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身手不凡 业绩骄人 基金五猛虎横空出世

作者:陈旭

来源:

发布时间:2010-04-23 16:12:34

摘要:身手不凡 业绩骄人 基金五猛虎横空出世

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 陈 旭 北京报道

  “股市已无牛熊,剩下的只是波段。”近日,一位基金经理在和持有人对话时做了上述表示。纵观年初至今股票型基金的表现,排名靠前的机构投资者用短期业绩向市场诠释了什么是阿尔法策略。本期《华夏理财》将从今年业绩排名前15的基金中,为投资者梳理出基金五大猛虎。

长坂坡赵云:嘉实主题精选

    邹唯领衔的嘉实主题精选基金自年初以来可谓一骑绝尘。据Wind统计,年初至4月21日其复权单位净值增长率达13.74%,一季度的复权单位净值增长率为8.38%,去年末今年初的数次调整对其排名冲击不大,和大摩领先优势基金的头名之争几乎贯穿整个一季度。
    赵云在长坂坡以杀的进去,冲的出来一战成名,邹唯在股市中与其有颇多相似。2008年年报时嘉实主题精选以接近满仓的高仓位迎接了A股市场2009年上半年的爆发式反弹,而在2009年中报时其仓位却降至54.43%,此时已将重仓品种调整为医药、机场等防御性板块的邹唯成功避过了自7月29日至9月初的“千点暴跌”。“2009年中报显示,嘉实主题精选调仓后重仓了医药股,这个主题抓得很准。低仓位运行保住了胜利果实。”东莞证券分析师陈桂柳告诉记者。
    自进入2010年以来,这只基金表现出了良好的抗震能力,排名始终位居前列。医药、区域经济、智能电网、新兴产业、军工等等热点板块,邹唯似乎一个都没有错过。记者注意到,不少分析师在研报中盛赞嘉实主题精选基金的选时选股能力。
    “我挖掘的是主题的确定性,现在以估值去衡量股票已经没有用了。一季度我的投资主线是新疆区域、新能源(智能电网、特高压与节能)、大农业和军工。新疆主题的背后是国家政策的大力扶持,主要受益的行业是基建、能源、农业。新能源主题虽然去年有所表现,但对电网的支持低于预期,因此今年政策可能会偏向电力设备、智能电网。农业则和通胀预期高度相关,同时还有国家政策的配合。军工主题过去两年没有明显的表现,但资产注入一直在稳步推进,具有相当的确定性。”邹唯告诉记者。
    记者注意到,在嘉实主题精选基金近期披露的一季报中,邹唯再次把仓位降低,目前的仓位仅为60.3%,并且将持有债券占比从2009年末的4.92%大幅提升至16.44%,在五大猛虎中最为保守。

陆口吕蒙:大摩领先优势

    如果将统计周期放在年初至3月31日,项志群担任基金经理的大摩领先优势是开放式股票基金的第一名,一季度复权单位净值增长率为8.92%。年初至4月21日的区间内,大摩领先优势以12.77%的复权单位净值增长率排名第二。
    谦虚好学的吕蒙在陆口让鲁肃有了士别三日当刮目相看的感慨。项志群担任基金久富经理时曾以高回报夺取过基金金牛奖,但在该基金变为开基后遭遇业绩滑落,在加盟摩根士丹利华鑫后所爆发的能力让人刮目相看。
    在记者与项志群的数次接触中,身为公司投资总监的他,非常谦虚地表示,大摩领先优势目前的成绩都来自于研究团队的不懈努力。作为五虎将中最年轻的基金,大摩领先优势的建仓期恰逢2009年末货币政策调整的高峰期,且该基金年报中显示的重仓股及投资策略与王亚伟有颇多相似。项志群当时告诉记者:“王亚伟是股神,比不了。调控是大利好,特别对于新基金来说,下跌是最好的买入时点。”
    观察摩根士丹利华鑫基金的数只产品可以发现,该公司青睐医药股和新兴产业股。最新公布的一季报显示,项志群重仓了4只医药股,这4只股票在今年初至4月21日的区间内,平均涨幅达到了25.18%。
    在接受《华夏时报》记者采访时,项志群表示:“我一直都很关注医药股和农业股,我们今年的投资策略是扎扎实实地自下而上选择好投资品种,风格是否转换并不是我们关注的重点。对于市场的震荡波动,每一次的调整都是机会。”
    对于选股,项志群表示不喜欢研究员呆在家里研究。“我们很重视实地调研,与上市公司的沟通、对其营业场所的考察等等才是研究员应该做的。目前我们的研究团队有十几个人,未来还要壮大。不想做市场的跟风者,就要做好扎实的研究。”项志群表示。
    记者注意到大摩领先优势的规模已经从2009年底的5.84亿份增长至2010年一季度末的22.1亿份。而年初87.27%的仓位也已降至一季度末的76.05%,与嘉实主题精选一样,大摩领先优势也提高了持有债券的比例。不过通过Wind的仓位测算数据来看,最近几周项志群在小幅加仓。“把握好区域经济和产业升级两个维度,抓住货币政策变化带来的投资机会将是我们二季度的主线,我们希望能在市场震荡中抓住盈利机会。”项志群最后说。

