险业过去十年故步自封的主流商业模式正在迅速崩塌，但新的模式还没有显现轮廓。

　　不过，作为寿险业的领头羊，国寿并没有放弃对新模式的探索。“产品和渠道的创新我们看做是重中之重。”中国人寿董事长杨明生在发布会上表示，产品方面，公司将在下半年推出资产支持性产品，而渠道方面，不仅开始和阿里巴巴合作拓展网销渠道，也正在筹备一家预计年底前开业的电子商务公司。

　　减仓与另类投资加分

　　中国人寿8月28日公布的半年报显示，截至6月30日，归属于母公司股东的净利润为161.98亿元，同比增长68.1%；内含价值为3633.59亿元，较2012年底增长7.6%；已赚保费为2008.44亿元，较2012年同期上升8.7%；市场份额约32.5%，继续占据寿险市场主导地位。

　　除了保费收入超预期增长，分析师均将投资收益增加和资产减值损失减少视为此次国寿净利润大幅增长的主要原因。“上半年A股市场出现持续动荡的情况下，中国人寿抓住了及时锁定收益，兑现收益的机会。”中国人寿副总裁刘家德在业绩发布会上表示。

　　中报显示，截至6月底，国寿股权型投资配置比例由2012年底的9.20%降至8.02%，而太保和新华权益类投资资产较年初分别增长9.2%和29.8%。“由于股票及时减仓，总投资收益率大幅改善。”国信证券分析师邵子钦认为。

　　实际上，不管是加仓还是减仓，虽然上半年A股市场累计下降13%，但期间保险公司的总体投资收益率却均有所上升。数据显示，国寿上半年总投资收益率达4.96%，相较于去年年底2.79%的投资收益率实现翻番，而中国太保和新华保险的总投资收益率也分别从去年同期的3.9%和3.5%提升到4.8%和4.3%。

　　杨明生也将投资收益率的大幅提升归功于投资领域的拓宽，尤其是上半年高达455亿的股权投资、不动产投资和重大债权项目投资。此次国寿披露了另类投资的推进力度：上半年50亿元投资国寿苏州城市发展产业基金；48亿元投资首个基础设施股权计划“中石油西一、二线西部管道项目股权投资计划”；455亿元投资基础设施和不动产债权投资计划；37亿元投资信托计划、理财产品、专项资产管理计划等金融产品投资。“下一步在选择政府平台项目的时候，公司将更注重和政府采取类似于债权、股权相结合的创新融资形式，这样就把风险控制在最小范围内。”杨明生表示。

　　值得一提的是，中国人寿在财务报告中首次出现了投资性房地产这样的数据。刘家德指出，公司对上半年一共8宗原来自用的房地产进行重新估值，原来账面净值只有13.52亿元，经过充分估值之后它的公允价值是21.73亿元，给公司提供的投资收益水平约为7.8%。

　　不过，对于下半年A股市场，刘家德表示，并不很理想的上市公司盈利增长情况、难有大改观的资金面，以及央行对基础货币调控的谨慎态度等诸多因素都会增加不确定性，因此仍会在权益类投资上保持相对谨慎的态度，并将在不动产投资、基础设施投资、股权投资这些另类投资方面加大力度。

　　产品和渠道创新

　　如何应对满期给付和退保双高峰下的现金流压力，这是寿险业今年难以回避的问题，但显然杨明生对国寿上半年的应对表现颇为满意。

　　“我们今年是给付的高峰期，大体全年要付出1000多亿，上半年付出700亿，下半年还有300亿。由于规模的强劲增长，流动性有了保证，所以我们没有出现任何风险。”他表示，上半年国寿突出抓了一下规模，趸交大幅度地提升，特别是投入了几款创新产品，主要通过银保渠道把规模迅速拉高。中报显示，国寿上半年首年保费较2012年同期增长9.2%，续期保费较2012年同期增长8.4%。

　　但也有令杨明生不满意的业绩——上半年新业务价值增长仅为0.76%，“我的预期要比这个高得多，但由于客观形势的变化，我们也做了策略的选择。”中国人寿副总裁林岱仁则解释，主要的原因是银保渠道受到了银行理财产品的冲击，使银保渠道期交业务出现了较大幅度的负增长，也造成对公司整体新业务价值的影响。

　　数据显示，国寿银保渠道首年期交业务较去年同期下降41.38%，而这又进一步导致公司首年期交保费较2012年同期下降11.7%，同时退保金和赔付支出较去年同期分别上升70.13%和69.74%。“由于销售了不少利润率较低的银保新单，而个险渠道没有增长，导致新单利润率由17.1%下降至15.1%，同时也加大了明年的退保压力。”国泰君安研报称。

　　不过，上半年冲规模，下半年冲价值，这已成当前寿险公司一致的策略。“上半年主要以趸交业务为主，下半年我们逐步调整，逐步加大期交业务发展力度。”林岱仁表示，随着渠道、产品以及保险缴费期限上的一系列措施，下半年新业务价值的增长肯定会比上半年要好。

　　对于费率改革后的产品策略，杨明生也终于表态：“通过这次费率改革给我们带来的机遇，我们在积极准备、研制、开发资产支持性产品，就是负债和资产高度敏感联动，特别是利率市场化后对利率的敏感做出非常快捷反应的产品。我们想下半年推出这样的产品。”

　　但在互联网金融风生水起的当下，国寿在渠道创新方面的决心显然是最大的。“将来我最看好的是网上销售。”杨明生透露，中国人寿正在筹备独资的电子商务子公司，预计将于年内开业，并且前不久已经正式与阿里巴巴签署了战略合作协议。“这个协议核心主要是两方面的内容，一是我们通过保险资金和阿里巴巴合作，支持阿里巴巴仓储和物流建设；二是国寿的产品通过阿里巴巴电子新渠道去销售。签署协议以后，双方都组成了团队，正在具体研究如何落地。”

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