ESM修成正果

    华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道
    10月8日，欧元集团主席容克在卢森堡举行的新闻发布会上宣布，欧元区永久性救助基金——欧洲稳定机制（ESM）正式生效。这是欧元区财长针对陷入欧债危机的国家推出的5000亿欧元的永久救助基金，欧元集团主席容克表示，推出这一基金对欧元区具有里程碑意义。
    为此，已被任命为欧洲稳定机制理事会主席的容克认为，欧洲稳定机制的生效是规划欧洲未来货币一体化前景的一个里程碑式的事件，它既是欧元区永久性的金融“防火墙”，也是欧元区应对危机的重要措施。
    随着欧洲稳定机制的正式启动，接下来市场关注的焦点逐渐转向欧盟峰会的议题。据了解，10月5日，法国、马耳他、意大利、西班牙以及葡萄牙五个国家领导人联合发表声明，呼吁在下次欧盟领导人会议中对设定单一银行监管机构的问题展开实质性的行动。不过分析人士却担忧，虽然欧盟领导人原则上已经同意创造一个单一银行联盟，但近期英国首相卡梅伦在BBC的专访中表示他将在必要时在欧盟预算谈判中使用否决权，他的表态或将直接影响欧元区独立预算机制能否顺利推行。
    助推统一财政
    欧债危机发展到今天，值得市场关注的是欧元区并没有因为债务问题而丧失基本的市场原则，每一次救助都设立了严格的前提和条件，用经济思维解决问题的态度让整个市场不至于过分悲观。不过也正是过于严格的救助条件，使一些原本需要救助的国家望而却步，这也正是面对苛刻的援助条件西班牙始终没有正式提出救助申请的原因。
    天一金行高级研究员肖磊认为，刚开始启动的ESM的作用就在于它的永久性，这种机制将保证欧元区有一个针对金融稳定的永久性解决机构，可以为下一步统一财政作铺垫。本次欧元区财长会议并不是简单讨论西班牙和希腊的问题，之前欧洲央行推出新的债券购买计划，就是所谓的OMT，这一计划也并非欧债的解决之道，欧洲各国政府需要进一步签署更多承诺协议，这是问题的关键。目前看，欧洲各国领导人在救助条件和银行业集中监管问题上的分歧依然比较严重。
    他认为，西班牙为了不接受主权救助的条件，表示暂时不接受救助，这让整个救助计划停滞。而西班牙面临的借贷成本高企将持续影响到欧元乃至全球对欧元区的信心，所以本次财长会议还需要说服西班牙接受救助条件。至于希腊，目前除了表示支持之外，其他的方法几乎都用得差不多了。由于希腊将在11月份面临财政枯竭，欧元区不希望在这个时候出现由希腊引爆的债务国破产危机，无论是OMT还是IMF，以及正在启动的ESM，均会对希腊进行最后的救助冲刺，这也是本次财政会议必须要解决的问题之一。
    正值欧债危机三周年之际，面对欧洲各国在应对危机所表现出来的林林总总，正所谓，急事缓办，缓事急办。这句话在解决欧债危机方面被运用得淋漓尽致，对于希腊等救助，虽然是急事，但缓办使得希腊不止于享受免费午餐而毫无改革动力。缓事急办是指永久性欧债方面的稳定机制的出台。欧洲稳定机制（ESM）被认为是在欧债问题的一个标志性事件和转折点，它将作为一只欧元区永久存在的救助基金，在得到17个欧元区成员国完成对ESM协议的批准后生效。事实上ESM的运行解决了一个政治问题，这是市场预期没有那么快的原因，在德国宪法法院驳回了对ESM的指控之后，ESM的运行就成了一个时间问题。
    对此，天一金行高级研究员肖磊认为，“债务危机让欧元区的沟通和信息交流更加频繁，这是解决问题的前奏，也是发现问题的前提，我个人并不看好西班牙、希腊等国的短期经济发展，但对于欧元区整体协调机制抱有信心。随着本届财长会议的举行，以及ESM的运行，我们更多的关注点会放在欧元区的复苏方面，对债务导致破产或某国退出欧元区的担忧会减弱。”
    同时，市场分析人士也认为，目前ESM依然是从财政层面解决问题，大家觉得单一财政解决不了增长的问题，所以不希望单一的财政紧缩，但如果不进行单一的财政措施，债务问题就无法解决。所以现在的问题不是解决增长的问题，而是解决债务的问题。因此，单一财政的问题是必须要面对的。
    独立预算机制恐难产？
    随着欧盟峰会的临近，有关创建欧元区独立预算的辩论正在升温，而虽然反对该提案的人比许多官员预期的都要少，但是英国首相卡梅伦却在不断暗示欧盟应该在未来某个时点将其预算一分为二，一部分是欧元区预算，一部分是非欧元区国家预算，这使得市场对于欧盟峰会能否取得实质进展显露出些许担忧。
    据了解，卡梅伦去年使用了否决权，使得英国不受欧盟财政与经济公约的限制，这也让其保守党派内部获得支持。这次卡梅伦是否又会再一次行使自己的否决权呢？市场人士认为，卡梅伦主张紧缩，可能对欧元区的进一步救助形成阻碍。这个问题主要是源于欧盟内部存在欧元区国家和非欧元区国家的矛盾。
    不过市场分析人士也普遍认为，英国的提议在欧元区往往容易遭排斥，紧缩其实是一种反ESM和反OMT的行为。目前主要是在预算方面，财政紧缩，而非救助的紧缩。而对于单一财政的推行，现在需要进一步观察，事实上当法国准备给富人征重税的时候，英国很开心，希望法国的富人移民英国。
    所谓欧元区独立预算机制，也称单一预算机制提案，最早由欧盟理事会主席范龙佩在9月的一份报告中提出，旨在辩论如何改善欧洲货币联盟。范龙佩在报告中指出，一个成熟的财政联盟包括创建单一的财政办公室和中央预算，其作用和功能需要明确。
    FX168分析师许亚鑫认为，无论是10月8日的欧元区财长会议，还是10月18-19日的欧盟峰会，无疑都会对有关创建欧元区独立预算进行辩论。不过从目前透露出来的细微迹象显示，反对该提案的人远远要低于此前预期。国庆期间在几个北方国家欧盟大使聚会上，包括荷兰、丹麦和芬兰等国发现他们对于该提案有不少共识。
    他认为，由于欧洲主权债务危机的根源就在于货币和财政政策的不统一，但是预案最终要获得全部支持可能也需要几年的时间，所以该预案不太可能成为这次欧盟峰会的“速效药”。但是毫无疑问的是，若最终整套独立预算机制能够健全，将能从根本上去解决整个欧债问题，也会非常有助于欧元中长期的走势。
    对此，市场分析人士认为，虽然目前对单一中央财政还没有明确定义，但德国强烈支持该建议，法国也支持。但对于单一预算如何融资、如何管理、如何使用，一旦进入详细的讨论，德国的想法很可能和葡萄牙、意大利、法国等国家不同。因此，欧元区独立预算机制应该是大势所趋。