招行350亿配股起航
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖君秀 深圳报道
等待了两年后，招商银行“守得花开见月明”，其A+H配股融资350亿终成行。
8月28日-9月3日为其A股配股缴款期，其间停牌，9月4日登记公司网上清算，在9月5日公告A股配股结果后复牌交易。其H股配股日期目前仍未披露，在A股停牌期间正常交易。
基于对招行配股的支持以及对未来发展的强大信心，此前两天，大股东招商局耗资近两亿紧急增持护盘。
大股东力挺
A股目前维持着2000点左右的弱市状态，招行巨额再融资抽血令股市承压。为缓解压力，招行通过多种方式解压，不仅给出了较中报净资产9.84元低的9.29元配股价，招商局也在配股前夜出手护盘。
8月23日，招行公告A股配股方案，A股股价即高空跳水，当天大跌3.21%。大跌或许令股东们坐立不安。8月26日，招商局便在二级市场增持招行910多万股，次日又继续增持900万股，两天耗资近2亿强力护航，持股比例由增持前的12.40%上升至12.48%。
“对于某些机构来说，为保持持有招行仓位不变，所以在配股前会进行减仓行为，获得配股后仓位才会保持与此前一致。”某证券公司投资部人士对本报记者表示，这正说明机构看好配股并打算参与，因为配股价具有诱惑力。
8月22日，招行A股收盘价为10.91元，则本次A股配股折扣率达14.8%。“随着A股站于2000点上方，加上都是老股东参与，发行成功应该没问题。而这几天大盘很关键，如果大盘下挫或多或少会影响股东的参与热情。”一基金公司投资经理告诉记者，一般配股价格都是经过反复询价得出来的。
招行配股发行公告显示，此次招行按“10配1.74”股的比例向全体股东配售。其中A股可配30.74亿股，配股价为9.29元。预计A股融资不超过285.6亿元人民币，A+H股合计融资不超过348.8亿元。
招商局已承诺全额参与招行的A+H配股，在H股方面分别承担不超过20%的超额认购以及不超过20%认购不足部分的优先包销。本报记者了解到，此次招行前几位大股东均将积极参与配股，如中国远洋集团、中国交通建设股份有限公司均将参与认购。
今年以来，招行一直在为配股的事与机构沟通，“他们从年初就开始路演了，不仅经常去国内的基金机构也常去海外路演。”上述证券公司投资部人士称，基金、保险参与的意愿都比较强，配股成功问题不大。
转型突围盼资金
近350亿元的配股融资，在两年的波折中被反复消化，市场人士认为，其对A股及招行个股的影响都逐渐减弱。
在英大证券研究所所长李大霄看来，招行配股对市场的压力虽然或多或少存在，但随着大盘走稳，其冲击力已逐渐减弱；且招行目前处于一倍市净率左右，股价下行的空间不大。
对于招行自身来说，经营转型已在进行之中，市场也看到了更多积极的信号，这些也为配股的实施赢得了支持。
招行新行长田惠宇上任后，进一步推动二次转型，其认为服务是“二次转型”的根本路径，且要实现从“融资向融智的升级”。招行中报显示，其“两小”、“类贷款”业务发力，“两小”贷款较年初增39%，占比25%，较年初提升7个百分点。如小企业贷款较年初增长35%，占企业贷款21%；小微企业贷款较年初增长44%，占零售贷款34%。可见招行正在进行信贷结构的调整，将贷款更多地转向议价高的客户之中。
类贷款业务快速增长，新增占贷款余额7%。其手续费收入也出现高增长，上半年净手续费收入同比增46%，较去年下半年环比增长42%，手续费占比22%，较去年底提升5个百分点。
银河证券银行业研究员黄斌辉认为，招行风险定价能力得到提升，“未来公司风险偏好的调整仍需观察，公司不断提升的风险定价和资本管理能力与行业转型方向一致。”
然而，由于资本约束、此前的经营策略以及风险管理等种种综合因素，使招行的净利增速处于下行之中。其中报净利润为263亿元，同比增长12%。低于诸多同行，如同期华夏、兴业、浦发的净利增速分别为20%、27%和13%。同时，与去年相比净利增速下降几乎近半，招行2012年净利增速为25%。
招行的资本也已到了急需补充的地步。据招行2013年中报显示，其公司资本充足率10.7%，比年初下降69BP（基点）；核心资本充足率8.0%，比年初下降34BP。海通证券金融研究员戴志锋分析称，招行能够满足2013年过渡期监管要求，即资本充足率和核心资本充足率分别不低于8.5%和6.5%，但是已无法满足最终监管要求，即资本充足率和核心资本充足率分别不低于10.5%和8.5%，所以，招行急需融资，以提前规划补充资本。
招行方面表示，新注入的资本金不仅可以帮助银行改善资本结构，更可以进一步增强银行的竞争力，为其战略业务拓展提供强有力的支持。
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