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市场底渐近结构性风险仍存

作者:秦洪

来源:

发布时间:2010-05-14 19:51:37

摘要:市场底渐近结构性风险仍存

 

金百灵投资 秦 洪

   本周A股市场宽幅震荡,呈现出一定的先抑后企稳态势。其中上证指数在探底2600点附近,明显有护盘力量出现,上证指数随之在2600点上方展开了一定的震荡筑底行情,那么,如何看待这一走势特征呢?
    对于近期A股市场的走势,业内人士认为2600点一线有望构成大盘的估值底,为何?因为目前银行股的动态市盈率只有10倍,部分优质银行股的动态市盈率更跌至9倍,这颇有点类似于2005年底的钢铁股市盈率只有5倍左右的景象。与此同时,备受调控担忧影响的地产股的动态市盈率也降至15倍左右。故有观点认为,如果未来不出现进一步的较为严厉的调控政策,那么,金融、地产股短线急跌空间并不大。而金融、地产股一直是A股市场的权重股与指标股,所以,金融、地产股调整空间不大,其实就隐含着上证指数在2600点一线筑底的概率在大增。
    这其实也得到了两个信息的佐证:一是产业资本增持的信息;二是全球金融市场的恐慌氛围有所减轻,使得A股市场近期难以出现新的恐慌性抛盘,既然如此,2600点的估值底的预期就强烈起来,从而使得A股市场在本周出现了企稳的征兆。
    但是,从盘面来看,市场仍然存在着一定的结构性调整的风险,这主要是指两类个股:一是消费电子产业股。去年下半年以来,此类个股无疑是A股市场一道亮丽的风景线。但问题是,随着全球经济的波动,刺激经济增长政策的陆续退出,电子消费热潮会否降温呢?这必然会对A股市场相关上市公司产生一定的业绩不佳预期,这可能也是近期部分电子信息股加速调整的诱因。二是创业板、中小板新股的高估值压力。目前中小板新股、创业板由于面临着不同的行业结构,因此,拥有不同的行业增长前景,但它们却拥有如此惊人类似的50倍、60倍的估值数据,强烈的股价分化预期也是近期A股市场所要考虑的风险,更是周末新股板块出现较为明显分化行情的基础。
    综上所述,目前A股市场虽然底部渐行渐近,甚至可以讲,除非出台新的严厉调控政策,否则A股市场在上证指数2600点一线筑底的概率极高,也就意味着近期A股市场的指数运行相对乐观。但值得指出的是,前文提及的结构性调整的风险依然存在,也意味着市场的操作风险仍然存在,甚至会强于前期大盘暴跌时。

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