热门标签

首页证券正文

高仓位中小盘基金领跑投资收益

作者:丁学梅

来源:华夏时报

发布时间:2008-12-20 22:20:00

摘要:高仓位中小盘基金领跑投资收益

高仓位中小盘基金领跑投资收益


 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 丁学梅 北京报道

    10月28日,上证综指创出调整新低1664点,此后开始反弹。
    在政府大幅放松前期偏紧的财政货币政策的利好助推下,游资率先介入本轮反弹,基金也逐步参与其中,一个多月的反弹战谁赢谁输?接下来又谁主沉浮?
    银河证券基金研究总监王群航表示:“本轮反弹中,高仓位、中小盘、灵活的操作是跑赢的基金所具有的特征。但决不能以短期业绩判断哪些基金值得投资。”
高仓位、中小盘市场弄潮
    根据WIND资讯数据统计,从10月28日至12月16日,开放式股票型基金中,剔除至10月28日成立不足6个月的次新基金,在统计内的同类可比基金中,跑在前五名的基金分别为中邮核心优选、华宝兴业先进成长、国泰金牛创新成长、广发小盘成长、光大保德信新增长。阶段复权净值增长率分别为25.30%、24.92%、24.65%、23.61%、22.44%。跑在后五名的基金分别为东吴价值成长双动力、交银施罗德精选、泰达荷银稳定、中海优质成长和交银施罗德蓝筹。
    王群航表示:“高仓位和中小盘是上述基金在反弹中跑赢跑输的一方面原因,只是高仓位,不一定占优势,具体的操作策略很重要。比如中邮核心优选,它的特点就是做短线行情,投资策略灵活,换手率高,所以取胜。”
    在记者采访中,一位券商分析师表示:“高仓位是本轮基金在反弹中制胜的第一个考察因素,中小盘是第二个要看的要素,但这都是必要非充分条件。只能说跑赢的基金满足其中一个或几个条件。”
    根据基金三季报,跑赢的五只基金三季度末仓位均在85%以上,中邮核心优选从年初开始一直保持90%高仓位运作,二季度在其他基金公司纷纷减仓的大势下,中邮也只是小幅减仓,三季度仍挺在89.76%的高仓位。其他几只基金三季度末仓位也都不甘示弱,华宝兴业先进成长87%,国泰金牛创新成长86%,广发小盘85%。
   “估计这些基金现在的仓位都超过90%了,净值越涨,其仓位被动越会升高。而且这些基金都含有高仓位和中小盘双重因素。从投资风格来看,多为成长型基金,投资于成长性好的股票,而成长性好的股票主要集中在中小盘股,大盘股中虽然也有成长潜力好的股票,但不如中小盘股那么多。而跑输的基金,首当其冲要看仓位,其次看重仓股和重仓行业。比如,中海优质成长三季度末仓位才40%多,怎么跑也跑不赢。重仓踏错板块的比如交银施罗德基金,公司特点是持有蓝筹比较多,重仓招商银行、工商银行、民生银行、浦发银行。而银行股在本轮反弹中又表现较弱,所以跑输。”上述分析师如是说。
    而东吴价值成长双动力的惨败,市场人士认为,主要是由于重仓停牌股云天化、云南盐化,复牌后遭遇天天跌停的影响,原来失真的净值在短时间内还原,惨败垫底是纠正以前长时间的虚高。
踏准热点操作策略灵活
    有市场人士认为,本轮反弹的一大特征是,跟上游资走的跑赢,不跟游资走的跑输。
    王群航则表示:“不是跟不跟游资走,而是基金自身的操作策略灵活不灵活,这也取决于基金的产品设计理念、投资目标、投资方向等。中邮核心优选则是典型的抓住市场热点做行情,游资式的灵活操作,股票涨了就卖,它的操作策略适应了这次反弹的特征。”
    “本轮反弹的特征就是由游资发起的,不是由机构发起的,在4万亿财政政策的刺激下,热点繁多。机构拿蓝筹多一点,游资一般偏好中小盘股。”该分析师更明确地指出了本轮反弹的特征。
    由于各个数据库统计基金的不完整,在本轮反弹中跑赢跑输的基金统计排名也并非绝对,但共同特征仍然是高仓位、中小盘、操作策略灵活度。根据银河证券基金数据统计,10月28日至12月17日,跑在前五名的基金分别为金鹰中小盘、国泰金马稳健、华宝兴业先进成长、国泰金牛创新成长、广发小盘成长。
