上半年销售额突破3200亿 “地产+”业务为融创未来发展储能
已经步入行业TOP5之列的融创中国（股票代码：01918.HK下称“融创”）录得了一个高质量发展的上半年。2021年上半年，融创审时度势，面对行业调控和变化，积极调整公司战略，多项业绩指标明显增长。
报告期内，融创合约销售额超过3200亿元，毛利超过199亿元，涨幅达到了12.5%。融创通过加大回款力度和低利率融资使得公司现金流充足，“三道红线”指标改善，全面转绿提速。
融创作为一家多元化房企，通过对地产、文旅、物管服务的联合布局，使得公司的市场份额不断增加，营收利润得到有效保障。“地产+”战略显然已经成长为融创长期的利润增长点，为融创未来的发展提供动力源。
销售额稳步增长
8月31日，融创向市场和投资者交出了2021年中期成绩单。2021年上半年，融创实现合同销售额3208亿元，同比涨幅达到64.3%。根据现有数据，融创的销售额位居行业前四。
2018年-2020年，融创年度销售额分别为4608亿元、5562亿元、5753亿元，3年复合增长率达12%。基于稳定的增长速度，2021年，融创销售额再上一个台阶则值得期待。
对于房企而言，2021年上半年是多变的一年。一方面针对销售、拿地的政策在不断调整，这要求房企需要适应新的市场环境，及时调整战略。另一方面，“三道红线”出台已经半年有余，其对于房企融资提出了新的要求，房企需要从销售等多个角度稳住现金流。
行业发生的变化使不少房企财务出现了“动荡”，但从融创的业绩来看，“增长”和“稳健”仍是融创业绩和财务的两大关键词。2021年上半年，融创的营业收入为958.2亿元，同比增长了23.9%。同时，融创的毛利和归母净利润也出现了增加，分别为199.8亿元119.9亿元。其中，毛利同比涨幅达到12.5%。
业绩的稳定增长离不开融创适时的布局策略。上半年，融创持续深耕环渤海、长三角、华南、中部核心城市等区域，释放领跑优势，积极增加市场份额。融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德说：“调控对行业和企业都是好事，经过此轮调控，都将变得更稳、更健康。融创积极融入国家战略，坚决响应政策导向，从容拥抱行业变化。”
融创方面表示，下半年，公司将主动控制拿地总量和节奏，审慎获取高质量土地，预计权益拿地销售比控制在20%以内，全年权益拿地销售比控制在30%以内。融创将提高全资销售占比，对现有合作模式进行优化，优先选取资金实力强劲的合作方建立长期平台模式进行合作。
财务结构持续优化
“三道红线”改变了房地产行业的财务基本面，降杠杆成为了关键词。其实，早在2019年，融创就开始主动落实“降杠杆、优化资本结构”，并在今年上半年取得了明显的成效。
截至2021年6月底，融创总资产为1.2万亿元，较2020年年底增加了9%。公司一年内到期有息债务总规模为910亿元，短债占总有息负债比重下降至了30%，处于行业低位。具体到“三道红线”，融创净负债率较2020年底下降了9.4个百分点，为86.6%；非受限制现金短债比提升至了1.11，剔除预收账款后的资产负债率下降至76%，全面转绿速度加快。
在改善财务结构方面，融创实施的是回款、融资“两手抓”的战略。通过高销售和高回款，融创的现金流更加充裕。2021年上半年，融创销售回款率高于行业平均水平，非受限现金达到1011亿元，较2020年年底增加2.4%。
得益于在资本市场上的良好信用，融创的融资优势也得到了凸显。上半年，标普将融创主体评级由此前的BB-上调至BB，展望稳定。穆迪和惠誉也将融创的评级展望调升至了正面。2021年1月份和3月份，融创发行了4笔优先票据，总额为16.52亿美元。值得关注的是，有2笔优先票据的利率是融创上市以来的最低水平，为5.95%。
自2021年以来，包括摩根士丹利、花旗、摩根大通等在内的多家国际大行给予融创“跑赢大市”评级，并将融创列为“首选推荐”股票。从财务指标来看，2021年上半年，融创每股收益为2.62元，同比上升8.7%，位于地产股每股收益水平高位。
“地产+”业务发展提速增效
房地产行业自进入下半场以后，竞争的重心从单一的住宅开发逐渐转向了多元化业务。近年来，随着房地产“存量时代”的开启，房企开始将目光转向了包括文旅、物管服务、城市更新等在内的其它领域，寻找新的业绩增长点。
对于融创而言，地产是公司发展的根基，也是“大本营”，文旅和物管服务则是业绩增长的新涡轮。2020年年底，融创服务（股票代码01516.HK）在港交所上市，并依靠着业务规模跻身行业前列。
2021年上半年，融创服务营收为33.2亿元，同比增长85.4%；归母净利润为6.1亿元，同比增长154.4%。其中，两大主力军物业管理服务和社区生活服务的盈利能力大幅提升，收入同比涨幅分别为94%和206.5%。
自上市以来，融创服务的规模就在不断增加，截至2021年6月底，在管总建筑面积已经达到了1.7亿平米，合约建筑面积为3.2亿平米。值得一提的是，融创服务摆脱了物管行业常见的严重依赖母公司这一问题，其第三方外拓项目占在管面积的比例高达39%，较2020年底增加了7个百分点，这表明融创服务盈利能力稳定，服务水平也广受市场认可。
除了物管服务之外，文旅也是融创的另一大王牌。目前，融创文旅有文旅城、旅游度假区、会议会展、文旅小镇4大板块和包括城市综合体、融创乐园、雪世界等10余种城市综合业态。2021年上半年，融创文旅旗下多个项目成功开业。其中，冰雪业务的影响力与日增加，已经覆盖了7个省份、35座城市
随着疫情逐渐得到控制，国内旅游业复苏，融创文旅在上半年迎来了高质量发展，给公司业绩提供了强有力的支撑。报告期内，融创文旅营收为26.1亿元，同比涨幅达到166%，经营利润提升至了4.4亿元，客流量人次突破7000万。融创方面认为，“地产+”业务具备长远的行业空间和业务成长性，与地产开发主业密切互动，成为公司未来长期的增长点。
2020年是融创转型元年，彼时，融创掀开了公司“均衡高质量发展”的第一页。为此，融创调整了拿地节奏，对财务结构进行改善优化，并开始将“地产+”策略作为公司发展的主要策略。
在转型之后，融创的业绩不仅仅成功走出了疫情黑天鹅的影响，还实现了高速高质量的发展，公司信用评级全面提升，前进脚步更是稳扎稳打，销售额稳定在行业TOP4。“更安全、更从容、更长期、更有价值”的融创也“更值得”市场的期待。
编辑：程阔
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