股基半年耕耘难逃亏损规模越大跌得越惨

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发布时间：2010-07-02 17:33:27

摘要：股基半年耕耘难逃亏损规模越大跌得越惨

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者丁学梅路晓丹北京报道

   满目疮夷，哀鸿遍野。2010年上半年，沪指大跌26.82%，深成指大跌31.48%，受累于此，股基全军覆没，平均跌幅18.51%。屋漏偏逢连阴雨，6月末的两根大阴线，让最抗跌的股基也难逃“负”命。经过半年的洗礼，基金业绩排名相对于2009年也发生了剧烈的变化。受上半年市场行情影响，规模成业绩反向指标，业绩表现突出的几乎都是偏重中小盘股票的中小市值基金；而偏重大盘蓝筹股票的大规模基金则业绩表现欠佳。
　　根据WIND数据统计，截至6月30日，华商盛世成长、东吴价值成长和大摩领先优势净值增长率居前三，分别为-1.52%、2.44%和4.69%。成绩最差的依旧为宝盈系基金，宝盈泛沿海跌最多，跌幅达31.24%。另外中邮核心优选、银华核心价值优选、光大保德信核心、光大保德信红利和光大保德信优势相比去年底排名下降最多。今年以来规模缩水最严重的基金为中邮核心成长和广发聚丰。
广发聚丰：
都是规模惹的祸
　　好买基金研究中心分析师曾令华在接受记者采访时表示：“今年基金业绩分化特征主要体现在规模上，原因在于基金规模过大后，倾向于指数化配置，而中小规模基金天然具有配置中小盘股票的优势。”
    谈起规模，这可是广发聚丰的最大痛处。根据WIND数据统计，广发聚丰目前是股基中规模份额最大的基金，356亿份，其今年上半年跌幅25.14%，粗略计算，其上半年资产缩水高达89.49亿元。规模带头大哥如今却成为了资产严重缩水的典型案例。
    德圣基金分析师肖锋告诉记者：“一只基金的规模过大后，加大了投资转向的难度，基金经理的投资风格就会偏向于价值投资，追求稳健，注重选股，淡化选时，进行大周期操作。”他还表示，广发聚丰的重仓股集中在蓝筹股票和行业龙头股票，这和上半年的中小盘行情不匹配，自然也使得业绩明显受影响。
   “广发聚丰的保险和采掘配置较重，不过最主要的原因还在于规模比较大。”曾令华如是说。
    山西证券基金分析师段超也表示赞同。他说：“近期市场下跌过快过猛，基金纷纷减仓避险，但是，广发聚丰由于盘子大，风格转换困难。”
光大保德信：
牛市思维陷困局
　　宝盈系基金已经是长期绩差，早已伤透了投资者的心。而一些去年表现较好的大基金，今年也似大象摔跤，给基民带来巨大损失。一只明星基金的失足倒可以理解，可是旗下多只基金排名一泻千里，难免让人会心生疑问。
　　根据WIND数据，光大保德信基金旗下4只股基都业绩下滑严重。光大保德信核心、光大保德信红利、光大保德信优势和光大保德信新增长，相比2009年业绩排名分别下滑了148名、143名、141和116名。这4只基金去年涨幅均超过79%，而今年跌幅均超过21%。
    广州证券基金分析师王丽萍在接受记者采访时表示：“光大保德信一直比较习惯高仓位的操作风格，平均仓位在90%左右，和今年上半年的市场风格缺乏匹配。”
　　肖锋也向记者表示，近期市场几乎单边下跌，对于光大保德信这种高仓位运行的激进基金，风险暴露非常明显。不过，这种基金在牛市中涨得也最快，带有明显的牛市特征。
　　 “光大主要投银行，什么时候都这样，仓位还很高。激进的牛市思维造成了弱市环境下业绩集体下滑较多。”曾令华如是说。
华商、大摩：
抗跌“大哥”制胜有招
　　乱世出英雄。在哀鸿遍野中，哪些基金特别抗跌呢？今年上半年华商盛世成长、东吴价值成长和大摩领先优势一直位居抗跌榜前列。其中，华商盛世成长基金在2009年就取得了股基第三名的好成绩，东吴和大摩则是后起新秀。
　　谈起制胜关键，华商盛世成长基金经理之一孙建波表示：“我们今年做得比较好的主要原因有两点，一是我们比较清晰地认识到了今年的市场是一个转型中的市场，那必然会是一个震荡的市场。二是我们仓位比较高，这个市场不能单纯防守，有危必有机，能找到转型的机会，能把握住转型机会中优质的品种并长期持有。”
　　华商盛世成长在2009年的操作风格是“高换手”，而今年突然转变成了“低换手”，这样的转变也是华商盛世成长制胜的关键。对此，孙建波也表示，去年市场机会非常之多，多个波段的操作能够最大化地获得收益，今年的市场是震荡的，与其过多地捕捉多个线索，不如比较好地把握核心思路，对核心思路下的好品种坚持买入持有可能更好。
　　与华商的高仓位相反，低仓位的大摩领先优势今年也取得了不错的业绩。大摩领先优势从3月底开始，仓位就在迅速下降，一季报显示股票仓位为76%，之后甚至降至50%左右。肖锋说：“一是减仓有效回避了近期市场的下跌，二是管理层的变动也是大摩业绩上升的主要原因之一。大摩管理层变动后，加大了大摩在选时和行业配置方面的力量。”
　　段超也表示：“大摩的权重股集中在中小盘，也是上半年业绩好的原因之一。但是，由于股票成立时间短，稳定性还有待考察。”

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三季度投资均衡配置为主

　　二季度落幕，三季度来临。时值7月1日，沪指开盘便失守2400点，开于2393点的位置。如此点位，后市行情如何，基民又该如何投资基金？
　　孙建波表示：“市场在目前这个位置走得比较疲软，我认为市场还是震荡的格局。当前的市场调整正好是介入一些行业和一部分成长性个股的较好机会。”
　　肖锋建议投资者，三季度要以均衡配置为主，在股票基金中，可以配置一些侧重择时的基金品种，比如嘉实增长、大摩领先优势、易方达科汇等，仓位不要超过60%；同时，将债基作为长期投资品种，加强债基等低风险产品配置。
　　而段超建议缺乏经验的投资者采用指数基金定投的方式进行投资，以规避择时风险；而有经验的投资者，可以关注ETF等场内投资品种。
　　曾令华建议：“下半年，基金组合注重相对的平衡性，不仅配置一些善于发掘成长股的基金，也将加入一些善于把握大盘蓝筹机会的基金。”