14款银行理财产品“负收益”

本报记者 季小舟 北京报道

   据国际金融分析及研究机构Bankrate统计，2009年初至今各家商业银行披露的信息显示，共有6家银行的22款产品在到期日录得零收益或负收益。其中零收益产品8款，负收益产品14款，负收益产品占运作失利产品的63.6%。这22款再陷“收益门”的产品中有19款为结构性理财产品，占总数的86%。
    “结构型产品依然要注意风险控制，挂钩大宗商品、石油、黄金概念的理财产品相对风险更高。”银率网金融分析师赵瑞昆在接受采访时表示。
    西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深指出，目前商品和货币市场多个品种已有了深度跌幅，并随着2009年多个市场刺激方案的实施，结构性理财产品的投资机会或将来临，外资银行预计会依托其海外投资优势，在结构性理财市场上大展拳脚。

中资行结构性产品运作失利
    这22款产品中有10款是来自于某中资银行旗下的“得利宝·浓青3号——五谷丰登”系列产品，由于运作失利，该系列5款产品到期收益率为0%，另外5款产品到期收益率为-5%。该系列产品投资期限 1年，分为人民币、美元、欧元、港币及澳元5个投资币种，有100%保本和95%保本两种模式供投资者选择。
    “纵观1月份的零收益及负收益产品，产品漏洞相似：均是1年期保本或95%保本产品，产品结构较单一，未设止损点且不可提前赎回。”赵瑞昆指出。
    尽管理财产品在经济危机背景下处境艰难，但是仍有不少理财产品在艰难的处境中取得了不错的收益，中资银行在信贷理财产品方面的收益实现能力不俗。
外资行将推人民币计价QDII
    “对于大多数个人客户，我们会主要设计和推出到期保本型结构性存款产品，对于该类产品，渣打银行保证本金100％安全，而在挂钩标的上会主要选择挂钩利率市场走势，对于期限较长的产品，会考虑挂钩体现市场平均水平的指数。”渣打银行日前在接受记者采访时表示，“在结构性产品挂钩标的方面，我们正在积极探索一些新的资产类别，例如信用类资产等。”
    “我们的建议是上半年仍趋保守，但是下半年中长期投资机会已经显现。”渣打银行中国个人银行财富企划业务部首席投资总监梁大伟对记者表示，“现在我们推出的结构性理财，趋向于设计为全天候产品，即做多、做空策略对冲风险。”
    据记者了解，荷兰银行2月份也推出了一款“全球水资源指数”结构性存款产品，从绿色理财方面寻找结构性产品的新突破口。
    “结构性产品一直都是外资银行理财产品的重点，” 西南财经大学信托与理财研究所研究员张星告诉记者，“由于金融危机的影响，目前外资银行所推出的结构性理财产品比较注重在不同的经济差异和市场变化中寻找机会。且结构性产品的特点在于，在市场处于低位时可以设计相应的条款来保证收益的实现。”
    另外，从西南财经大学2月12日的统计数据来看，QDII产品的净值目前已经有了一定的回升，其中农业银行“境外宝I股指挂钩型”3款QDII净值均已突破1.1元，渣打银行开放式结构性投资瑞银彭博固定期限农产品超额回报指数挂钩产品净值为1.0050元，另一款开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限黄金超额回报指数产品净值已经达到1.2767元。
    尽管市场中QDII产品已经缓慢回升，但外资银行仍是心有余悸。“去年发行的代客境外理财产品的表现主要受到全球金融风暴的影响，现在我们会更关注中国的机会，以及政府4万亿的投资所涵盖的行业和领域，从中挖掘投资机会。”渣打银行方面表示。
    此外，渣打银行还表示今年将会推出人民币计价的QDII理财产品，期望可以为投资者在参与海外市场时规避掉一些汇率上的风险。

投资机会在哪里？
    在金融危机中，挂钩黄金、石油、农产品的结构性产品均受到了严重的创伤，但是梁大伟却认为，结构性产品的投资机会也正是蕴藏在这些品种之中。
    “22款零收益和负收益的产品中，有14款是农产品概念的产品，挂钩农业题材的结构性产品表现欠佳。在农产品相关指数低位震荡的背景下，挂钩农产品的银行理财产品收益回暖总体机会不多，若产品发行时段在泡沫初期机会可能更多一些，但总体希望不大。”赵瑞昆对记者表示。
    “农产品蓄势待发，下半年将会有较好的反弹。”梁大伟对农产品的走势表示了不同的意见，“谷物需求不易受经济周期的影响，在经济疲软期，基本食物的需求甚至比高价农产品受益更多。我们比较看好玉米、小麦、大豆的表现，但大米和咖啡前景较为黯淡。”
    花旗银行认为，黄金近期可能依然窄幅震荡，2009年下半年则有望获得支撑。尽管矿产价格上涨了25%，其供应下降了4%，但整体需求下降了8%。发达国家的珠宝需求也下降了13%。鉴于全球经济活动的减速和全球经济滑坡带来的负财富效应，2009年需求的疲弱态势可能会延续。因此，花旗分析师已调低其金价预期至2009年每盎司825美元和2010年每盎司900美元。
    对于石油2009年的表现，渣打银行认为其在需求恢复后攻击压力将立刻重现，2009年欧佩克日产量将减少100万桶，到二季度，日产量将比目前减少150万桶。在结构性供给限制下，一旦需求再次回升，原油市场将强力反弹。“新兴国家在下半年的需求会带动石油需求上涨，”梁大伟指出，“下半年预计石油的价格会达到60美元/桶。”

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