内地乳品商引入外资缔双赢

　　外资企业进入中国市场,往往因文化差异导致?水土不服?,近年不少外企选择入股甚至收购内地企业,以享受既有的销售网络,其中包括经营肯德基的百胜集团收购小肥羊,及蒙牛(02319)引入丹麦乳企Arla Foods作策略股东等?近日则有消息指,美赞臣及雅培亦正在内地找寻并购机会,其中目标包括合生元(01112)及雅士利(01230)?

　　虽然内地奶粉质素一向惹人关注,不过,外资奶粉商觊觎内地这个庞大的奶粉市场,加上内地乳企已有完整的分销网络,仍吸引外资企业收购合并?今年4月雀巢收购辉瑞旗下奶粉品牌惠氏后,于内地的市占率提升至双位数字,促使其他外国品牌加快在内地的发展步伐?

　　*引入外资助改善产品质素*

　　事实上,外企收购内地企业,通常希望藉着已有的分销网络,提升销售效益?合生元以会员制作为推销平台,截至去年底已覆盖逾1万个销售点,会员人数达82万人;而雅利士拥有1300个经销商,销售至9﹒5万个零售点?两者的销售渠道是最能吸引外企投资的地方?

　　不过,外资收购内企要通过商务部的反柯断审查,在2008年可口可乐欲收购汇源(01886),便因无法通过反柯断审查而失败,反映内地对于民族企业的敏感性?因此,外企亦常通过入股成为非控股股东,来投资于内地企业?今年6月蒙牛公布引入策略性股东Arla Foods,除Arla Foods可享蒙牛在内地的分销网络外,蒙牛亦可引入外资在质量控制的经验,相信有助改善产品质素?

　　无论如何,内地乳制品的品质参差,外界始终对食品安全没有信心;如合生元及雅士利获外资垂青,对双方来说可谓双赢?《AMTD证券业务部总经理 邓声兴》

　　(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)