战败的“股神”

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    声明来自《安东尼·波顿的成功投资》一书开篇，大概这位来自欧洲的“股神”一开始就明白，一个人的成功难以被他人复制，不过他当时没有想到的是，自己的成功也难以被自己在中国复制。
    《安东尼·波顿的成功投资》英文版出版在2009年，中文版于2010年3月引入，在中文版序中，波顿这样表述他对中国的热情，“2003年秋天，我首次造访中国内地……所见所闻给我留下了深刻的印象，这次访问点燃了我对中国证券市场的兴趣，而且这种兴趣经久不衰……今年，我将到香港经营一个投资基金，它将开启我事业的新篇章。”
    这个星期，作为英国最有名、最成功的基金经理，波顿宣布将不再执掌富达中国特殊情况基金，承认在中国赚钱比他预计的更难。2010年，处于半退休状态的波顿主动请缨，成立并经营这只专注于中国的信托投资基金，引发的广泛关注一直持续到今天，因为之前的波顿是一个股神，“欧洲股神”。
    1979年，29岁的波顿加入富达基金，成为富达在伦敦的开拓者，他所执掌的富达特殊情况基金，经历了1987年的股市大崩盘，1991年的海湾战争，2000年的网络股泡沫破灭，2001年的“9·11”事件，到2007年退休为止，波顿以“逆向投资”创造了20%的年复合收益率，28年间，这只初始资金仅为1000英镑的基金规模暴增了147倍。
    在这个星期，波顿主动宣布退出之时，他的中国特殊情况基金股价仍然低于2010年成立时的发行价。波顿在中国的失败，并不会掩盖他曾经持续28年的成功，但是，同样他持续28年的成功也并不能保证他在中国的成功。
    借用中国曾经最好的基金经理王亚伟的话，那就是“老猎手同样是小学生”。王亚伟说的是自己，“经过十年的投资经历，有朋友戏称我是投资上的老猎手，实则不然。即使是老猎手，目前面对的这个市场与以往也是完全不同的。人民币升值、制度变革、全流通、人口红利等诸多因素，已使得市场与以前大家熟悉的中国股市有着太多的不同。在如此多的新问题面前，老猎手同样是小学生。”
    波顿是欧洲市场的老猎手，又何尝不是中国市场上的小学生呢？股神，一般都是比普通人成功得多的投资者，也就是说，他是他那个市场中收益率最高的几个人之一。但是，大家往往都忽视了股神的出现也是因为他所在的那个市场，他是那个市场中的股神。市场的大环境才是决定股神“神不神”的关键。
    波顿作为欧洲股神，能在2007年牛市见顶之际，精明地决定退出英国特殊情况基金，还提出了警告说股市很快会下跌。但是2010年4月他决定到香港重新出山的时候，上证指数已经在2009年“4万亿”刺激下走出一波大行情之后慢慢晃在3000点左右，而当时中国GDP的季度增幅已经回升到了惊人的11.9%。可惜的是，和2007年大势见顶一样，2010年4月份，至少上证指数3000点已经又是一个顶了。
    此后的3年，恰恰是波顿受煎熬的3年。应该说，波顿的基金除了开局还算不错，后来都处在困难之中，股神在中国的失败不是今天决定的，而是在一年多之前就已经是这样的一个局面了。
    2012年7月的时候，在英国《金融时报》记者罗伯特·库克森的报道“波顿为何折戟中国？”中，波顿还依然坚持着他的原则，“我的策略，不管对错，都相差不大。如果我对中国的看法是正确的，那就会有大量资金流入中国，在某个阶段，股票估值必将被推高。”
    当时，波顿在中国特殊情况基金的最短任职期延长了一年，至2014年4月，以希望有更多的时间来证明自己。罗伯特·库克森在报道中透露，“他觉得对投资者负有重大责任，如果在未来两年内他的基金没有好转，他会异常压抑。不过，他坚持认为自己没有什么遗憾。”“即便我毁掉了自己的声誉，也不代表世界走到了尽头。”波顿说。
    就在波顿即将返回英国之前，他还是不改对中国投资的信心。他表示，尽管他本人对中国的过往投资记录不佳，并且投资者对中国经济增长放缓的担忧加剧，但他仍对中国市场有信心。波顿还有另外一连串的表态：他决定离开中国市场与中国更广泛的经济前景无关；他卸任的时机与中国经济情况无关；随着中国向消费驱动型经济转变，中国经济增长放缓在所难免，但日本市场的最佳表现期实际上就出现在高速增长放缓企稳之时。
    应该说，波顿已经对他从2003年秋天开始就着迷的中国经济奉献出了他的一切热情，甚至搭上了自己28年不败的“股神”声誉。可惜，炒股不能怪市场！我们只希望波顿对中国经济转型成功的信念可以成真，否则，我们就太对不起这位英国绅士了。（作者为本报编委）