券商快马加鞭争上市！财富管理、金融科技两大赛道竞争激烈

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

种种迹象表明，国内券商IPO速度正在加快。

7月5日，华宝证券、开源证券双双披露IPO招股书。而据证监会官网最新信息显示，目前有多家券商排队IPO，其中东莞证券、信达证券已通过发审会，渤海证券、首创证券状态为预先披露更新，财信证券、华宝证券、开源证券状态均为已受理。《华夏时报》记者梳理发现，当前排队上市的券商机构多达12家，而这也是自2020年以来出现的新一波券商上市潮。近三年中，2020年只有4家券商上市，去年则只有一家券商机构上市。

7月6日全球四大会计师事务所之一的毕马威发布了《2022年中国证券业调查报告》（下称“报告”）。毕马威中国金融服务业主管合伙人张楚东对《华夏时报》记者分析表示，证券业经历了关键的一年，业绩稳健增长，资本实力不断增强。与此同时，证券业逐渐形成多元化竞争格局，头部券商营收和利润增速均超行业均值，但规模与发展水平等尚需追赶国外领先投行，国际化经营和影响力还有待增强，未来要打造航母级券商，需要从整合资源配置、参与并购重组等五方面提升影响力。

值得一提的是，报告指出，加速财富管理业务转型和深化数字化改革与金融科技应用将成为国内证券行业迈向高质量发展的关键角度，仅以金融科技为例，截至目前，全行业投入的研发资金就达到1200亿元。

上市潮下强者格局不变

据了解，毕马威所发布的报告基于中国证券业协会公布的140家内地证券公司2021年的年度报告，从宏观视角和业务发展的维度，分析证券行业在最近一年的发展状况、行业动态和变化趋势。

报告指出，证券行业践行创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，高质量发展成效显著。证券行业实现营业收入和净利润分别为5011亿元和1886亿元（母公司财务报表口径），较2020年分别上升了12%和29%。证券公司各业务条线收入较上年均有增长。

“随着资本市场改革的不断深化及券商业务转型的不断升级，长期看来，行业整体呈现业务向头部券商集中化的趋势。不过，头部券商在规模与发展水平等方面尚需追赶国外领先投行，国际化经营和影响力还有待增强。”报告指出。

上海一家头部券商投行部负责人告诉《华夏时报》记者，当前我国证券业面临“内外夹击”的情形，行业集中度持续提升，会出现头部券商强者恒强，中小券商在夹缝中求生存的局面；其次银行、保险、基金等金融机构也在不断渗透券商业务领域，与券商形成正面竞争；最后随着我国资本市场对外开放不断推进，外资机构的涌入也为我国券商业带来了新挑战。

“资本市场作为经济金融对外开放的前沿，随着国际化进程不断提速，资本市场双向开放也持续深化。证券公司作为资本市场最重要的专业机构，走出去和引进来双向并举的政策导向不断明确。证券公司作为资本市场的重要参与主体，中外机构应牢牢抓住资本市场高水平双向开放新格局加快形成的战略机遇，一方面，国内证券公司积极探索跨境业务，将国际化打造成下一个战略周期的重要增长引擎之一；另一方面，外资券商加速在华布局，丰富市场主体层次，进一步激发市场活力。”对此，毕马威亚太区证券及基金业主管合伙人廖润邦表示。

在张楚东看来，证券行业经历了关键的一年：注册制改革持续推进，北京证券交易所开市，市场开放不断深化，行业准入进一步放宽。证券行业业绩稳健增长，资本实力不断增强。证券行业主动服务构建新发展格局，坚持以服务实体经济发展和财富管理为定位，积极发挥资本市场核心枢纽功能，持续助力我国经济社会加速构建高水平、双循环新格局。

近年来，中小券商在享受行业高速增长的同时，面临来自头部券商的竞争压力，综合化服务能力有待提升，打造高净值客户服务体系难度较大，而布局公募基金的不足也导致服务客户综合化需求的能力弱于头部券商。此外，中小券商在信息科技投入、后台运营能力与头部券商存在较大差距。

因此，报告建议，在强竞争的环境下中小券商可通过以下四个方面探索发展转型：一是充分发挥“特色业务+战略定力”，通过构建差异化优势业务，平衡好盈利和战略转型的关系，持续加强基础业务能力建设的投入；二是注册制下研究所定价能力的重要性凸显，中小券商或可通过发展研究业务实现差异化破局，同时加强协同机制建设，形成投资、投研、投行闭环体系；三是中小券商深耕区域多年，应充分发挥区位优势及股东优势，利用区域知名度加强本地项目承揽，并深入挖掘股东资源；四是中小券商管理半径短、决策更迅速，可打造灵活协同效应，善用市场化、长效化激励机制，也可积极探索合伙人机制，激发员工共同开创事业的热情。

两大赛道竞争激烈

对于所有的券商机构而言，在大财富管理市场蓝海格局已经确立的情况下，发力财富管理业务无疑是第一要务，而要挖掘市场加大对金融科技的投入则是必经之路。

以刚发布招股说明书的华宝证券为例，从业务构成来看，华宝证券主营业务包括财富管理业务、证券自营业务、资产管理业务、投行业务等。其中，财富管理业务是公司第一大营收板块，2021年度营收占比近六成；证券自营业务则是公司第二大收入模块，2021年度占比超三成。

而证券业协会发布的数据显示，从2017年至2021年五年时间内，证券行业在信息技术领域累计投入近1200亿元，在证券公司分类监管中，信息技术投入占营业收入的比重成为重要的评价指标。当前5家拟IPO券商均将加大信息技术建设的投入，提升数字服务能力。渤海证券拟将使用募集资金加大互联网金融的系统建设力度，发展金融产品代销系统与新一代账户体系，提高多种账户的管理与在线支付能力，构建线上线下一体化的综合财富管理体系。

“世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，不稳定不确定因素明显增强，对国内经济和资本市场的发展提出了挑战；另一方面，随着经济结构调整、资本市场改革的不断深化以及对外开放步伐的进一步加快，也为证券公司的发展带来了前所未有的机遇。加速财富管理业务转型，聚焦客户全生命周期全品类产品服务，全面提升以资产配置服务为核心的专业能力，提升客户服务体验；抓住场外衍生品业务市场发展浪潮，守正创新，优化投资者结构与机构客户资产配置；紧跟全面注册制推进，提升保荐、定价、承销等核心能力，持续服务实体经济；聚焦资产管理业务主动管理转型和公募化转型，优化产品布局；迎接《期货和衍生品法》的落地，大力发展期货业务等，均成为了当下证券行业进一步推进行业高质量发展的主要方向。”报告指出。

报告也进一步建议，深化数字化改革与金融科技应用、推进数智合规和全面风险管理、完善ESG管治架构并将ESG发展理念融入金融服务中等，成为了证券公司助力业务发展，打造差异化竞争与发展新格局的重要战略。

“金融科技和数字化将成为证券行业下一个战略周期的发展核心驱动力。行业数字化趋势呈现线上化服务进一步强化，智能化持续赋能业务发展，持续深化资产配置能力，科技监管助力业务发展等特征。应用先进金融科技及全新数字化理念对券商传统业务及管理进行转型迭代，更好响应各类投资者对行业服务能力的需求, 将会成为未来证券行业从业机构是否能在市场长期稳步发展的决定性因素，并长期推动证券领域的商业及管理模式变革。”毕马威中国证券及基金业咨询主管合伙人郑昊表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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