永达谋划登陆港股汽车经销商逆水行舟

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发布时间：2012-02-10 20:58:08

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摘要：永达谋划登陆港股汽车经销商逆水行舟

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者刘俊晶北京报道

   永达汽车经销商集团终于不再沉默了。近日港媒爆出，上海最大的汽车经销商集团——永达汽车计划赴港上市。据了解，永达初步拟集资5亿至6亿美元（约合39亿至46.8亿港元），并已委聘汇丰、瑞银等投行，预计今年上半年前实现挂牌上市。
    到底是什么令这家一直低调的中国汽车经销商大鳄，如此坚决而迅速地选择上市之路？与此同时，这似乎意味着面对步入调整期的国内汽车市场，经销行业的选拔赛即将开演。
顺应上市潮流
    公开资料显示，近两年，国内已有中升控股（00881.HK）、正通汽车（01728.HK）、联拓集团（在美国上市）等7家汽车经销商集团上市或基本完成上市工作。面对经销商集中扎堆上市的现象，中国汽车流通协会有形汽车分会会长苏晖表示，“广汇汽车、广物汽贸等经销商集团，也正在积极筹备上市。据我所知仅北京有上市想法的汽车经销商集团就不下20家。”
    “汽车经销商这个行业本身就是资本密集型行业，想做大做强离不开资本。”中国汽车流通协会副秘书罗磊对本报记者表示，“为了获得稳定的融资渠道，上市是最可行的办法。去年车市日子不好过，经销商们更是需要大量资金挺过难关。”
    去年4月上市的庞大集团（601258.SH）似乎是最好的例子。成功IPO一个月后，庞大5月份即出资4500万欧元投资萨博，6月份又代理双龙并出资2亿元一举拿下巴博斯在华20年的销售代理权。虽然在萨博破产后，庞大的部分投资面临着计提坏账的风险，但是不可否认的是，庞大上市后筹得的资本，正在为其带来资源配置的优势以及越来越多的话语权。
    更早上市的中升控股同样如此。相比于上市之前，上市后的中升控股将募得的资金用于升级代理的品牌。目前中升控股所涉及的业务以中高端品牌为主，而其净利润也在一年之间从4.71亿元增至10.31亿元，涨幅达119.0%。
    也许是受这些利好消息的刺激，这一次永达汽车上市的心情颇为急迫。从上市流程看，与内地A股相比，到香港上市的流程更短。以经营4S店为主业的永达集团，代理品牌包括宝马、奥迪、保时捷、大众等。华融证券分析师赵宇表示，“豪华车品牌业务会是永达上市的前锋力量。从资本市场角度看，这样的操作会获得较高的溢价。”
流通渠道整合
    强者更强，弱者则只能出局，在整个汽车流通领域，一些新变化正在悄然发生。
    2011年底，国家商务部公布了《关于促进汽车流通业“十二五”发展的指导意见》（以下简称《意见》）。根据规划，“十二五”期间要培育30家主营业务超过100亿元的区域性汽车流通企业，3至5家超过1000亿元的大型汽车流通企业。
    据了解，现下经销商行业的市场占有率非常分散，以国内最大的经销商集团庞大汽贸为例，其2011年的主营业务收入为538亿元，以此估算其在2011年度市场占有率则仅为2.6%。
    “国家出台这样的政策是有意培育大型汽车流通企业。庞大离千亿的目标很近，其他的还未定。因此，未来2至3年将是我国国内汽车经销行业的大规模整合期。”罗磊认为，计划赴港上市的汽车经销商亦会呈喷发态势，“不过，值得一提的是，《意见》的出台为经销商们带来了机会，更带来了挑战。”
    随着经销商版图的不断扩大，其管理能力能否同步提升成为新的考验。“比如，这家企业以前管1000家分店，而在上市融资后，又新开了1000 家，他们的管理能力和水平也必须得以相应提升。”对于目前经销商的管理水平，苏晖颇为担心。
    庞大汽贸集团董事长庞庆华曾向记者坦言，“我们需要大量有经验的管理人士，但这个行业管理人才还是比较稀缺的。”
    面对或进入调整期的国内汽车市场，经销商们已经迫切地感受到了生存环境的变化。借助资本市场奋力向上，或许是摆脱遭受吞并命运最好的法宝了。