展望2012

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发布时间：2012-01-06 20:11:35

摘要：展望2012

华宝兴业新兴产业基金经理郭鹏飞

   现在市场上主要有两种观点，一种比较乐观，觉得A股10年零涨幅，后面还是有行情的；另一种悲观看法觉得中国经济进入增速下滑通道，改革开放以来30年的高增长都已经结束了，所以很悲观地觉得市场没有底。
    我个人偏乐观一些，觉得2012年应该有一定上涨空间。一方面从经济周期来看，连续1-2年的经济过热、通胀超预期的阶段已经基本上结束了。同时国家宏观调控比如货币政策从2009年下半年开始已经“紧”了两年，现在已经开始转向了，当然还没有完全放松。另一方面，现在A股估值确实是很低了。A股只有在2005年下半年还有2008年估值非常低，现在又到了这个底部，甚至银行、地产和一些小盘股的估值比2008年和2005年都还要低。最近产业资本在不断增持。所以从大环境经济周期和估值来看都还可以，2012年应该还是有上涨空间。当然也不能太乐观，由于中国经济增速不会提高很多，大行业的空间也不会很大，所以指数应该是震荡向上的趋势。
    我个人比较乐观的是新兴产业板块。长期来看，中国经济一定要经历转型。转型成功就一定是转向新兴产业。这是必须要走的一条道路。短期来看也许不好，但长期来说这是大方向。从短期来看，中国这些新兴产业规划和政策都在不断落实。2010年主要是炒预期，所有和新兴产业相关的估值都特别高，泡沫很大。不过2011年以来，很多产业“十二五”规划都已经公布，目标比较高，相关优惠政策也已经出台，体现在上市公司的订单和利润上。
    2011年基本上一整年新兴产业板块都是在持续下跌，很多公司特别是没有业绩依靠题材支撑的，股价已经跌到过去的三分之一甚至五分之一；即使是很好的龙头公司股价跌幅也比较大，所以经过检验和淘汰，现在对新兴产业的估值更合理，也更容易把握。
    按照国家的产业规划有七大战略新兴产业——节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新能源、新材料和新能源汽车。我们相对更加看好前四个方向，也是未来国家定义成为未来支柱型产业、产业基础比较好、有高速成长的前景；后面三个是未来的先导型产业，目前技术还不是特别成熟、产业基础还不是很好。
    2012年我们重点布局三个领域：第一是节能环保，十二五规划要投资3.4万亿在环保行业，这会带来很多上市公司未来订单和利润的大幅增长；节能也是未来的大方向，国家政策出台之后，企业都要购买新的装备和设施来节约能源。第二是新一代信息技术，比如电子元器件行业，这几年中国技术进步以后，信息制造业逐渐向大陆转移，有一批上市公司就会受益；还有文化传媒，国家已经定义未来要发展成为支柱型产业，这和人民群众生活质量息息相关。第三是高端装备制造，比如大飞机、轨道交通、海洋工程装备、新型自动化装备和特种装备制造等等，覆盖面很宽，有很多公司在技术进步以后在这些领域的发展还是很快的。