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华远、深创投进军公募

作者:姚博海

来源:

发布时间:2012-07-03 17:14:00

摘要:华远、深创投进军公募

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 姚博海 北京报道

   5月10日,红塔红土基金管理有限公司(下称红塔红土)获得证监会批准成立,成为第72家公募基金公司。公开资料显示,红塔红土总部位于深圳市,注册资本为人民币2亿元。公司由红塔证券、深圳市创新投资集团有限公司(下称深创投)和北京市华远集团有限公司(下称华远集团)三家公司共同发起设立,持股比例分别为49%、26%和25%。除了华远集团外,另一股东深创投首次涉足二级市场也引发了市场的猜测。
基金牌照的背后意义
    伴随着红塔基金的获批成立,总部设在深圳的基金公司已经达到19家,这也是2012年获批成立的第三家基金公司。根据证监会公示显示,目前待批的基金公司仍有7家。在基金行业整体业绩并不好的情况下,基金牌照仍然成为各路资本抢夺的“香饽饽”。
    “整个行业像是一个围城,中小基金公司现在产品做得都很难,但是外界资本依然对于进入行业乐此不疲。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春坦言,自从2010年6月证监会重新开放基金牌照审批以来,基金牌照便成了其它资本介入金融资产管理业务最好的渠道。
    在他看来,短时间内,新成立的基金公司实现盈利的可能性并不大,各路资本的介入更多还是出于长期战略考虑。一方面基金业本身正在面临变革,未来可以涉足的投资领域有可能继续增加,这可以给一些产业资本带来新的投资方向;另一方面,金融资产管理业务市场目前还远未达到饱和状态,市场还存在巨大空间。
    有业内分析人士认为,作为郭树清新政之后第一家获批的公募基金公司,红塔红土的成立也反映出上层的一些思路。在未来,包括基金、券商在内的一系列金融行业都将走向“市场化”道路。类似于美国的上市公司的核准制,只要注册公司符合一定条件即可以成立,然后,经由市场检验优胜劣汰。如果这一思路成形,可以预见,未来公募基金行业扩容潮仍将继续。
高层组建或为“空降”
    与之前券商入股的基金公司相比,红塔证券在传统“三驾马车”上的业务并没有什么过人之处。按照管理资产排名,仅名列109家券商中的第58位。公开资料显示,红塔证券是在云南省原有三家信托投资公司证券业务重组的基础上,由红塔集团等13家企业共同发起成立的综合类证券公司。注册资本13.8亿,2002年正式成立。
    值得关注的是,红塔证券的期货业务此前一直表现不错。2011年,红塔证券期货业务收入14583.81万元,占营收的26.3%,成为其第二大业务收入来源。这主要缘于其总裁况雨林。2005年,况雨林从西南证券离开加入红塔证券,此前他曾先后在国家科委中国科技情报所重庆所、联邦德国Karlsrwhe国家科技中心、深圳市中贸源公司投资部工作,可以说是一个典型的跨界者。由此可见,红塔证券涉足公募基金并非偶然。
    记者在采访中了解到,目前业内还没有关于红塔红土高层组建的相关消息。在各大招聘网站上,红塔红土的招聘广告从4月初便已开始登出,招聘职位涉及到各个方面。一位北京基金经理告诉记者,在整体基金行业并不景气的背景下,知名基金经理前往新成立公司一试身手的可能性并不大。从目前情况来看,高层的组建可能还是以股东方“空降”为主。至于产品设计,可能会受到股东方深创投一级市场投资经验的一些影响。
    与红塔证券相比,公司另外两个股东则更能引起市场兴趣。尽管任志强在去年上半年便已卸任华远集团董事长一职,不过基金审批通常需要较长时间,因此,入股红塔红土也可以说是任志强任期内的一次部署。
    在江赛春看来,华远集团入股红塔红土,出资额只有5000万左右,对于一个实业公司而言,并不算很多。“入股公募基金公司,更多还是在整个房地产调控的背景下,为未来资本投资找寻出路。”
一、二级市场打通存隐忧
    相比于华远集团,深创投的入股则让市场产生了更多猜测。一家券商系的PE投资公司投资经理向记者坦言,VC/PE在项目上市度过解禁期后,通常会找二级市场的一些基金接盘,价格通常是过去一个月交易价格的平均数的八折,而VC/PE的退出通常也会给股票股价带来不小影响。
    投资一级市场的深创投进军二级市场公募基金,业务之间的防火墙如何保证,是否会出现用基民的钱来打新自己的投资公司股票,或者用基民钱进行接盘的情况,都不得而知。
    清科研究中心统计显示,2010年至2012年一季度,A股市场共有38家VC/PE机构对59个通过IPO方式上市的被投企业进行了减持,累计套现108.78亿元,实际盈利211.29亿元,截至2012年一季度平均实际退出回报14.96倍,VC/PE机构平均投资周期4.93年,平均内部收益率71.9%。  
    在这之中,深创投无疑是最大获利者。2010至2012年一季度,深创投对其部分已过限售期的投资企业进行了密集的减持。深创投对当升科技、东方日升、欧菲光、三维丝、网宿科技、兆驰股份、中青宝7家企业的平均投资周期约3.86年,解禁后累计套现6.27亿元,实际盈利17.06亿元,其中,东方日升作为其pre-IPO项目为深圳创新投获得了141.3%的年化收益率。
    深圳另一家人民币基金公司副总告诉记者,尽管同属投资,但在投资周期上,一级市场相对于二级市场要更长,并且投资价值也不同,这也会影响到具体的投资策略。此外,由于LP的原因,VC/PE的投资标的会影响到募资情况,投资二级市场会让很多LP难以接受。“深创投或许有他们自己的考虑,但我们公司并不看好这种一、二级市场的贯通。”

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