汇改提振市场信心 基金加仓金融备战蓝筹

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 丁学梅 北京报道

　　 平静的湖面终于起了一丝波澜。19日央行重申汇改，本周一航空股、金融股大涨，整个市场又热闹起来。重仓航空股的光大保德信核心基金大涨3.52%，另外，周一涨幅居前三的股基还有重仓金融的银华领先策略和国联安主题驱动，涨幅分别为3.58%和3.39%。这不免让人想起2005年的那次汇改和2006年-2007年的大牛市。虽然基金经理们普遍认为此次汇改与2005年截然不同，但汇改行情的讨论依然是大家关注的焦点。
　　  工银全球基金经理郝康在接受《华夏时报》记者采访时表示：“本次汇改，最主要的作用是提振市场信心，至少表明政府对整个经济有信心。另一方面，中国确实有压力，美国人很坚定地认为人民币低估，这次政府也没有否认，就是想给大家信心，但升值幅度不会太大，估计下半年在2%-3%左右。”
2500点接近底部下限
　　  然而市场信心仅仅被提振了一天，便又被打回原形，汇改行情似乎一日见光死。但毕竟时值2500点，多位基金经理都认为目前已在底部区域，后市行情可期。
　  　中邮基金研究主管魏训平就告诉《华夏时报》记者：“目前市场处在底部区域，2500点已经接近底部下限，如果后面政策有一些放松，反弹还是值得期待的。”
　  　诺安基金研究部副总监梅律吾也表示：“汇改公布后，本周一很多基金确实加仓了，要不也不会有那么大的成交量，我们旗下部分基金也加仓了，抢蓝筹股反弹机会。和上次汇改不同的是，本次汇改的经济背景不同，上次是全球经济处于上行周期，而本次是处于经济复苏，金融危机以及欧债危机渐行渐远的阶段，所以本次行情持续性不强，相同的是，人民币升值受益品种都是金融、地产。”
　　  根据渤海证券21日最新基金仓位监测模型数据，纳入统计范围的319只偏股型开放式基金上周的平均仓位为73.61%，比此前一周67.69%上升5.92个百分点。61家基金公司中59家加仓，仅有2家减仓。其中易方达基金、南方基金、嘉实基金增仓幅度相对较大，仅有交银施罗德、长信基金小幅减仓。
　　  大型基金公司都选择加仓，基金做多的情绪可见一斑。魏训平说，汇改可能对市场有一定影响，但期望不能太高。金融、地产受益反弹的逻辑是，汇改带来大量资金流入，从而推动蓝筹上涨。但此次人民币的升值空间较小，如果今年升值3%以内，过程又比较曲折，有时升，有时降，再加上资金成本，并不能带来大规模资金流入。但毕竟市场处在底部区域，加仓也在情理之中，加仓方向还需要再观察政策。
加金融减医药力挺消费
  　　尽管行情不大，但汇改对金融地产，以及进出口行业的影响还是备受大家关注的，许多基金经理也坦言近期在加仓金融，减仓医药，依旧看好消费。
　　  梅律吾告诉《华夏时报》记者：“汇改将助推蓝筹板块，最受益的是以金融地产行业为代表的蓝筹板块，金融地产的估值也很便宜，但基金目前心态较为谨慎，加仓动作不会太大。医药股我们长期看好，但今年涨得已经比较多了，旗下部分基金也会有所调整。消费我们一直看好，比较稳定。汇改如果持续，出口低端行业成本上升，盈利压缩，则有比较负面的影响。”
  　　郝康也表示，金融股有机会，不但估值比较低，而且坏账、地方融资平台等预期都已经比较充分了，我们近期加仓了一些金融、保险。地产股还得再等待，放量才行。医药股涨得太高了，最近减了一些，消费股我们一直保持高配。我认为汇改对出口影响不会太大，劳动力成本提升是今年所有行业都要面临的，再说一直依靠出口退税，压低汇率也不是办法，出口企业就没有动力转型，而转型又是必然，也不是不能承受，所以汇改逼着他们转型，该淘汰的淘汰，出口行业才会有更好的发展。比如近期取消钢铁出口退税，未来这类举措还会进一步推出。
　　  中邮基金则对医药股没那么悲观。魏训平认为：“医药股短期跌幅已经比较大了，很多都跌了10%以上，相对溢价已经没有那么高了，而且一些走OTC渠道的医药股并不受影响，中邮继续看好医药股。至于金融股，还要看农行定价，如果比较合理的话，整个板块都有一定机会。”
债基QDII冰火两重天
    股基唱罢，债基登场，债基对汇改的兴趣似乎更高。交银施罗德投资总监项廷锋认为：“升值就是紧缩的一种，这也符合公司几个月前的判断，政府可能先动汇率，到万不得已再动利率。所以在开始升值以后，利率调整的压力会减小很多，债市可能会更好。”
  　　虽然央行没有说明汇率如何改，但项廷锋认为主要还是以升值为主，仍然会和之前的方式一样，缓慢升值，预计今年下半年升值约2%-3%。
　　  民生强债基金经理乐瑞祺则从三方面分析了人民币升值预期对债市形成利好效应。一是有利于弱化此前一直较强的加息预期；二是有助于缓解债市的资金面紧张局面；三是有助于抑制国内通胀风险。
  　　和债基的乐观预期相比，QDII则面临一定困境，用升值的人民币去做贬值的美元投资，升值压力可能会冲销QDII的部分收益。
　　  目前正处发行期的博时大中华亚太精选股票基金的拟任基金经理杨锐对于人民币升值可能给博时大中华亚太精选股票基金带来的损失毫不隐讳。他说：“博时大中华亚太精选股票基金的核心配置部分所投资的标的主要是在中国香港、新加坡、美国等证券市场上市的大中华地区企业发行的股票或存托凭证，因此，该基金绝大部分为美元资产或美元挂钩资产。由于该基金的记账货币是人民币，基金净值也是用人民币表示，因此人民币的升值会给基金资产带来额外的损失，从而对基金净值和投资者收益产生影响。”
  　　但他表示，大中华地区上市公司主要营业收入来自于中国，人民币收入也可以较有效地对冲人民币升值的风险。因此，目前投资大中华地区市场具有深远的意义。除了通过人民币收入对冲人民币升值的风险外，一些应对汇率波动的技术性手段也将被该基金高度重视。

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