ETF：个人投资者的危险游戏

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发布时间：2012-07-03 17:19:00

摘要：ETF：个人投资者的危险游戏

■Christopher Condon
方影译自：Bloomberg.com

   如果你确信原油价格将上涨、美国股市将会下跌，纽约元素投资顾问公司有一个为你而设的交易所交易型基金（ETF）。
    石油上涨/标准普尔500下跌，给顾客提供一个两倍的原油期货看涨头寸和一个标普500指数看跌头寸。“此类产品得到包括对冲基金在内的很多机构投资者的积极反馈。”元素投资顾问公司首席执行长斯图尔特·罗森塔尔在电话采访中说。
    这些产品通常基于衍生工具，可以将投资者押注股票、债券、货币和商品的价格上涨或下跌的头寸放大，这些投资工具随时可通过传统途径和网上经纪公司获得，个人投资者有时会由于误解和滥用它们而付出高昂的代价。“如果将其对大众开放，那么普通投资者就要小心了。” 晨星公司驻芝加哥基金分析师保罗·贾斯汀在一次电话采访中说。
    难以理解的场内交易产品ETF，这对于许多个人投资者来说是一个潜在的危险。在低利率环境下，投资者更急于赚取更高的收益。华尔街经纪公司、保险公司和其他金融公司相继将一些不够透明的投资工具包括结构性票据和浮动利率基金推向投资者。
    美国证券交易委员会（SEC）发言人John Nester对场内交易产品进入的市场审批、监察程序拒绝评论。审批过程对一个产品好坏的判断以及适合人群没有给出明显界定，目前是存在缺陷的。
    “SEC和联邦证券法律基于规范的监督办法有待改善。”密西西比大学的法律副教授Mercer Bullard认为。
    复杂的投资产品给投资者提供新的选择性的同时，也必须为其复杂性付出代价。目前这些复杂的产品类型已经引起了争议，越来越多的个人投资者不是因为市场走势与他们预期相反而遭受了损失，而是因为他们未能理解特定产品的风险。