“二次探底”买还是卖？

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发布时间：2010-06-04 17:32:28

摘要：“二次探底”买还是卖？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李叶路晓丹北京报道

周四A股市场冲高受阻回落，近来大盘在2600点下方震荡，业内人士预计政策将进入温和观察期或真空期。在“二次探底”的漩涡中，悲观者认为，欧债危机不确定性加大，有可能进一步恶化，投资者担心“踩地雷”。转看国内经济，5月份的经理人指数环比下降1.8%，低于市场预期，经济增速可能已经见顶,而通胀上扬之势仍然显著。乐观者认为，沪深300成份股市盈率、市净率均低于历史均值,并接近2008年最低点时市场的估值水平。

持币方
经济“二次探底”的可能性很大，目前的经济复苏很难持续。世界经济探底的过程，也是资本市场不稳定和探底的过程，持币为好。

玫瑰石顾问公司董事、著名经济学家谢国忠：
经济“二次探底”的可能性很大，目前的经济复苏很难持续。美国经济的增长是依赖储蓄率下降，不是收入增加；东亚经济体的增长主要源于美国消费和中国投资带动的出口增长；欧洲的消息同样是负面的；澳洲在不断加息的前提下，通胀依然没有得到充分改善。通过刺激重现高速增长，只会带来通货膨胀；一旦通货膨胀导致人心惶惶，将出现快速紧缩，从而引发另一场危机。因而，持股的风险很大。

《世界的人民币》作者、高级经济师孙兆东：
    到底是应该持币还是持有股票，首先要看是否真的会“二次探底”，我个人认为：目前持币为好。
    因为世界经济探底的过程，也是资本市场不稳定和探底的过程，什么时间买入股票都存在被套的可能性。因为在探底过程中，关键因素在于不知底在哪里，因此股票资产的价值在不确定中，此时货币相对价值稳定。可以这样讲，每一次经济危机或金融危机见底之时，都会出现“现金为王”阶段的情况，届时那些持有大量人民币的人，就有真正的机会购买比危机时更多的资产，这其中当然包括股票。
    至于现阶段是选择持币还是持股，我认为关键取决于你对经济走势的准确判断，判断后再作正确的投资。如果做反了，投资风险和损失就难免了。准确判断之后你才能够科学地安排你的资产结构和投资结构。

持股方
近期A股市场的下跌，主要原因还是房地产调控预期的不确定性，市场面临比较大的风险，造成下跌。但是从宏观来讲，并没有产生2008年金融危机的基础，投资者不需要因为恐慌而急于离场。

安邦集团高级分析师徐斌：
    现在这种经济情况下，我建议投资者有多少钱买多少钱的股票，不能持有现金。
    其实，从目前的经济走势看，还不能确认有没有“二次探底”的出现。至少世界经济还处于复苏的过程中，虽然复苏进程缓慢。今年上半年中国经济是探底也好，波动也好，都是严厉的信贷紧缩造成的。如果投资者想要持有现金或者储蓄，那么至少要一年期存款利率在5%以上，才值得放弃投资，转而持币储蓄，但现在我们还没有看到利率会有如此大的涨幅。
    而股市虽然也难言是不是“二次探底”，或许有探底的可能，其实从去年8月到今年5月份的总量权衡来看，股市一直处于震荡状态。上涨的空间还是有的，所以，就目前的市场条件和经济形势来讲，我建议投资者买入股票。

上海某上市公司金融风险管理师李一白：
我个人认为现在的市场条件还是持股为宜。首先，世界经济或者说中国经济是不是“二次探底”来袭并不是决定投资者持股或持币的决定因素，因为投资者是否持股或者持币，不能说由经济条件这一个因素来决定。当然，我不否认经济环境会影响到公司未来的发展和盈利，进而影响股价走势，投资者在分析自己想要买入的投资标的时，肯定会对宏观经济环境的整体情况进行解析，但是这并不是决定因素。业绩、成长性等基本面因素或许更加重要，所以，就目前的经济形势分析，股指到目前这个水平，上升空间显而易见，持股依然要比持币有更多的优势。

英大证券研究所所长李大霄：
对于价值投资者来说，只要投资价值还存在，就不会离场；而对于趋势投资者，会选择趋势差的时候离场，趋势好的时候进场。不过，就目前经济形势来看，经济“二次探底”的可能性不会太大，股票“二次探底”的可能性也不大；经济状况虽然有一些问题，但是远远没有达到2008年那样恐慌的程度，近期的下跌，应该理解成复苏过程中的反复，是正常的。虽然整体市场下跌，但是被低估的价值股肯定还是会涨起来的。

中原证券研究所策略部经理刘锋：
当前，全球重要经济体领导人基本达成一个共识，现有刺激政策不会立即退出。但是由于在上一轮救市中，政府的财政赤字过于严重，美国达到80%以上，希腊等国超过100%，因此接下来的刺激政策，很有可能是收紧财政政策，适度放松货币政策的路径。如果这样的话，对资本市场的影响是偏正面的，因为流动性更好了。近期，德国、英国、意大利纷纷采取了紧缩财政的政策，主要经济体紧缩财政，使得全球通胀的系统性风险在下降，进一步降低了“二次探底”的可能性。基于以上判断，全球经济和资本市场“二次探底”的可能性并不大。近期A股市场的下跌，主要原因还是房地产调控预期的不确定性，市场面临比较大的风险，造成下跌。但是从宏观来讲，并没有产生2008年金融危机的基础，不会发生全球性消费和投资的停滞，市场没有那么负面，投资者不需要因为恐慌而急于离场。