加大科技创新债券、绿色债券支持力度！车企“60天账期”获配套融资新支撑

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 温冲 于建平 北京报道

从“反内卷”到“稳链条”，债券市场下场为车企60天账期注入金融活水。

当前汽车行业响应政府部门号召，缩短账期，避免“内卷式”竞争。为更好服务汽车行业的转型升级，帮助解决出现的新融资需求问题，6月16日交易商协会召开中国银行间市场支持汽车企业高质量发展座谈会，汽车企业、主承销商代表参会。

《华夏时报》记者注意到，对供应商承诺“60天支付账期”的车企中，有9家参与了此次会议，包括一汽、上汽、北汽、比亚迪、吉利、长城、蔚来、小鹏、小米集团，介绍行业“内卷式”竞争下遇到的困难和挑战，并对进一步优化汽车企业融资环境提出了意见和建议。主承销商代表围绕汽车企业融资需求进行了现场对接。

加大债券融资“新工具”的赋能

交易商协会表示，此次座谈会的主要目的是为了更好支持车企稳定健康发展，助力构建行业良好生态，并为企业和金融机构搭建交流平台，加强投融资对接，提高债券融资服务质效。中国汽车流通协会专家委员会成员李颜伟在社交平台上发文称：“车企60天支付账期的配套融资新工具。”

交易商协会强调，将加大科技创新债券、绿色债券等创新产品支持力度，提升汽车企业债券融资便利，保障产业链供应链稳定畅通。“这与上周车企集体缩短供应商账期至60天的‘反内卷’行动形成呼应。通过债券融资补充车企流动性，间接缓解供应链上游中小企业的资金压力。”汽车行业分析师田力对《华夏时报》记者表示。

其中，绿色债券侧重环境效益量化，将所得资金专门用于资助符合规定条件的绿色项目或为这些项目进行再融资的债券工具。截至2024年末，深交所累计发行绿色债券375只，规模合计1883.74亿元。

科技创新债券聚焦研发投入。今年5月，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构三类主体发行科技创新债券，打造债券市场“科技板”。

汽车产业作为资金密集型和技术密集型产业，新车研发、生产线建设等均需要长期资金支持，特别是在智能化与电动化转型进程中，产业研发投入持续攀升，涵盖智能辅助驾驶系统研发、电池工厂规模化建设、三电系统技术迭代等关键领域。从行业特性来看，汽车产业不仅在科技创新能力、投入强度与技术水平方面具备显著优势，其绿色低碳项目也展现出强劲的融资吸纳能力。

早在2022年4月，蔚来控股子公司武汉蔚能电池资产有限公司（下称“蔚能”）已经通过在银行间市场发行绿色资产支持票据（ABN），总发行规模4亿元，解决了当时电池租赁业务规模扩张的资金缺口。时至今日，蔚能已发行三笔合计14亿元的ABN，推动动力电池循环利用产业链的发展。此外，“24蔚能电池ABN002”还获得国内绿色债券评估认证并获得气候债券倡议组织认证，是全球首支获气候债券认证的电动汽车电池绿色债券。

今年4月，小鹏汽车宣布成功发行“小鹏融资租赁2025年第一期绿色定向资产支持票据（债券通）”，发行总规模达8.95亿元。这是国内首单汽车融资租赁出表型绿色债券通ABN项目（USGAAP准则），实现了资产轻量化，属于资产证券化在银行间市场的创新应用。

正如交易商协会所讲，其将持续强化债券市场制度建设和产品创新，优化高度适配汽车行业需求的产品服务体系，鼓励支持汽车企业加大债券融资、规范健康发展、避免无序竞争，积极向智能化、高端化、绿色化转型升级，推动我国汽车行业高质量发展。

“60天付款”承诺覆盖上下游

“反内卷”号召之下，消费终端、上游供应商、下游经销商实现三重降温。而债券融资等金融工具，将为车企兑现上下游承诺提供支撑。

自5月底工信部、中国汽车工业协会在消费端给汽车行业“价格战”降温之后，汽车产业上下游也迎来“资金松绑”。近日，多家车企宣布对供应商支付账期统一缩短至60天以内，为上游供应商卸下“包袱”。同时，下游经销商端的返利账期也引起车企关注。

6月14日，广汽集团发布“两个月内完成经销商返利兑现”的承诺。广汽集团表示，作为汽车产业链重要一环，经销商稳定发展是确保用户服务和体验的关键因素，广汽集团响应中国汽车流通协会关于促进汽车行业健康发展的倡议，携旗下广汽昊铂、广汽传祺、广汽埃安、广汽本田、广汽丰田五大整车品牌郑重承诺：即日起，将确保两个月内完成经销商返利兑现，推动汽车产业高质量发展。

广汽集团之外，根据中国汽车流通协会相关人士的消息，承诺60天内向下游经销商返利的车企还有宝马、北汽新能源、上汽通用、一汽奥迪、悦达起亚等5家车企。不过，目前这五家车企并未发布相关公告。

《华夏时报》记者注意到，在向供应商承诺账期60天的宣传中，广汽集团也是率先发布消息的第一批企业之一。彼时，广汽集团在承诺中强调：“广汽集团将一如既往，坚持以不超过60天的供应商账期，保障供应链资金高效周转，携手上下游伙伴，共同促进行业高质量发展。”

经销商返利是主机厂为激励经销商达成销售目标、提升市场份额或推动特定业务开展，而给予经销商的一种“奖励机制”。这种返利通常以现金、折扣、服务支持等形式兑现，是经销商重要的利润来源。但在实际操作中，返利周期长的顽疾也给经销商带来了不小的压力，部分主机厂甚至会因销售放缓和降价带来的压力而推迟向经销商付款。

在高压力之下，也会发生经销商因不满返利政策与主机厂产生纠纷，甚至出现“退网”的现象。当前，已有多家经销商暴雷，仅2024年就有超过4000家经销商退网，相比往年翻倍。

而没有暴雷的经销商，日子也并不好过。中国汽车流通协会在今年5月经销商库存预警指数调查中表示，经销商门店客流提升刺激补库需求，但终端价格波动导致订单及成交周期延长，资金回笼缓慢加剧经营压力，叠加半年考核节点，经销商资金紧张与销量承压问题突出。上半年将仅有35%的4S店完成或超额完成销量计划，剩余64.9%未达目标，17.8%接近完成。

广汽集团带头对经销商承诺60天返利，对提升下游经销商资金周转，助推产业链实现高质量发展具有重要意义。而交易商协会以科技创新债券、绿色债券等债券融资为抓手，为车企兑现“60天账期”提供配套融资体系，是汽车产业链破局“内卷”的重要一步。

未来，随着债券市场对汽车行业支持的持续加码，行业将在“降账期、优融资、促创新”的良性循环中，加速向智能化、高端化、绿色化跃迁，实现高质量发展。

责任编辑：李延安 主编：于建平

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