扣非净利亏损17.19亿元 江淮汽车2021年营收508亿能否实现？「2020年财报解读」

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于建平 北京报道

3月30日，江淮汽车（600418.SH）发布了2020年财报，财报显示，公司2020年全年营业收入为428.31亿元，同比下降9.42%；归母净利润为1.43亿元，同比增长34.52%；扣非归母净利润为-17.19亿元，同比下降75.68%。基本每股收益为0.08元。

从财报可以看出，虽然江淮汽车2020年实现了净利润的增长，但其整体的盈利能力却有所下降。

营收下滑 业绩依托商用车

根据财报显示，江淮2020年营业成本388.5亿，同比下降8.2%，低于营业收入9.4%的下降速度，毛利率下降1.3%。期间费用率为12.5%，较上年升高1.1%。经营性现金流由2.3亿下降至-13.3亿，同比下降688%。

对于营收的下降，江淮财报给出的主要原因是，公司于 2020 年 1 月 1 日起开始执行新收入准则，11 月 13 日证 监会发布的《监管规则适用指引——会计类第 1 号》，明确了以购销合同方式进行的委托加工收入确认，公司对与蔚来汽车合作车型的生产、销售和类似委托加工业务采用净额法确认收入。

其实，在近三期年报中，江淮汽车的营业收入增速就呈现持续下滑的态势。 2018年至2020年的三年中，江淮汽车的营业收入同比变动分别为1.92%，-5.6%，-9.42%，变动趋势持续下降。

在资金压力方面，报告期内，公司资产负债率为66.96%，同比下降2.6%；总债务为123.92亿元，其中短期债务为75.34亿元，短期债务占总债务比为60.8%。

报告期内公司非经常性损益金额为18.61亿，包括非流动资产处置损益12.59亿和政府补助13.09亿等。此外，公司报告期末经营活动产生的现金流量净额为-13.31亿，较上年同期减少687.95%。且过去一年累计拿到中央及地方财政部门新能源补贴经费 4.93亿元，这也意味着，江淮汽车依旧处于巨额亏损状态。

同时，财报显示，报告期内，公司经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.4亿元，筹资活动净现金流为-5.3亿元，可见其的融资渠道也在趋紧。

而从业务结构来看，“商务车”是企业营业收入的主要来源。“商务车”营业收入为269.7亿，营收占比为68.6%，毛利率为10.7%。从销量来看，2020年江淮汽车商用车累计产量299189辆，同比增长15.81%；累计销量297787辆，同比增长15.03%。而乘用车方面，公司2020年产销分别完成156936辆和155574辆，同比分别下滑3.48%和4.19%。

聚焦新能源和智能化

目前，江淮汽车的业务包括商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售等，公司产品主要是整车和客车底盘，其中整车产品分为乘用车和商用车。乘用车包括思皓品牌SUV、瑞风品牌MPV、思皓品牌轿车、思皓纯电动乘用车等产品。商用车包括轻型货车、重型货车、多功能商用车、客车等产品。

从财报可以看出，江淮汽车近年来一直聚焦主营业务，业务优势来自于商用车和新能源汽车，乘用车品牌销量不甚理想。

面对今后的发展，江淮汽车表示，公司继续坚持“大力发展新能源车和智能汽车”的企业战略，加大资源投入推动新能源汽车技术产业化和市场化发展。同时公司将继续深化与蔚来汽车、大众汽车的合资合作，加强品牌建设，提升公司综合竞争力。

3月27日，蔚来与江淮汽车签约成立江来先进制造技术（安徽）有限公司。根据介绍，双方将基于构建自动化、网络化、平台化、大数据物联网、人工智能等为技术平台的“先进制造+工业互联网”新生态。

近年来，随着蔚来汽车的销量不断攀升，作为代工企业的江淮成了最大的受益者。蔚来汽车在2018年、2019年两年内共向江淮汽车支付了制造费用及亏损补偿共6.04亿元，其中亏损补偿合计3.33亿元，制造及加工费合计2.71亿元。

而由于在乘用车方面业绩的不理想，2020年12月24日，江淮汽车发布公告表示，公司接到安徽省产权交易中心有限责任公司《竞价结果通知书》，大众汽车（安徽）有限公司成为受让方，交易价格为77006.67万元。本次转让标的为江淮汽车乘用车二厂部分土地使用权、房屋建筑物、设备、存货等资产。可以看出，江淮汽车的重心已经开始向大众汽车（安徽）倾斜，似乎对其乘用车越来越没有自信。

近日有最新消息传出，江淮汽车64岁的江淮现任党委书记、董事长安进即将退休。继任者或是现任安徽江淮汽车集团控股有限公司党委副书记、董事、总经理项兴初。中共安徽省委组织部在3月26日曾发布公告，对拟担任安徽江淮汽车集团控股有限公司党委书记、董事长人选项兴初同志进行公示，公示时间为2021年3月27日至2021年4月2日。

目前上述消息尚未官宣，业界观点认为，如果不出意外，项兴初将接棒安进成为下一任安徽江淮汽车集团控股有限公司党委书记、董事长。

安进在职期间经历了江淮汽车业绩的下滑，其主推的商转乘战略一直进展不大。但也是在他的任期内，江淮先后与蔚来、大众汽车集团达成战略合作。

财报中，江淮汽车表示，2021 年计划产销各类整车及底盘50万辆,同比增长10.29%，预计可实现营业总收入 508 亿元，同比增长 18.40%。当然，计划能否实现还有待市场给出答案，但这对江淮汽车和继任者项兴初来说，都具有一定的挑战。

编辑：翟亚男 主编：王大勇

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