桃园中刘备:华商盛世成长

    以108.18%成为2009年开放式股票型基金殿军的华商盛世成长基金,在今年截至4月21日的时间段内,以10.89%的复权单位净值增长率排在第三位。“三”可以表示该基金暂列第三名,也可以表示这只基金的三个基金经理。
    由华商基金对该基金的人员配置可知,公司对该基金的重视程度。孙建波2008年5月19日至2009年4月17日担任过中信红利精选基金经理,历经熊市,任期回报排在107只同类基金的第十名,此外孙建波在华夏基金公司担任过宏观策略分析师,大局观较强;梁永强现任华商动态阿尔法基金经理,年初至4月21日复权净值增长率达5.66%,与其执掌的基金一样,梁永强是一位波段操作高手;投资总监庄涛在2009年众多基金公司整体业绩的角逐中位列第三,华商旗下数只基金的平均回报超过60%。如果说刘备胜在善于用人,那么华商盛世成长亦是如此。
    回顾2009年名列前十的基金,截至4月21日,今年暂时的“前十榜”中,只留下了华商盛世成长和程海泳的华夏复兴。与东吴系的两只基金相似,如果仅考察一季度的复权净值增长率,华商盛世成长仅为3.15%,7.51%的超额收益也来自于4月1日至21日的14个交易日。
    在一季报中,除了与其他五虎类似的广汇股份、国电南瑞、中恒集团、西南合成外,华商盛世成长的第三大重仓股*ST伊利、第六大重仓股理工监测近期的表现十分出色,奶业龙头*ST伊利年初至4月21日涨幅为34.74%。
    对于一季度的投资回顾,庄涛表示2010年第一季度,证券市场的走势超出绝大多数投资者的预料,没有形成上升局面,去年年底被各方参与者广泛预期的“前高”行情完全落空。从表面看,是国家的宏观调控打乱了投资者的预期,但作为参照,2007年的紧缩比现在要严厉得多,却是一整年的牛市。在此条件下,华商盛世成长将周期性的股票仓位做了大幅度降低,积极重仓了地域、电网、消费类股票。
    而孙建波则表示,从二季度布局的角度讲,将会关注消费类、新兴产业、新疆等板块,短期则会关注大宗商品、能源及有色。“现在投资时代已由贝塔时代转向阿尔法时代。只要公司的业绩及成长性好,同时也符合大的投资逻辑,无论市值划分是大盘还是小盘,都存在良好的投资机会。”孙建波最后表示。

