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券商围猎股权质押市场

作者:曹丹

来源:华夏时报

发布时间:2013-07-13 00:01:00

摘要:股权质押市场将进入“三国时代”。券商凭借股票质押式回购这一创新业务,打破了原有的银行、信托双头垄断的股权质押市场。

曹丹

股权质押市场将进入“三国时代”。券商凭借股票质押式回购这一创新业务,打破了原有的银行、信托双头垄断的股权质押市场。

6月24日,股票质押式回购业务正式启动。本报记者统计,6月24日至7月12日期间,以券商为主打的股票质押式回购业务一共有35笔,平均一个交易日就有一笔业务成交。

毫无疑问的是,这一创新业务也将成为券商的利润增长点。不过,本报记者采访的多家券商资管人士表示,股权质押式回购业务开展起来比较困难,在客户资源上也是掀起了争夺大战,甚至从其他没有资格的券商那里转接过来,给予一定的中介费。

券商抢单

上市公司融资需求不减,股权质押市场就是一片蓝海。在股票质押式回购业务推出以来,券商一阵雀跃。2012 年所有股权质押融资市值约为6200亿元,券商股权质押市场空间巨大。

6月24日,上交所和深交所正式启动股票质押式回购业务。而在一个月前,沪深交易所和中登公司发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》。中信证券、海通证券、招商证券、国信证券等券商获得了试点资格。此后,两大交易所对试点券商越来越放开,进一步扩容。

截至7月12日,已有47家券商的股权质押回购业务获得了交易所的批准,其中海通证券以7单的业务量遥遥领先,中信证券以5单的业务量紧随其后。

尽管股权质押式回购业务的试点券商越来越多,但不是每家券商都有业务量。本报记者和多家试点券商的人士聊天得知,做成一单业务太难了。

截至7月12日,尚未有一单业务量的长江证券已经在内部做了营业部调查,圈定了一批潜在的客户。“大家都很难,要通过各种渠道来挖掘客户。订单这几天也会有,以机构客户为主。”长江证券信托业务部一中层人士对本报记者表示,还是很看好这个市场,融资需求大,有的客户有几千万到上亿的融资需求。

“成个单没有那么容易,项目太稀缺了,很难知道哪家公司有融资需求,要通过各种渠道了解。稍微慢一步就会被别人抢走,竞争很激烈。”华泰证券某资管人士对本报记者表示。事实上,华泰证券在政策一出台,就紧锣密鼓地在全国分公司、业务片区进行现场培训,挖掘潜在的客户。

国泰君安资金实力雄厚,除了自有资金还有发行产品资金,都可以用作股票质押的资金。不过,让国泰君安愁的是有钱没好项目。

“股权质押式回购业务,很多券商做不了,只有一些券商才可以。做不了的券商会介绍给能做的券商,如果不介绍,客户也会被能做的券商挖走。”国泰君安的一位资管人士对本报记者表示,“客户要融资,不可能等你小券商有资格后才做。如果做成一单,中介费占到奖励或者提成的50%。因为是新业务,具体奖励政策还没出来。”

银行PK券商

本报记者通过同花顺iFinD数据整理发现,在6月24日至7月12日近三周的时间,有29家上市公司公告其股东通过股票质押回购业务完成股权质押,所质押的股票份额达93.82亿股。

而在6月24日至7月12日期间发生的215笔股权质押业务中,有69笔是券商完成,占到三成以上。这69笔业务中,有35笔为股票质押式回购业务,占比50.72%。这也意味着,券商正在角逐这千亿级的股权质押市场。

在这项券商创新业务推出以来,信托和银行这项业务是否受到影响呢?“现在股权质押业务很少了,无论在效率还是在成本方面,券商都比我们有优势。”深圳某大型信托的高级经理对本报记者表示,好的项目现在券商自己做,不好的才会给你做。“客户资源都在券商那里。我们很难和他们竞争。”

不过,兴业银行深圳某支行的一客户经理持有不同的看法,券商过来抢业务对银行肯定是有冲击的,现在还不明显。券商虽然有客户资源,但是银行和上市公司的合作紧密,包括授信贷款之类的,公司也不会轻易换银行。

事实上,在股权质押市场,券商的优势很明显,具有交易速度快、资金划转迅速、融资效率高等特点。本报记者从信托、银行、券商不同渠道了解到,从融资效率来看,上市公司通过信托进行股权质押融资,资金到账半个月左右,而银行渠道资金到账会更长,需要近一个月。而券商渠道资金T+1可取可用,相比约定购回还快1天,比银行信托更具优势。从融资成本来看,券商质押利率9%左右,而信托10%左右,银行则是贷款利率上浮,未计入隐性成本。

方正证券金融行业研究员赵莎莎分析认为,券商传统业务一般以中介业务,甚至单纯的通道业务为主,自有资金利用率偏低,而在股权质押式回购业务中,券商可以作为资金的融出方,推动资本中介型业务深入发展。

(作者为本报记者)

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