万科“吝啬 ”分红准备开启..

作者：陈小瑛

来源：

发布时间：2009-03-13 15:59:00

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摘要：万科“吝啬 ”分红准备开启..

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者陈小瑛深圳报道

“万科今年的现金分红太少，还比不上银行利息。”，3月11日，在万科举行的业绩交流会上，不少投资者对万科的分红计划大为不满，同时，投资者对万科的融资计划也发出不满，他们认为万科若要融资，应该通过高分红赢得投资者。

　除了万科的融资计划，3月10日，保利在股东大会上顺利通过80亿的融资方案，地产界的缺钱从2008年延续至今，2009年，对于万科、保利等公司来说，融资成了缓解资金压力的必经之路，并且前景不明。

投资者不满万科吝啬

　　3月10日，万科公布了08年年报，公司08年实现营业收入409.9亿元，同比上升15.4%，净利润40.3亿元，同比下降16.7%，投资回报为每10股派0.5元（含税）。

　　在08年通过降价进一步提升市场占有率的同时，万科也感到资金紧缺，万科在年报中表示，09年将进一步拓展融资渠道，并在条件许可的情况下考虑进行一次股权融资。

　　与万科在3月10日同一天公布年报的5家地产公司的平均派息率18.43％相比，万科的派息率（除合并报表的净利润）是13.63%，相对偏低。

　　 “万科从来没有这么吝啬过”，一位投资者不解。对此，万科董秘谭华杰表示，公司的分红派息方案一定是在充分考虑投资者意愿、市场状况以及公司自身发展情况下做出的，并需经股东大会审议通过。

　　对于万科降低分红的行为，长城证券房地产分析师黄清林告诉记者，一般来说，企业融资就意味着缺乏发展资金，既然缺钱，利润就应该少分，多留存利润用于企业的经营。

　　但是，记者采访业绩交流会现场的投资者对万科的融资表示不满，他们认为公司融资和分红并不矛盾，而一般来说公司如果要融资，将会通过高分红抬高股价来赢得投资者支持，以便为企业融资打下基础，万科应该为融资提高他们的分红，但万科却降低分红令人疑惑。

开启融资之路

在对未来形势的预测上，万科很保守，08年万科计提了12个亿的减值准备后，使净利润减少了9个多亿，万科08年末资产负债率为67%，且随着239亿元预收楼款结转成收入，负债将进一步下降，应该说万科的财务状况是相对安全的。

万科手头还持有近200亿的现金，各类短期借款和一年内到期的长期借款为178.7 亿元，虽然可以通过销售回款支持现金周转，但如果要加大拿地开发那资金显得就较紧张了。

万科想融资，但没有像保利一样选择高分红来赢得投资者的欢迎。保利地产今年在业绩增长较大后增大了现金分红，10送3派1.32元，空前的受到机构和散户追捧，3月10日保利召开的股东大会顺利通过了融资80亿的计划。

业内人士认为，保利此番加大分红，无非是为融资做准备，实际上保利的资金压力相当大。截至2008 年底，保利负债总额为379 亿元，负债率达到70%，存货从08年初的280亿元上升至期末的401亿元，增加43.12%。

在项目扩张上，万科还是显得相当谨慎，万科总裁郁亮表示，09年在项目发展上将会继续坚持“精挑细选、把握机会”的原则，借市场调整的机会，获取真正有战略价值的土地。

近两年，随着万科规模的扩张，万科在资本市场的融资胃口也越来越大。2006-2008两年时间内，万科从A股市场上获得近200亿元资金。

中金公司研究报告显示，08 年开发企业资金共有3.8万亿元，预售款占比为39.54%，环比同比均有一定程度下降，表明较差的项目销售情况对企业的资金仍然带来较大的压力。其中有12%资金来自银行贷款，2%来自外资投资。而自筹资金占比39.54%，创历史新高，显示企业在预售资金流入放缓，银行贷款难以增加的情况下，资金压力剧增，不得不通过自有资金的增加来满足资金需求。

据记者了解，09年已有融资计划的除了保利万科公开外，如金地、深振业等地产公司都有意在今年融资。

联合证券分析师鱼晋华对记者说，现在政策上支持地产公司融资，对于资金较安全盈利能力好的公司来说，融资会相对比较容易，但具体融资额还要看市场的承受能力。

如果万科进行股权融资，额度将会是多少，09年刚刚开始，动荡的资本市场仍不可预支。谭华杰告诉记者，万科目前还没有明确的融资计划，只有在获得广大股东认同的前提下，股权融资才能提上议事日程。此外公司在融资的时机、规模、方式上也会尽力，充分考虑资本市场和投资者的承受力。