光伏组件巨头阿特斯阳光冲击IPO，补血40亿扩充产能

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李未来 见习记者 撒元明 北京报道

近日，光伏组件巨头阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称“阿特斯阳光”或“阿特斯”）申请在科创板上市，将募集40亿元。其中26.5亿元将用于产能配套及扩充项目。

阿特斯阳光一直处在全球组件供应商的前五名，但其净利润逐年降低，2018年、2019年、2020年，阿特斯阳光的净利润分别为19.2亿元、17.5亿元、16.2亿元。且阿特斯阳光海外销售收入占比常年维持在80%以上，这对其业绩和业务经营带来一定的不稳定因素。

欲募集40亿资金

6月28日，阿特斯阳光披露了其招股说明书。本次发行的股票数量不超过5.41亿股，占发行后总股本的比例不低于15%。保荐机构为中国国际金融股份有限公司。

据悉，阿特斯阳光成立于2009年，其核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，是全球主要光伏组件制造商之一。据企查查显示，阿特斯阳光控股股东为加拿大阿特斯太阳能有限公司（CSIQ.NASDAQ 下称“阿特斯太阳能”），后者占前者股份的74.9%。

阿特斯阳光将募集40亿元，其中26.5亿元用于产能配套及扩充项目。包括年产10GW拉棒项目、阜宁10GW硅片项目、年产4GW高效太阳能光伏电池项目及年产10GW高效光伏电池组件项目。1.5亿元用于嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目，其余12亿元用作补充流动资金。

其招股书显示，2008-2020年，阿特斯阳光始终位列全球组件供应商“第一梯队”，2018年-2020年其组件产品出货量分别为5879MW、8120MW和11117MW。基于IHS Markit 数据测算，阿特斯阳光2018年至2020年市场占有率分别为5.72%、6.48%和8.06%。IHS Markit 及中国光伏行业协会数据显示，2018年至2020年发行人组件出货量均位列全球前五名。

净利润逐年递减

自2020年下半年以来，受新冠疫情影响，阿特斯阳光上游原材料市场出现供不应求的情况，导致硅基材料（硅料、硅锭、硅片、电池片）及其他辅料价格上涨。阿特斯阳光编制的2021年第一季度财务报表显示2021年第一季度净利润为负，预计2021年上半年整体业绩仍处于亏损状态，2021年全年业绩也有可能出现亏损的情况。

新冠疫情不仅使得阿特斯原材料价格上涨，境外运输价格也有了一定幅度的上升。硅料从2020年中至年末上涨逾50%，同时硅料又是其他硅基材料的重要原材料，其价格的上涨导致硅基材料的整体市场价格也相应上涨。阿特斯主要辅料光伏玻璃、EVA、铝边框的市场平均价格2020年度上浮50%-80%不等。

虽然硅料价格上涨是阿特斯亏损的重要原因，但是在A股上市的三家组件厂商2021年第一季度却并没有出现亏损的情况。晶澳太阳能科技股份有限公司（002459.SZ）2021年第一季度净利润1.57亿元，天合光能股份有限公司（688599.SH）2021年第一季度净利润为2.3亿元，东方日升新能源股份有限公司（300118.SZ）2021年第一季度净利润为0.56亿元。

除了2021年第一季度并没有实现盈利之外，2018-2020年阿特斯阳光的应收账款与负债率都是很高的。2018年末、2019年末、2020年末，阿特斯阳光的应收账款账面价值分别为36.4亿元、35.8亿元、25.5亿元，占当期末流动资产的比例分别为15.35%、16.14%、13.52%。

2018年、2019年、2020年，阿特斯阳光的净利润分别为19.2亿元、17.5亿元、16.2亿元。除了净利润逐年递减，阿特斯阳光三年中的负债率分别是79.75%、74.14%、67.32%。

境外销售额占比较大

截至2020年12月31日，阿特斯阳光下属子公司共125家，其中境内子公司91家，境外子公司34家。境外子公司涉及美国、日本、欧洲、澳洲、南美和东南亚等地区。虽然境内子公司数量多于境外子公司，但是其境外销售额却远大于境内销售额。

招股说明书显示，2018年、2019年及2020年，阿特斯阳光实现营业收入分别为244.4亿元、216.8亿元、232.8亿元，三年内阿特斯阳光的境外收入分别为194.7亿元、186.7亿元、194.4亿元，占总收入的比例为81.48%、88.84%、84.91%，占比均超过80%。

据悉，阿特斯泰国制造于泰国经营电池片及组件生产与销售业务，阿特斯越南制造于越南经营光伏组件生产业务，其余境外子公司主要从事光伏组件销售业务。阿特斯阳光的招股书也提示，公司境外收入可能受到贸易政策变化等因素的影响。如果未来境外子公司所在国家及地区或公司主营业务产品出口国的政治经济形势、经营环境、产业政策、法律政策等发生不利变化，或者发行人的产品和技术不能有效维持在境外市场的竞争地位，或者因为发行人国际化管理能力不足导致在经营过程中出现违约、侵权等情况引发诉讼或索赔，将会对发行人的经营产生不利影响。

同时，由于阿特斯阳关业务遍及全球各地，涉及到多种货币的经营环境与汇率波动的问题。包括美元、欧元、日元、澳元等，汇率的波动肯会对其收益水平、财务状况与现金流量产生不利影响。

对此，记者就相关问题拨打其信息披露负责部门电话，暂未接通，就相关问题致函阿特斯阳光，截止发稿前暂未收到回复。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁

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