    金鹰中小盘的表现抢眼,而金鹰旗下另外一只基金金鹰红利价值则黯然失色,排名很靠后。王群航指出,泰达荷银成长今年以来业绩一直都不错,泰达荷银稳定在本轮反弹中失利,同一基金公司旗下一只基金业绩好,一只基金业绩不好,这种反差值得关注一下。
    王群航解释说:“这种情况有两种可能,一种是基金本身产品设计理念,投资方向不同,差别很大,各自坚守自己的投资策略。产品设计专门投资某类股票,比如重仓金融股,或是操作失误,踏错板块,那就没办法了。还有一种可能,一只基金业绩做的不好,把另一只基金的业绩推上去,存在利益输送嫌疑。但只能说是嫌疑,不能定罪。”
    上述分析师谈起这一问题时则很乐观,他表示,这是很正常的事。有的公司整体表现好并不是一件好事,如果长期都好,那无可厚非;如果短期都好,那就不是好事了,证明它旗下的基金没什么差异,投资风格、行业、个股都比较相似,押在某些行业上,如果大盘发生变化了,可能会跌得很惨。而一只基金业绩好,另一只基金业绩差,并不一定是坏事,有可能是其坚定自己的投资策略。比如金鹰红利价值,它在契约里界定做红利股,主要是银行、钢铁、有色等板块的股票,盈利稳定,分红多,所以这段时间业绩不好也在情理之中。
短期排名仅可作参考
    “热点不一定是中小盘,从近期开始,热点有可能会倒过来。大盘股会翻身,随着政策的落实,银行并购、央企注资等利好的刺激,有可能会出现大蓝筹行情,不会特别激进,但有可能走势为蓝筹带动指数震荡向上,其他个股往下跌。根据二八现象猜想,下一步可能是权重股、基金重仓股、央企股上涨。”一位业内人士告诉记者。
    而基民最关注的是怎样选基,怎样看待本轮跑赢跑输基金在下一步的表现,如何参与到未来的市场中。
    王群航建议投资者:“短期的排名可作为备选参考,更多的是要结合基金长期业绩表现,绝对不能按此次阶段涨跌排名,要选择优质基金,就要看其长期历史业绩,谨慎参与,不可盲目跟风本轮反弹中跑赢的基金。”
    上述业内人士表示:“中小盘行情时买中小盘基金,大盘蓝筹行情时买大盘蓝筹基金,听起来很美,要能做这样的判断,还不如做股票。应该做稍微长期一点的考虑,那么对个人来说,花精力在做资产配置上也至关重要,投资多少在基金、股票、债券上面,做大的投资策略的制定是投资者应该考虑的问题。短线不好做,交易型基金LOF和ETF倒可以做短线,但短线行情是建立在未来大盘蓝筹上涨的假定上的,如果你做了这样的判断,那可以买大盘蓝筹基金,但现在并没有绝对稳定的行情判断。”

 

华夏时报订阅电话
北京(010-59250200)  (010-59250001) 上海(021)52890785  深圳(0755)81197099
全国各地邮局均可订阅:邮局订阅电话:11185

 

 


 

查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(3)收藏(0)

0
ArticleMeta Object ( [_new:CActiveRecord:private] => [_attributes:CActiveRecord:private] => Array ( [id] => 2077 [article_id] => 2079 [source] => 华夏时报 [allow_comment] => 0 [show_column] => 0 [editor] => admin [url] => [remark] => [create_time] => 0 ) [_related:CActiveRecord:private] => Array ( ) [_c:CActiveRecord:private] => [_pk:CActiveRecord:private] => 2077 [_alias:CActiveRecord:private] => t [_errors:CModel:private] => Array ( ) [_validators:CModel:private] => [_scenario:CModel:private] => update [_e:CComponent:private] => [_m:CComponent:private] => )