首页证券正文

从专业化走向系统化投资

作者:黄盛

来源:

发布时间:2010-03-26 14:03:50

摘要:从专业化走向系统化投资

华宝兴业基金管理公司机构投资部 黄盛

   我喜欢看武侠小说,也喜欢做投资,相信这两样也是很多人的喜好。因为两者是相通的,都是在风险型行业里,如何管理好风险并取得专业上的成功?两者都包含了深刻的哲理,本质上都是从本能的、不确定的生存、发展走向科学化、系统化生存、发展的过程!
    《射雕英雄传》中的郭靖为人侠义淳朴,机缘颇多而所学颇杂,但能够最终由杂到纯、化繁为简,并扬长补短,探索出一套适合自己的系统化方法走向了成功,即“打不赢就跑来回避恶性损伤(控制风险);降龙十八掌加双手互搏术形成双倍战斗力来提高武术(专业)技能;为国为民赢得了多方支持来更好地救国救民”,最终成就了一代大侠!
    我们从本质上来看投资,就是对“风险和收益”二元目标的两难选择和动态优化管理过程。其理想状态就是“结合现实状况,优先实现降低投资风险的目标,并进而努力实现收益和收益扩大化的目标”。“安全、质量、效率”就成为了投资不同层面的追求目标。
    基金公司从公募基金管理业务扩展到“一对一”、“一对多”专户管理业务,实质上是在限定账户管理时间的基础上来追求“安全、质量、效率”三重目标更高层面的统一。这时,仅靠专业化的价值投资显然是不够的,仅靠缺乏价值投资支持的趋势投资或量能投资更是风险重重,唯有与时俱进,扬长补短,从专业化投资走向系统化投资,才有可能应对好市场更高层面发展的要求,这也是国际资本市场上成功机构投资者不断发展的必然选择。
    系统化投资方法,就是基金经理要在借助系统化研究工作成果的基础上,建立起一套系统化的投资框架,对影响投资业绩的各个环节,如大类资产配置(时机选择)、行业群比较及优选、主流行业群配置度、个股群精选质量、投资组合构建(组合策略与仓位策略)、市值管理(止损及止赢策略)等方面,要建立起一整套系统化的方法,以保障各环节的内容质量,协调各环节间的配合方式,动态评估各环节质量对组合整体风险和收益的贡献度,并进而优化投资质量,最终实现当期和长期投资中“安全、质量、效率”的追求目标。
    就2010年资本市场而言,是基本面比较复杂,走势可能较为震荡的一年,国内经济形势向好与防通胀、经济刺激政策择时退出;调结构、转变经济增长方式与保八目标的延续;扩大内需与发展低碳经济,更好地融入世界经济等等难以兼顾的目标都摆在了我们面前。目前市场情绪难免有些犹豫、观点难免有所分歧,观点有所分歧是好事,是风险更是机会!
    随着时间的推移,2010年的经济局面和政策预期会逐步明朗,届时市场的主流方向也会愈发明晰,我们系统化投资的优势或许能得到更好的体现。

查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)