靠“低端市场”难讲新故事，合众汽车有意赴港IPO

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 牛小欧 翟亚男 北京报道

日前有消息称，造车新势力哪吒汽车母公司合众新能源汽车有限公司正式启动港股上市计划，计划募资10亿美元，保荐人分别为中信、中金、摩根士丹利。对于此消息合众汽车方面回应表示，暂未可知，有消息会第一时间发布。

单靠布局低端市场无法实现“造血”

尽管合众汽车对此消息并未作出明确回应，但这已经不是其第一次被传上市。早在2020年7月，合众汽车官方就表示计划2021年在科创板IPO，尽管此计划被搁浅，但此后合众汽车IPO的声音一直不断。2021年11月，再次有消息传出，合众汽车正在考虑在香港进行首次公开募股，可能筹资约10亿美元（约合人民币63.79亿元）。融资、交付、造血能力，是摆在造车新势力面前的三座大山。在迈过交付门槛之后，持续的资金注入才能让其拥有造血能力，可以说融资是当前造车新势力获得资金来源的最重要途径，是维持公司运营和产品不断推进研发拥有品牌竞争力的关键，这已经成为造车新势力企业的共识。不难发现，合众汽车的IPO计划一直存在，这也是其想要谋求更大的发展空间的必要路径。

公开资料显示，合众新能源汽车有限公司成立于2014年，2017年4月获得新建纯电动汽车生产资质，2018年发布旗下汽车品牌哪吒汽车，并于当年年底推出首款量产车哪吒N01。

从去年开始，哪吒汽车的发展可以用“突飞猛进”来形容，2021年，哪吒汽车全年累计销量达69674辆，同比增长362%。而在刚刚过去的1月份，哪吒汽车共销售11009辆新车，与去年同期相比，增长了402%，直接超过蔚来汽车挤入新势力前三强阵营。

这得益于哪吒的产品战略布局，而与360、华为的联手，更为哪吒汽车注入互联网式的新思考。目前哪吒旗下有三款车型哪吒U Pro、哪吒V， 和刚刚上市的哪吒V Pro。丰富的产品阵营将为哪吒汽车占领更多市场份额再添助力。研究哪吒汽车的产品布局不难发现，哪吒U Pro、哪吒V以及哪吒V Pro起售价都在10万元以内，哪吒汽车的品牌定位更清晰。如今十万元级车型细分市场正在蓬勃发展，随着消费层级趋于年轻化，大部分年轻消费者首款购车落脚点也基本在这一细分市场。这个级别此前也是燃油车竞争最为激烈的细分市场。

但这样从低端市场切入的战略随着新能源市场竞争进入白热化也逐渐暴露出弊端。没有高端车型支持会使其品牌力羸弱，同时较低的售价导致哪吒汽车的成本无法提高。公开数据显示，2021年上半年，哪吒总资产净额38.23亿元，营收16.32亿元，亏损6.93亿元。相较于2020年13.21亿元的亏损有收窄趋势，不过盈利能力仍然不强，这就意味着仍要依靠外部融资完成持续高昂的“智能”投入。

赴港IPO或成决胜关键

业内人士向《华夏时报》记者表示：“如果合众汽车选择赴港IPO，那么对资金的渴求肯定是重要原因之一。对于哪吒来说，2021年的表现确实不错，但一直选择布局低端市场并不是长久之计。母公司合众汽车想要更为长远的发展，就需要进一步拓宽市场，打造更高端的智能汽车。这就需要更多的资金持续投入，今后的研发费用也将只增不减。新创企业融资是持续不断的行为，能为长期‘作战’备下充足的粮草。”

且不止合众汽车，除去已赴港IPO的小鹏和理想之外，蔚来、零跑、威马等造车新势力都有赴港上市的消息传出。背后重要的原因之一在于A股政策收紧监管加深。2021年7月7日，中纪委在其官方网站和媒体渠道中表示，对证监会证券发行注册全业务链条公权力运行进行专项监督检查，净化政治生态和资本市场生态。

奥纬咨询董事合伙人张君毅告诉《华夏时报》记者：“ A股的要求收紧，则意味着以后车企上市的条件难度会加大，在新制度之下股东的关系、外资的成分都将被考虑，而港股相比A股机制更加灵活。一般而言，拟上市企业从申报IPO材料到首发上市日平均只需要114天。港股顺势成为了科创板、创业板的有效承接地。同时相比美股，港股更接近中国A股市场，在一定程度上，港股是A股的最佳替代。”

同时从国际关系上来讲，现在信息安全也是要考虑的重点，未来如果中美双方将对数据有所要求，赴港上市也是一种储备。而造车新势力也即将迎来一波新的IPO热潮，毕竟抢先赴港IPO将有利于获得更多融资，以及后续股价的提升。

中汽协副秘书长陈士华在谈及新势力们未来的发展时，对《华夏时报》记者表示：“新势力车企在我国汽车行业扮演着非常重要的角色。虽然他们进入汽车领域的时间并不长，且产能也不能和传统车企动辄几百万辆的规模相比较，但是新势力的能力或作用已不能忽视。在前几年刚进入市场之时无论是产品成熟度还是市场开发方面都处于摸索阶段，但如今新势力企业已逐渐形成了一定的产量规模，在市场上有了一席之地。不少传统的车企开始向新势力学习、取经。未来市场对于任何一家车企都是平等的，大趋势下，都要有电动化、智能化、网联化方面的前瞻布局，否则势必会落后，毕竟这几年也有传统车企没有跟上布局而被淘汰的现象。对于新势力们来说，在‘造车2.0’时代，竞争环境将更激烈，具体发展策略、投入、以及如何适应产业发展的需要，都将成为决胜关键。”

造车行业的特点就是高投资慢收益，在这样的压力之下还未实现造血能力的造车新势力想要走的更远势必需要IPO，可在IPO之后如何讲好接下来的故事，则是包括合众汽车在内的造车新势力们最重要的课题。

责任编辑：李延安 主编：于建平

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