美联储QE4推升全球流动性泛滥

       时隔三个月，美联储再下一剂猛药，推出了被称作QE3升级版的QE4。

　　QE4意味着什么？一个月850亿美元的购债规模，一年下来就是上万亿的规模。若持续两年，在非危机环境下，积累下来的庞大流动性对全球的金融市场而言将是一场灾难。长期来看，它不仅将引发大宗商品价格上涨和进一步通胀、助推“热钱”涌入包括中国在内的新兴市场国家，更可能为下一次危机埋下伏笔。

　　美联储联邦公开市场委员会宣布，承诺每月将购买450亿美元长期国债，并继续执行今年9月开始实施的每月购买400亿美元机构抵押贷款支持证券(MBS)的计划，同时到期债券回笼的资金再投入市场购买债券。这意味着，美联储每月的资产采购额将达到850亿元。

　　与此同时，美联储首次将货币政策取向与失业率指标挂钩，将维持利率于接近零的水平，直到美国失业率降至6.5%，并称只要预计未来一两年的通胀不超过2.5%，且通胀预期受控，上述新的利率承诺就不会改变。

　　从经济数据看，美国就业市场正在稳步复苏。尽管如此，美联储还是选择了扩大资产购买规模，使美国经济能够得到持续的复苏。中国建设银行高级研究员赵庆明[微博]指出，尽管在过去的一年中，美国的失业率下降得很快，房地产市场也恢复得不错，但由于全球经济整体复苏态势仍比较脆弱，美联储不会贸然停止量化宽松的步伐。

　　英国《金融时报》也称，新政策变化表明，美国正竭尽全力重振尚不稳固的经济复苏，也表明美联储对下月可能触发增税减支的“财政悬崖”仍感担忧，而且没有对房地产市场数据的改善感到振奋。

　　由于美联储此次举动在市场预料之内，当天市场对宽松措施的反应显得有些波澜不惊。美联储消息当天公布后，美元指数回到79.9附近，与消息公布前的80整数关口相差无几；美国三大股指走势12日盘中一度冲高后回落，截至收盘道指跌0.02%，标普涨0.04%，纳斯达克跌0.28%。黄金一度追随非美货币出现一波跳涨，但这波涨势仅仅是昙花一现。13日，黄金点位已经重新回归1710美元。

　　美联储第一轮量化宽松(QE1)期间，平均每月购债约1150亿美元，累计购买1.725万亿美元资产，规模相当庞大，但当时主要是为了应对金融危机和挽救金融体系；第二轮量化宽松(QE2)期间，美联储平均每月购债约750亿美元，累计购债6000亿美元，总体规模下降不少，当时旨在应对通缩风险和刺激经济复苏。有分析认为，考虑到美国当前整体经济形势好于前两轮量化宽松政策期间，每月850亿美元的资产购买力度已超过QE2期间的水平。

　　“一个月850亿美元的购债规模，一年下来就是上万亿的规模。若持续两年，在非危机环境下，积累下来的庞大流动性对全球的金融市场而言将是一场灾难。”有分析人士指出。