生子当如孙仲谋:华夏平稳增长

    和基金命名一样,华夏平稳增长很稳。作为五虎中资格较老的基金,2006年成立至今,这只混合型基金的复权净值增长率已达到188.17%,在所有158只混合型基金中排名第26。今年初至4月21日复权净值增长率达到了9.68%,排名第五。
    打江山容易,守江山难。年初,担任该基金经理人一职的张龙挂靴离去,让不少持有人担心华夏平稳增长将会业绩不“稳”。但正如曹操在濡须与孙权相持数月,无功而返时所发的感慨"生子当如孙仲谋"一样,严鸿宴成功守住前任的增长势头,并能在大盘动荡时期保持良好收益水平,这无疑给投资者吃了一颗定心丸。此外,他的表现让不少经历人才流失的基金公司羡慕。
    在重仓股方面,华夏平稳增长既保有华夏系基金“抱团出击”的风格,又规避了金融类股,金融、保险业占股票市值比仅为0.02%。一季报显示,华夏系5只基金围猎广汇股份,华夏平稳增长持有广汇股份达1075.59万股,为其第一大重仓股,年初至4月21日涨幅达44.67%,第二大重仓股同方股份涨幅为48.8%,且除了川投能源、广汇股份、西南合成及中航重机外,其重仓个股在一季度已经彻底改变。除了重仓股的大幅上涨,该基金年报还显示其曾经参与过10只创业板个股的炒作。
    严鸿宴表示一季度以来,随着“调结构”政策的逐步深入人心以及货币政策紧缩预期的转强,以金融、地产、煤炭为代表的周期股步入熊途,下跌后在低位展开震荡。相对应的是,受到区域政策、新兴战略行业支持的科技类板块和概念股表现较好,市场行情呈现明显的多主题轮动:区域、世博、新兴战略产业、次新股、高送配等主题接连表现,成为一季度超额收益的主要来源。
    低仓位,几乎不配金融股,增持医药、信息产业股,波段操作煤炭股,严鸿宴的一季度操作策略线路明晰。截至一季报,严鸿宴将仓位保持在64.98%,略高于去年末,和邹唯、项志群一样,严鸿宴表示仓位的作用在二季度已经变得不太重要,如果想获得超额收益,还是要精选个股。下一阶段,将在医药、信息技术、新能源等领域继续加强个股挖掘力度,进行前瞻性的布局;并对地产、煤炭、有色等周期性板块继续进行波段操作。

“虎痴”许褚:东吴行业轮动

    年初至4月21日,东吴行业轮动基金复权单位净值增长率为8.3%,排名第13位。从排名上看,东吴行业轮动的入选似乎理由不太充分,但观察前15名当中2只东吴系基金的表现,可谓可圈可点。如果以一季度的业绩计算,东吴系两只基金东吴价值成长(截至4月21日排名第6)和东吴行业轮动的复权净值增长率仅为0.72%和1.44%,换句话说,在4月1日至21日的14个交易日中,两只基金的复权净值增长率高达8.73%和6.76%。
    短时间内的净值暴涨或许可从仓位上看出端倪。今年一季度,在其他基金纷纷减仓的时候,东吴行业轮动在一季度末将仓位从74.71%大幅提升至89.89%。基金经理任壮的勇猛堪比三国猛将许褚。重仓股如恒生电子、包钢稀土、古井贡酒等等的良好表现为其制造了绝地反攻的机会。
    在本周二的基金经理接待日中,任壮告诉记者,在二季度将更加关注调结构相关产业,寻找这些产业中有政策及信贷支持的企业,如低碳经济、节能减排、智能电网、生物医药、信息服务等。此外还将关注稳定增长的消费品行业公司,增速虽慢但能保持稳定增长,如食品饮料、医药、超市、电力设备、旅游等。面对持有人对东吴基金2009年业绩不佳的质疑,任壮表示,我接手这只基金时净值仅有7毛,目前净值虽然达到了1.13元,但是我还会在2010年努力为投资者赚钱回应,与许褚“谨慎奉法,质重少言”十分契合。
    之前东吴基金的投资总监王炯曾表示东吴基金对金融危机后的V型反转判断不够充分,在布局时慢了一拍。记者注意到,在2008年末,王炯执掌的东吴价值成长基金的仓位仅为58.61%,相对于大多数基金在2008年底接近满仓抄底,东吴基金显得过于谨慎。在与2009年上半年的行情失之交臂后,王炯表示公司在人才延揽上下了很大工夫。
    任壮即是在2009年中加盟了东吴基金,对此王炯还表示中小基金资金和市场影响力上难以和大基金公司抗衡,只有在投研上下工夫。“去年以来,我们加大了对上市公司的调研力度和频率,我们很多研究员不是在上市公司,就是在去上市公司的路上。”王炯表示。
    任壮最后告诉记者,虽然政策变化和股指期货的推出将会加剧大盘波动,但市场最终将作出方向性选择,虽然没有大的机会,但是细分行业的个股还是可以重点挖掘。

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